核心要点
- 企鹅解决方案股价上涨13%，此前公布的第四财季销售额创纪录，达5.67亿美元，同比增长68%，非公认会计准则每股收益为1.00美元，远超77美分的市场普遍预期。
- 企鹅解决方案将其2027财年业绩展望上调至约24.3亿美元销售额和4.45美元非公认会计准则每股收益，远高于市场普遍预期的22.1亿美元和3.38美元。
- 本季度增长主要由集成内存业务驱动，管理层将上调展望归因于人工智能基础设施，包括在挪威新建的一个拥有36,000个GPU的AI工厂。
- 增长在2026财年消耗了1.52亿美元的运营现金流，其远期市盈率远高于其五年平均水平。
企鹅解决方案 (PENG) 股价上涨13%，此前该公司在周二收盘后公布了创纪录的第四财季业绩，并上调了2027财年的业绩展望。
截至8月28日的三个月销售额增长68%，达到5.67亿美元，高于分析师预期的5.21亿美元。非公认会计准则每股收益为1.00美元，超过了77美分的市场普遍预期。
"业绩说明一切"
总裁兼首席执行官卡什·谢赫如此表示，并指出了这一趋势："上半年净销售额同比相对持平后，增长在第三季度加速至48%，第四季度加速至68%，推动下半年增长达到58%。"
这很难反驳。
内存业务驱动本季度业绩
几乎所有的增长都来自内存业务。集成内存销售额从一年前的1.32亿美元增至3.41亿美元，而先进计算业务增长11%，达到1.54亿美元。
AI工厂业务是推动展望上调的因素。企鹅解决方案在本季度赢得了六家新的AI基础设施客户，其中四家是新型云服务商。其中一家客户，与一家领先的AI实验室签订了价值100亿美元的计算合同，选择企鹅解决方案在挪威部署和运营一个拥有36,000个GPU的AI工厂。
谢赫表示，上调展望基于"持续的势头，特别是AI基础设施业务的强劲表现。"
前景更佳
企鹅解决方案目前预计2027财年销售额中值约为24.3亿美元，高于上一季度给出的21.7亿美元的初步展望。其4.45美元的非公认会计准则每股收益指引，将比2026财年的2.87美元增长55%，而在财报发布前，分析师的普遍预期为3.38美元……
即使在周三更新后，市场普遍预期仍为4.09美元，低于4.45美元的指引，因此我预计预期会继续上调。
股价是否已充分反映？
这只股票并不算特别便宜：在今天上涨之前，其交易价格是远期收益的20倍，远高于其11.9倍的五年平均水平……
以今天的价格计算，其市盈率接近23倍，低于6月份29.4倍的峰值。但对于一家指引55%盈利增长的公司来说，这个估值看起来相当不错。
风险在于现金流。增长在2026财年消耗了1.52亿美元的运营现金流，因为库存从2.55亿美元增加到7.49亿美元。在一笔新的7.5亿美元零息可转换债券的帮助下，企鹅解决方案在财年末拥有6.47亿美元现金。
所以，是的，业绩支持了谢赫的说法，赢得新型云客户为上调的展望提供了实质性的支撑。当然，本季度业绩主要依赖于内存业务，而挪威的AI工厂仍需体现在销售额中。
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