医药行业股票展望：通往 40% 回报率之路

主要收获：

• 爆炸式增长：Pharma Mar公司（PHM）的抗癌药物Zepzelca在全球范围内取得了 "惊人 "的增长，来自美国的特许权使用费猛增2.5倍，并在中国成功上市。
• 价格预测：我们的模型预测，到 2027 年 12 月，该公司股价将飙升至每股 106 欧元。
• 预期回报：这一目标意味着年化回报率将达到 17.4%，这对注重增长的投资者来说是一个极好的机会。
• 扭亏为盈：在高利润许可付款和特许权使用费流的推动下，公司已从亏损转为稳健的 2510 万欧元息税折旧摊销前利润。

现在直播：使用 TIKR 的新估值模型（免费），了解您最喜爱的股票的上涨空间有多大？>>>

Pharma Mar(PHM) 正在从一家重研究的生物技术公司转型为全球商业巨头。

这家西班牙肿瘤领域的领军企业最近报告称，其盈利能力出现了巨大转变。上半年息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到 2510 万欧元，与去年同期的负 80 万欧元形成鲜明对比。

原因何在？该公司的旗舰药物Zepzelca（卢比替尼）用于治疗小细胞肺癌。

该药正在全球范围内获得越来越多的关注。在美国，来自合作伙伴爵士制药公司（Jazz Pharmaceuticals）的特许权使用费飙升了 2.5 倍，达到 540 万欧元。在中国，合作伙伴绿叶制药（Luye Pharma）完成了 "梦幻般 "的上市；在日本，与默克（Merck）达成的新许可协议带来了 2200 万欧元的预付款。

该公司目前的股价约为 76 欧元，市场可能低估了这些高利润特许权使用费流的价值。

查看分析师对 Pharma Mar 股票的全部增长预测和估计（免费） >>>

模型对 Pharma Mar 股票的启示

我们评估了 Pharma Mar 到 2027 年的发展潜力，其中考虑到了 Zepzelca 在全球的推广以及许可收入的高利润性质。

根据 27.8% 的收入增长（年复合增长率）和 35.6% 的营业利润率预测，到 2027 年底，PHM 的股价将攀升至 106 欧元。

这意味着未来两年的年化回报率为 17.4%。

与烧钱的典型生物技术公司不同，Pharma Mar 正进入盈利快速扩张阶段，这可能会推动股价大幅上涨。

立即估算公司的公允价值（使用 TIKR 免费） >>>

我们的估值假设

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对 PHM 股票使用的假设：

1.收入增长（年均复合增长率）：6.8

Pharma Mar 正处于收入拐点。

最近，总收入增长了 18%，但 "许可收入 "部分因默克在日本的交易而增长了 80%。

我们预计，随着

1. 中国市场的销售额在最近推出新产品后急剧上升。
2. 欧洲销量持续增长（尽管老药面临仿制药竞争，但单位销售额仍增长了 12%）。
3. 随着 Jazz Pharmaceuticals 市场份额的扩大，美国的特许权使用费将继续复合增长。

我们预测，随着这些地区的成熟，到 2027 年，收入将以 27.8% 的年复合增长率积极增长。

2.营业利润率35.6%

随着 Pharma Mar 将其收入结构转向来自爵士和默克等合作伙伴的特许权使用费和里程碑，其利润率状况得到显著改善。

2025 年上半年，净利润已跃升 5 倍，达到 1940 万欧元。管理层指出，研发费用保持稳定，这意味着额外收入将直接流入底线。

我们预计营业利润率将扩大到 35.6%，反映出这种高杠杆率的业务模式。

3.退出市盈率：12.6 倍

尽管该公司业绩呈爆炸式增长，但其股票交易估值合理。

我们的模型假设，到 2027 年，该公司的退出市盈率为 12.6 倍。

我们选择的市盈率略低于高增长生物技术公司通常的市盈率，以确保我们有一个内在的安全边际。这考虑到了临床试验的固有风险（特别是IMforte试验结果）以及 Yondelis 等老药的专利悬崖。即使采用这一保守的数字，盈利增长也会推动股价大幅上涨。

建立自己的估值模型，为任何股票估值（免费！） >>>

如果情况好转或恶化会怎样？

风险回报比看起来非常有利，即使是 "低 "的情况也能带来正回报（这些是估计值，不是保证回报）：

• 低度情况：如果临床试验遭遇挫折或特许权使用费增长放缓，该股仍可实现 9.3% 的年回报率。
• 中位情况：如果全球推广按计划进行，我们预计年回报率将达到 15.2%。
• 高案例：如果IMforte的试验数据强劲，并能提前获得批准，年回报率将飙升至 21.0%。

查看分析师目前对 PHM 股票的看法（使用 TIKR 免费） >>>

Pharma Mar 的上涨空间有多大？

使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出一只股票的潜在股价。

只需简单输入以下三项

1. 收入增长
2. 营业利润率
3. 退出市盈率倍数

如果您不确定要输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。

在此基础上，TIKR 会计算牛市、基本市和熊市 情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。

在 60 秒内查看股票的真实价值（使用 TIKR 免费） >>>

寻找新机会？

• 查看哪些股票 亿万富翁投资者正在购买的股票 这样您就可以跟随聪明的资金。
• 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
• 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。 使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。

免责声明：

请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！