HOOD 股票的关键统计数据
- 过去一周表现：-10
- 52 周区间：30 美元至 154 美元
- 估值模型目标价：113 美元
- 隐含升幅： 71
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发生了什么？
Robinhood Markets股价本周下跌约 10%，收盘价接近每股 65 美元，原因是投资者重新评估了该公司对交易驱动型收入的依赖，因为加密货币活动降温，投资者对该公司的预期在今年早些时候强劲上涨后趋于正常。
该公司股价下跌的主要原因是分析师重新设定了预期，投资者对交易驱动型收入的放缓持谨慎态度。
高盛（Goldman Sachs）将目标价从 102 美元下调至 91 美元，同时维持 "买入 "评级，而杰富瑞（Jefferies）则启动了 "买入 "评级和 88 美元的目标价，两者都表明了更审慎的上行前景。
与此同时，加密货币波动的缓解和交易量的正常化也对市场情绪产生了影响，这一点很重要，因为Robinhood很大一部分收入来自期权和加密货币交易等交易活动。
相比之下，嘉信理财（Charles Schwab）和互动经纪（Interactive Brokers）等竞争对手则更依赖于稳定的收入来源，如客户现金的利息收入和咨询费，这些收入在交易活动较少的时期往往能保持得更好。
在Citizens JMP Technology Conference 上，Robinhood 强调，尽管市场动荡，但客户参与度很高，首席财务官 Shiv Verma 指出，该平台仅在 2 月份就产生了超过 60 亿美元的净存款，今年迄今已超过 100 亿美元，同时股票和期权交易同比增长，加密货币交易活动逐月增加。
Verma 表示，客户是 "净买家"，因为他们在波动期间对投资组合进行了重新定位。该公司还指出，2025 年的净存款将达到 680 亿美元，年化增长率为 35%，未来的目标是年化存款增长率超过 20%。
机构持仓依然活跃，但根据最近的文件显示，机构持仓喜忧参半，反映出在该股早些时候上涨之后，机构的背景更加具有选择性。
Assenagon Asset Management增持了22%，至约686,000股，价值约7800万美元；Nordea Investment Management增持了5%，至约713,000股，价值近8200万美元。
Wealth Enhancement Advisory Services 也增持了 26% 至约 366,000 股，价值约 4,400 万美元，而 Park National Corp 则增持了 137% 至约 132,000 股。
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HOOD 的价值被低估了吗？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（年均复合增长率）：17
- 营业利润率：52%
- 退出市盈率：26 倍
Robinhood 的增长前景越来越多地与提高收入质量联系在一起，而不仅仅是交易量。
与历史上波动较大的加密货币和期权交易活动相比，净利息收入（来自客户现金余额和保证金贷款的利息收入）的增长正成为更稳定的盈利驱动力。
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产品扩张也正在成为未来增长的关键驱动力。退休账户、Robinhood Gold 订阅和更广泛的钱包功能可以增加每用户收入，同时提高留存率，帮助该平台发展成为一个更完整的金融生态系统，而不仅仅是一个交易应用程序。
与此同时，由于收入增长快于成本增长，运营杠杆也在不断改善，从而支持了更高的长期利润率。
利润率的扩大取决于即使在市场波动较小的时期也能保持较高的参与度，这使得用户活动趋势成为影响近期业绩的关键因素。
近期业绩仍与交易条件有关，但长期上升空间取决于能否成功转向经常性和基于利息的收入流，同时保持强劲的用户增长和参与度。
从目前的水平来看，Robinhood 的价值似乎被低估了，未来的表现取决于收入的多样化、持续的参与度以及交易以外产品的不断扩展。
HOOD 股票的上涨空间有多大？
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