核心要点
- SoFi的调整后净收入增长44%，达到创纪录的14亿美元，每股收益0.18美元，超出0.17美元的共识预期。
- 该公司将2026年收入指引上调至50.4亿美元，并给出2027年每股收益0.90美元的指引，比今年的0.61美元高出约48%。
- 股价仍徘徊在16美元附近，较去年12月15亿美元股票发售时的27.50美元价格低约41%。
- SoFi Plus的增长未达内部计划，预计1月25日左右发布的第四季度财报将显示会员增长是否得以维持。
SoFi Technologies (SOFI) 刚刚经历了其历史上最好的一个季度。然而其股票的交易表现却仿佛无人注意到这一点。
该股周五收于16美元，过去三个月下跌了10%。尽管10月27日的财报曾推动股价创下自2025年4月以来的最佳单日表现，情况依然如此。
这也使得SoFi的股价较去年12月以27.50美元价格发售15亿美元股票时低了41%。
首席执行官安东尼·诺托显然期待获得更多认可。他在财报新闻稿中表示：“我们在任何环境下都取得了出色的第三季度业绩，但考虑到2026年是如何展开的，这些业绩显得更加非凡。”
几乎每条业务线都创下纪录
主要数据表现亮眼：
- 调整后净收入增长44%，达到创纪录的14亿美元。
- 调整后EBITDA跃升70%至4.7亿美元，利润率为34%。
- GAAP净利润达到2.41亿美元，即每股0.18美元，超出0.17美元的共识预期。
业绩指引的变动更为显著。SoFi将其2026年收入预测从之前的47.5亿至48.5亿美元区间上调至50.4亿美元。同时将每股收益指引微调至0.61美元，高于0.59美元的共识预期。
随后首次给出了对2027年的展望：收入约64亿美元，净利润12.8亿美元，每股收益0.90美元，均大幅超出分析师预期……
这0.90美元大约比今年的指引高出48%。而且它来自一个刚刚上调了其报告的所有2026年业绩线的管理团队。
每位会员使用更多产品
SoFi本季度新增了创纪录的120万会员，总数达到1710万，增长35%。产品数量增长更快，增长44%至2670万。
这个差距正是其整体战略的体现。每位会员使用的产品数量从1.47个上升至1.56个，51%的新产品来自现有会员。
诺托现在希望投资者关注三个数字。他说：“我们正在增加更多会员，他们正在使用更多产品，并且每个产品产生更多收入。”
存款本季度增长58亿美元至513亿美元，为银行的贷款组合提供了更多资金。费用类收入达到5.706亿美元，占总收入的42%，因此该业务对利息收入的依赖比以前减少了。
那么钱到底从哪里来？
贷款业务仍然是最大的引擎，这使得信贷即使在费用收入增长的同时，仍然是关键的波动因素。
TIKR追踪了25位分析师对SoFi的看法。有多少人给出“买入”评级？
查看SoFi的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的收入和盈利预期，全部集中在一个地方。超过50万投资者使用TIKR来研究像这样的股票。查看SoFi的分析师评级
相对于指引显得过于便宜
在16美元的价格，SoFi的交易价格约为其自身2027年每股收益指引的18倍。像Ally Financial这样的银行放贷机构，其远期市盈率仅为个位数，但它们中没有一家能以40%的速度增长收入。
从账面价值来看，有形账面价值增长25%至每股7.48美元。因此该股交易价格约为有形账面价值的2.2倍。
其估值倍数已经回吐了很多：
尽管如此，疑虑很容易找到。SoFi Plus的增长未达内部计划，此前公司改变了流程以阻止诺托所称的“恶意行为者”。任何增长如此之快的贷款机构，在周期对其产生影响之前，也会受到看空者对信贷质量的压力测试。
我的看法是：市场正在将SoFi定价为一个即将面临信贷问题的贷款机构，而该公司却持续报告出像一个拥有运营杠杆的平台那样的业绩。我认为2027年的指引是可信的，因为管理层刚刚在一个所有主要业务线都超预期的季度后上调了指引。但这只股票今年一直对利好消息无动于衷，所以我预计波动性将持续存在。
下一个考验是第四季度财报，分析师预计在1月25日左右发布。它将显示会员增长势头是否延续到假日季，以及SoFi Plus的增长是否已经恢复。
那么SoFi股票的实际价值是多少？
TIKR让你在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在TIKR的估值模型中输入几个假设，就能看到SoFi可能的价值。可以从华尔街共识预期开始，或者调整输入参数以反映您自己对业务的看法。它是免费使用的。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或我们的内容团队提供的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们根据TIKR Terminal的投资数据和分析师预期来创建内容。我们的分析可能未包含最新的公司新闻或重要更新。TIKR对提及的任何股票均无持仓。感谢阅读，祝您投资愉快！
