NuScale Power 股票关键数据
- NuScale Power 股票过去6个月价格变动： -27%
- 截至9月11日的 $SMR 股价： $9
- 52周高点： $57
- $SMR 股票目标价： $12
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发生了什么？
NuScale Power (SMR) 股价今日下跌，此前 瑞银将该公司的评级从“中性”下调至“卖出”，并将其目标价从10美元大幅下调至仅6美元。
这个新目标价意味着较当前股价约有30%的下跌空间，对于一家大型投行来说，这是一个相当严峻的预测。
瑞银指出了两个主要担忧。首先是建设时间表。该行表示，NuScale面临超过五年的建设周期，而竞争对手已经在向实际建设迈进。
瑞银现在假设到2028年只有一个NuScale项目破土动工，这与当前小型模块化反应堆领域的紧迫性相比，进度缓慢。
其次，瑞银指出了缺乏确定的客户承诺。没有已签署的协议在手，投资者无法确切知道收入何时会开始以有意义的方式流入，这种不确定性正严重拖累NuScale Power股票今日的表现。
资金问题也很关键。瑞银预计NuScale在2026年至2028年间将消耗约7亿美元现金。
对于一个仍在推进其首个商业项目的公司来说，这是一个巨大的数字。
在盈利方面，瑞银预计收入将从2028年的1.85亿美元增长到2030年的9.24亿美元，这听起来令人印象深刻；年增长率达123%，但该行仍预计公司到2030年都将处于亏损状态。
瑞银还指出了估值差距。按当前股价计算，市场似乎对2028年EBITDA的定价约为1.24亿美元。而瑞银自身的估计要低得多，仅为2900万美元。
这是一个显著的错配，瑞银认为，最近的新闻、项目延误、罗马尼亚RoPower项目的挫折以及田纳西河谷管理局交易进展有限，最终将迫使市场缩小这一差距。
作为背景，NuScale在过去十二个月录得负EBITDA 2.24亿美元，因此对现金消耗的担忧并非新事，但瑞银认为，对于关注NuScale Power股票的投资者来说，这个问题即将变得更加突出。
NuScale最近还公布了2026年第二季度业绩，每股收益符合预期，但收入仅为10万美元，而去年同期为810万美元。
大约在同一时间，公司启动了7.5亿美元的按市价发行股票计划，与瑞银证券和B. Riley Securities等公司合作，根据需要在一段时间内出售股票。
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市场对NuScale Power股票的看法
并非所有分析师都像瑞银那样看空。
B. Riley最近将其对NuScale的目标价从19美元下调至15美元，但维持“买入”评级，称这一调整主要反映了更大的流通股数量以及整个行业的估值普遍重置，而非公司基本面的变化。
尽管如此，今日NuScale Power股票的剧烈反应表明，市场正在认真对待瑞银的担忧，尤其是投资者当前定价与瑞银认为公司到2028年实际能实现的业绩之间的差距。
在像TVA交易这样的确定客户协议落实之前，NuScale Power股票很可能仍将对任何暗示更多延误的头条新闻保持敏感。
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