核心要点
- 在美国能源部批准其Groves-1测试反应堆不受限制运行后，Oklo股价今日上涨4%。
- Groves-1表明Oklo能够快速建设，但其首个Aurora发电厂仍需确定成本并找到有约束力的客户。
- 分析师预计2028年收入仅为3920万美元，而Oklo的现金仅能覆盖其到2030年预期消耗资金的大约一半。
- NuScale Power和GE Vernova股价也上涨，但田纳西河谷管理局的计划对这两家公司更为重要。
Oklo (OKLO) 股价今日飙升4%，此前美国能源部批准其Groves-1测试反应堆不受限制运行。NuScale Power (SMR) 在没有自身消息的情况下上涨4%，而GE Vernova (GEV) 则因AI电力股普遍上涨而上涨3%。
Groves-1于8月达到临界状态，距离破土动工不到一年。在Oklo的新闻稿中，美国能源部负责核反应堆的代理副助理部长Chimi Zacot表示，该项目"重新设定了核工业对于从先进反应堆设计到示范项目推进速度的预期。"
建设迅速，但账单尚未到来
Oklo需要证明其能够快速建设，它做到了。接下来，它将在Groves-1上为爱达荷国家实验室的Aurora发电厂培训工作人员，目标是在2028年或2029年启动。但Groves-1不会带来销售收入，分析师预计2028年收入仅为3920万美元：
今天的消息不应影响这些预期。
Oklo仍未公布Aurora-INL项目的成本，并且已通过发行股票将其现金及现金等价物从2021年的1040万美元增加到2025年底的7.88亿美元：
截至9月30日，现金及证券已达到31.3亿美元，约为分析师预计Oklo在2026年至2030年间将消耗的63亿美元的一半。
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TVA对NuScale和GE Vernova更为重要
NuScale在第三季度末拥有19亿美元的现金和投资。但其合作伙伴ENTRA1仍在与田纳西河谷管理局进行谈判，尚未达成有约束力的协议，分析师预计NuScale今年的收入将下降91.9%。我认为今天的上涨是搭上了Oklo消息的顺风车。
GE Vernova与TVA的合作进展更深入，后者在9月下旬为其Clinch River厂址的GE Vernova Hitachi BWRX-300反应堆获得了核管理委员会的建造许可。尽管如此，GE Vernova的第三季度业绩完全由燃气轮机主导：电力订单有机增长178%，达到218亿美元。在将其核业务归功于今日上涨之前，我希望在其1月下旬的报告中看到BWRX-300的订单。
Oklo的上涨有其道理，但仅限一定程度
Oklo今日的部分上涨有其道理：在不到一年内建成一个可运行的反应堆是实实在在的进展。但在其为Aurora-INL项目确定成本并签署有约束力的电力合同之前，我预计该股将与AI电力领域的市场情绪以及其自身进展同样相关。其预计在3月中旬发布的全年报告可能会带来首个成本数据，那才是我会关注的数字。
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