核心要点
- 特斯拉股价上涨5%，因其机器人出租车服务进入圣安东尼奥市，且埃隆·马斯克表示Cybertruck订单量超过产能。
- 特斯拉正拒绝卡车买家，以便为Cybercab腾出产能。
- 优步在德克萨斯州迎来另一个无人驾驶竞争对手，而Rivian可能赢得被退还Cybertruck订金的买家。
- 该股股价已计入尚未实现的机器人出租车收入预期。
特斯拉 (TSLA) 股价今日上涨5%，此前其机器人出租车服务进入圣安东尼奥市，且埃隆·马斯克表示特斯拉将退还其无法满足的Cybertruck订金。
这使得优步科技 (UBER) 在德克萨斯州另一个城市面临无人驾驶竞争对手，并为Rivian Automotive (RIVN) 提供了一批拿回订金的电动皮卡潜在买家。
马斯克更愿意生产Cybercab
马斯克上周五表示，特斯拉将在2027年中期左右逐步停止Cybertruck的生产，以便为更多Cybercab腾出产能。本周一，他发帖称：“Cybertruck的订单率远超我们的生产率。我们将在大约8个月后停产前尽可能多地生产，但将不得不为很多人退还订金。”特斯拉不会损失太多：其“其他车型”生产线（包括Cybertruck）在第三季度交付了8,295辆汽车，不到总交付量的2%。
Rivian的R1T显然是下一个选择，但其创纪录的第三季度交付量19,248辆主要来自新款R2 SUV，其汽车业务在毛利层面仍亏损8000万美元。其一月初发布的第四季度交付报告将显示Cybertruck买家是否转向了Rivian。
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机器人出租车必须支撑股价
圣安东尼奥市是第七个拥有机器人出租车的城市，未达到马斯克在特斯拉1月份电话会议上预期的到2026年底覆盖“数十个主要城市”的目标。除了奥斯汀的400多辆车外，其他城市的车队规模很小：据TechCrunch报道，沃斯堡有24辆，迈阿密有5辆。与优步相比，这只是个零头，优步第三季度处理了41亿次出行，同比增长16%，并预计到年底其应用上将有约700辆完全无人驾驶的合作伙伴车辆，2027年将超过2000辆。
与此同时，特斯拉的营业利润率从2022年的16.8%降至2026年第三季度的2.6%，分析师预计其每股收益要到2028年才能超过2023年的3.12美元：
少量的卡车交付和一个新城市不应影响这些预期。投资者是在为机器人出租车的前景买单：
特斯拉上周五收盘时的远期市盈率为168倍，而其五年平均值为108倍，今日的上涨使其估值进一步升高。
用Cybertruck换取Cybercab是正确的决定。但以目前的价格，在机器人出租车收入体现在财报中之前，我不会追涨今日的涨幅，马斯克表示其影响应在2027年第二季度变得明显。
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