核心要点
- 埃隆·马斯克周二称Anthropic的Opus 5.5是“杰作”，并表示Grok 5应该能超越它，也许就在两三个月内。
- SpaceX的AI业务占其第三季度收入的52%，而该业务的大部分是向Anthropic等实验室出租算力。
- 如果Grok能与Anthropic的最佳模型匹敌，SpaceX既可以从其自有模型中获利，也可以从其出租的算力中获利。
- Anthropic现在称另外两个模型是其最强大的，而且马斯克的时间表经常推迟，因此SpaceX的收入预估目前仍依赖于算力出租。
埃隆·马斯克刚刚称竞争对手的AI模型为“杰作”。而这个竞争对手每月还支付SpaceX (SPCX)超过10亿美元来租用其计算能力。
周一，Anthropic在其预计于本月晚些时候进行的IPO之前发布了Claude Fable 5.2。它还将价格下调至每百万输入token 8美元和每百万输出token 40美元，低于之前的10美元和50美元。周二，一位X用户询问马斯克Grok 4.8与Anthropic的Opus 5.5相比如何。
马斯克的回答是：“不如它好。Opus 5.5是杰作。但Grok 5应该会超越Opus 5.5，也许这会在2或3个月内发生，之后还会持续加速。”
以马斯克的标准来看，这很谦虚。对于SpaceX的股东来说，这个期限比赞美更重要，因为一个更好的Grok将改变SpaceX从AI中赚钱的方式。
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SpaceX通过“房东”模式赚取AI收入
SpaceX的超级智能部门在第三季度带来了75.6亿美元的收入。这占公司146亿美元总收入的52%。其中大部分来自向其他AI实验室出租计算能力，而Anthropic是其中最大的客户。Anthropic的S-1文件显示，一旦所有算力交付（预计在12月），其与SpaceX的交易每月将达到约31亿美元。
分析师们正指望这种增长。他们预计SpaceX的收入将从今年的489亿美元增长到2027年的1810亿美元和2028年的3350亿美元。
关键在于，租金收入会随着算力租赁价格而波动。马斯克几天前自己也这么说过，当时他写道，如果算力变得“充足且便宜，SpaceX的收入将会下降。”
更好的Grok将使SpaceX能够两头获利
目前，SpaceX通过出租算力获得报酬，而Anthropic则通过在其上运行的模型获得报酬。对于Fable 5.2，Anthropic每百万输出token收费40美元。如果Grok能与Anthropic的最佳模型一样好，SpaceX也可以在其已拥有的数据中心上销售自己的模型。
而且它每年拥有的数据中心都在增加。SpaceX的资本支出从2023年到2024年翻了一倍多，并在2025年再次几乎翻倍。
这还是今年大规模建设之前的数据。2026年前九个月的资本支出达到481亿美元，管理层预计在第四季度还将花费350亿至400亿美元。
在最近的财报电话会议上，管理层表示其约10%的算力用于训练Grok。其目标是自有使用和出租的比例大致达到50-50。SpaceX从出租业务转移到Grok的每一吉瓦算力，其产生的收益必须高于放弃的租金收入，而只有客户愿意付费的模型才能做到这一点。
Anthropic已经移动了球门柱
超越Opus 5.5对Grok来说将是真正的一步。但Anthropic现在称Fable 5.2和Mythos 5.2是其最强大的模型，并且它刚刚将Fable的价格下调了20%。因此，Grok 5将要追赶的将是一个已不再是Anthropic最佳模型的对手，而且正值Anthropic降低其价格之际。
马斯克自己也用“也许”这个词为这个说法留了余地。他的时间表往往会被推迟。8月，他曾谈到Starship在一年内每天至少飞行一次。到了10月，他承诺在2027年上半年实现每周飞行。
还有另一个风险。Grok从Claude那里赢得的每一个客户，都是Anthropic不再需要SpaceX算力来服务的客户。任何一方都可以提前90天通知终止与Anthropic的交易，而且Anthropic的S-1文件列出了与其他供应商的大额算力承诺。
Grok 5是租金收入之上的额外奖励
在我看来，SpaceX目前应该根据其出租业务来评估，而将Grok 5视为额外奖励。分析师的预估主要建立在出租算力的基础上，而这项业务并不需要Grok获胜。如果Grok 5确实能在明年初超越Opus 5.5，SpaceX将获得从其数据中心赚钱的第二种方式。如果Grok也能跟上Anthropic最新模型的步伐，这第二种业务的价值将高得多。
当然，Grok 5尚未发布，即使是一个能超越Opus 5.5的模型，也仍然需要追赶Fable 5.2和Mythos 5.2。SpaceX在2027年初公布的第四季度业绩将显示，预期的租金增长有多少已经真正实现。
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