核心要点
- SpaceX 股价今日下跌 9%，AI 和芯片股普遍遭遇抛售。
- SpaceX 第三季度超过一半的收入来自其 AI 算力业务，因此该股目前与数据中心建设周期同步交易。
- Rocket Lab 和 AST SpaceMobile 也在没有自身消息的情况下遭到抛售，表明部分抛售压力波及了整个航天股板块。
- 投资者将 SpaceX 与 AI 基础设施板块进行估值是合理的，其 2027 年初发布的第四季度财报将是下一个真正的考验。
SpaceX (SPCX) 今日下跌 9%，因 AI 和芯片股的抛售潮导致纳斯达克 100 指数 ETF QQQ 下跌 5%。
AI 研究员兼知名的 AI 行业怀疑论者 Gary Marcus 在 X 上总结了上午的情况："绝对的屠杀。"
SpaceX 的两家航天同行跌幅更大：Rocket Lab (RKLB) 下跌 13%，AST SpaceMobile (ASTS) 下跌 15%，而这两家公司都没有 AI 算力业务。（AST 甚至在今早宣布了一份太空部队合同。）
SpaceX 现在是一只 AI 股
SpaceX 的超级智能业务部门贡献了其第三季度 146 亿美元收入中的 75.6 亿美元。因此，当民主党周二横扫国会，引发了对美国数据中心建设前景的担忧时，SpaceX 随同其他 AI 股一同下跌。
抛售也波及了为数据中心提供动力的公司。Bloom Energy (BE) 暴跌 17%，尽管 NTT DATA 今早宣布与 Bloom 达成了一项 900 兆瓦的燃料电池协议。
华尔街的预测依赖于 SpaceX 的算力业务继续保持快速增长：
一笔 400 亿美元的芯片账单
唯一相关的公司新闻是彭博社报道称，高盛和阿波罗正在洽谈将 SpaceX 约 400 亿美元的英伟达芯片融资的部分份额出售给其他投资者。
这笔融资支持的建设项目增长迅速：
而且速度还在加快。SpaceX 在 2026 年前九个月花费了 481 亿美元用于资本支出，并预计第四季度还将投入 350 亿至 400 亿美元。
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航天股未能幸免
Rocket Lab 和 AST 都将于 11 月 9 日发布财报。Rocket Lab 此前预计第三季度收入为 2.5 亿至 2.65 亿美元，但在 10 月份，它将其 Neutron 火箭的首飞推迟到了 2027 年。AST 仍需要将数十颗 BlueBird 卫星送入轨道才能提供连续服务。与此同时，SpaceX 在 10 月份同意购买 800 MHz 频谱用于其自身的手机服务。
如果两家公司在财报发布后股价企稳，而 SpaceX 继续下跌，那么投资者就是在单独为 SpaceX 的算力押注定价。
SpaceX 的下一步是什么
在我看来，投资者将 SpaceX 与其他 AI 基础设施股一同估值是正确的。其现在超过一半的收入来自出租算力，而围绕数据中心的政治斗争使得该业务更难预测。在买入这次下跌之前，我会选择等待。
当然，目前的需求是真实的。2027 年初发布的第四季度业绩将显示 12 月份的收入是否达到了 SpaceX 1000 亿美元的年化目标。
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