核心要点
- 过去一周，超微电脑股价下跌了11%，原因是英特尔和亚马逊公布业绩后，AI硬件板块遭遇抛售，戴尔股价跌幅更大。
- 超微电脑9月当季营收为199亿美元，高于其自身初步预测区间的上限。
- 管理层将其2027财年营收展望上调至720亿至820亿美元，但经营现金流为负值。
- 该股目前的远期市盈率仅为通常水平的一小部分，如果现金流开始改善，股价看起来就很便宜。
超微电脑 (SMCI) 股价在10月27日至11月3日收盘期间下跌了11%，约为纳斯达克100指数5%跌幅的两倍，而其自身并无任何负面消息。
在英特尔 (INTC) 和亚马逊于10月29日公布业绩后，AI硬件板块遭遇抛售，引发了对AI支出的担忧。同期英特尔下跌了35%，而业务结构最为相似的服务器制造商戴尔科技 (DELL)下跌了19%。
超出预期40亿美元，且幅度进一步扩大
10月20日，超微电脑表示9月当季营收将达到185亿至195亿美元，比其自身指引高出约40亿美元。最终数据于11月3日收盘后公布，且更高：营收达199亿美元，几乎是去年同期的四倍，毛利率为12.7%，高于10.4%-10.8%的指引区间和12.0%-12.5%的初步预估。首席执行官梁见后称之为“创纪录的营收”。管理层还将其2027财年营收展望从650亿至720亿美元上调至720亿至820亿美元。
无论市场上周担忧什么，都没有在超微电脑的销售数据中体现出来。
分析师此前已预计截至2027年6月的财年营收为703亿美元：
新展望的中值770亿美元远高于此，因此这些预期有上调空间。
英特尔和戴尔跌幅更大
英特尔的季度业绩引发了抛售，但其预警主要集中在PC领域。其数据中心和AI营收增长了78%，达到73亿美元，并表示其数据中心芯片的需求超过了供应。超微电脑的业务是服务器和存储，其产品围绕英特尔等公司的处理器构建。戴尔在10月30日，即英特尔公布业绩的次日，下跌了10.77%，其下一份报告必须证明其AI服务器业务与超微电脑一样表现坚挺。
TIKR追踪了18位分析师对超微电脑的评级。有多少人给出“买入”评级？
查看超微电脑的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的营收和盈利预期，全部集中在一处。超过50万投资者使用TIKR来研究像这样的股票。查看超微电脑的分析师评级
仍在消耗现金
该季度经营现金流为负4.34亿美元，此前2026财年的自由现金流为负70亿美元。截至9月30日，库存从6月30日的129亿美元增至151亿美元。随着销售额较6月当季增长79%，应收账款增加了36亿美元，而递延收入（在确认为销售收入前收取的现金）激增31亿美元，使得现金流出没有进一步扩大。
估值仿佛繁荣期已结束
截至11月2日收盘，超微电脑的远期市盈率为6.4倍，而其五年平均值为15倍：
华尔街的平均目标价为43美元，比11月3日收盘价31.39美元高出约38%。
对于一家刚刚将其全年营收展望中值上调了85亿美元的公司来说，这个市盈率看起来太低了。
当然，超微电脑仍需将这些销售额转化为现金。如果12月当季（预计在2月初公布）的经营现金流仍为负值，投资者将有充分理由维持较低的估值倍数。
那么超微电脑股票的实际价值是多少？
TIKR让你在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在TIKR的估值模型中输入几个假设，就能看到超微电脑可能的价值。可以从华尔街共识预期开始，或者调整输入参数以反映你对业务的看法。免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或我们的内容团队提供的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们根据TIKR Terminal的投资数据和分析师预期来创建内容。我们的分析可能未包含最新的公司新闻或重要更新。TIKR未持有任何提及股票的头寸。感谢阅读，祝您投资愉快！
