核心要点
- 英伟达股价今日下跌8%，此前其董事会宣布对有关CEO黄仁勋成为外国情报目标的相关报道展开调查，Cipher Digital股价也随之下跌。
- 英伟达没有公开的继任计划，这让投资者不禁要问，谁将接替黄仁勋。
- 分析师预计，英伟达的标准化每股收益将从截至2027年1月的财年的9.31美元，在下一财年增至15.91美元。
- 即使在今日下跌之前，英伟达的远期市盈率也低于其五年平均水平的一半。
英伟达 (NVDA) 股价今日大跌8%。周日，其董事会表示正在调查有关CEO黄仁勋成为"外国情报行动目标"的报道，黄仁勋在一份发给员工的备忘录中承认了一段婚外情。
抛售也波及了AI数据中心股票。Cipher Digital (CIFR) 下跌了3%，而其自身并无相关消息，在我看来这像是受牵连的"连坐"效应。11月2日，Cipher Digital宣布将其Barber Lake租约延长至20年，使其合同收入增至91亿美元。英伟达董事会发生的事情并未改变这些合同。
继任者悬而未决
《纽约时报》于10月29日报道称，美国情报机构认为涉事女性Alice Huang正在向北京传递信息。一个由独立董事组成的委员会正在外部律师的协助下进行调查，董事会表示"没有理由相信国家安全或英伟达的商业机密受到损害。"
但英伟达没有公开的继任计划。"根据董事会的调查结果，黄仁勋显然存在被免去CEO职务的风险，"Yorkville Ives的Dan Ives在周日的一份报告中写道，不过他预计黄仁勋短期内会留任。
分析师预计，英伟达的标准化每股收益将在截至2027年1月的财年几乎翻倍至9.31美元，随后在下一财年达到15.91美元：
此次调查并未影响今年市场对英伟达芯片的需求，因此我不认为仅凭这则消息就会改变这些预期。
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折价早已存在
经济学家Mohamed El-Erian 在X上写道，"所谓的'关键人物风险'在这里显得尤为突出，市场是否已充分定价这一点值得怀疑。"
我的看法不同。截至上周五收盘，英伟达的远期市盈率为15倍，不到其五年平均水平36倍的一半：
以今日价格计算，其市盈率甚至更低。由于中期数据中心担忧冲击芯片股，该市盈率上周已触及五年低点，因此大量坏消息早已被市场消化。
英伟达将于11月17日公布第三季度业绩。鉴于市盈率如此之低，我认为只要黄仁勋保住职位，今日的抛售就有些过度了。董事会的调查结果可能会改变这一局面，但董事会尚未给出公布结果的日期。
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