截至2026年6月，ResMed股票的关键要点
- 分析师对ResMed股票的评级为：9个“买入”、1个“跑赢大盘”、8个“持有”和1个“卖出”，市场平均目标价为261美元，较当前197美元的股价暗示约有33%的上涨空间。
- TIKR的中等情景模型预计，到2030年6月，ResMed的估值将达到约276美元，这意味着从当前水平计算，总回报率约为41%，年化回报率约为9%。
- 尽管ResMed在最近一个季度实现了11%的营收增长、290个基点的毛利率提升以及21%的非GAAP每股收益增长，但其股价仍较52周高点294美元低约33%，这表明市场存在定价偏差。
- 华尔街最密切关注的催化剂是：现实世界数据是否能证明GLP-1联合处方能提高PAP（持续气道正压通气）治疗的依从性，并由此推动设备及面罩收入在2027财年之前持续加速增长。
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尽管每股收益增长21%且新GLP-1数据改变了市场叙事，ResMed股价仍较历史高点下跌33%
总部位于加利福尼亚州的CPAP设备及联网睡眠健康软件制造商ResMed（RMD）公布了2026财年第三季度财报，营收达14.3亿美元，同比增长11%；非GAAP摊薄每股收益增长21%至2.86美元，两项数据均超出分析师共识预期， 然而，股价仍较52周高点294美元低约33%。
非 GAAP 毛利率同比扩大 290 个基点至 62.8%，这是管理层所称的“一项历时数年的举措”——即持续优化供应链——所取得的成果，且已包含环比进一步改善 50 个基点的预期。
首席执行官米克·法雷尔（Mick Farrell）在第三季度财报电话会议上公布了一组数据，该数据直接回应了市场对GLP-1减肥药的核心担忧：“我们的研究发现，先接受PAP治疗后转用GLP-1疗法的患者，其PAP治疗依从性高于仅接受PAP治疗的患者。 具体而言，2年补给率高出5.1%，3年补给率高出6.2%。”
该分析涵盖了170万份去识别化的患者记录，并以口罩及配件的补给情况作为结果指标，而非患者自报的依从性。
另一组包含210万名同时持有PAP和GLP-1处方的患者，数据显示，与仅持有PAP处方的患者相比，该组患者开始PAP治疗的可能性高出约11%，且在三年时点发生补给事件的概率高出6%以上。
ResMed还宣布以3.4亿美元收购Noctrix Health——该公司生产一种用于治疗不宁腿综合征的非侵入性、无药物可穿戴治疗设备。法雷尔估算，美国该病症的目标患者群体达1700万人，并指出该市场增长速度快于ResMed现有业务，且毛利率更高。
该公司于6月1日完成了对Noctrix的收购，并将年度股息上调13%至每股2.40美元；同时在威廉·布莱尔成长股大会上表示，预计第四季度将回购至少2亿美元的股份，并确认2027财年的年度回购规模将超过8亿美元。
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分析师维持对RMD的“买入”评级，当前股价较目标价折让33%，每股收益增长是主要依据
华尔街预计ResMed股票在2026年6月季度的经调整每股收益将达到约2.87美元，到2027年6月将增至约3.12美元；在19位分析师中，有9位给予“买入”或“跑赢大盘”评级，当前股价为197美元。
该季度EPS走势从一年前的2.55美元，到最近公布的2026年3月季度的2.86美元，预计到2026年12月将升至约3.05美元，到2027年6月将升至约3.12美元， 每个阶段都体现了管理层承诺在2030年前持续保持的运营杠杆效应。
市场平均目标价261美元较当前股价197美元高出约33%，截至6月24日，目标股价相对于收盘价的倍数已扩大至132.6%，这反映出分析师信心与市场定价之间的差距正在扩大。
“持有”阵营的论点核心在于：针对阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）的GLP-1单药疗法获批（包括礼来公司的Zepbound），是否会以公司现有210万患者数据集尚无法全面捕捉的规模，将新患者从持续气道正压通气（CPAP）治疗中分流出去。
华尔街的悬而未决的问题在于：随着GLP-1患者群体的扩大，2027财年面罩及配件的增长能否维持两位数增速，还是设备结构的变化会降低当前盈利预测所假设的每位新患者带来的收入。
ResMed在每股收益方面领先BSX和MDT，且优势持续扩大
ResMed股票在2026年3月季度的经调整每股收益为2.86美元，是波士顿科学（BSX）0.79美元的3.6倍，是美敦力（MDT） (MDT)的1.54美元高出近1.9倍，这一差距在过去三个季度中持续扩大。
截至2027年6月的预测显示，RMD将达到3.12美元，BSX将达到0.92美元，MDT将达到1.44美元，这意味着盈利差距将进一步扩大而非缩小。
2026年瑞思迈（ResMed）股票是否被低估？TIKR的276美元估值模型显示有41%的上行空间
根据TIKR的中位数模型，ResMed到2030年6月的估值约为276美元，这意味着从当前197美元的股价计算，总回报率约为41%，或四年内年化回报率约为9%。
41%的回报路径基于第三季度电话会议中量化的需求驱动因素：210万同时持有GLP-1和PAP处方的患者，其治疗启动率将提高约11%，且在三年内续方率将提高6%以上。
价值3.4亿美元的Noctrix收购案通过相同的医疗设备（DME）渠道和睡眠专科医生处方群体，为公司增添了新的增长动力，目标覆盖美国1700万名不宁腿综合征患者；此外，计划中每年8亿美元以上的股票回购将进一步放大ResMed从现在到2030年期间的任何增长。
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