要点总结
- Lamb Weston 股价上涨12%，因其第一季度调整后每股收益为0.75美元，超出公司自身业绩指引，并且公司上调了全年展望。
- 北美市场是公司的主要支撑：销量连续第七个季度增长7%，该部门调整后EBITDA增长11%。
- 国际部门调整后EBITDA下降54%，原因是欧洲销售额下降以及结转自去年收成的高成本土豆。
- 新的调整后每股收益指引区间为3.05至3.35美元，高于分析师3.01美元的共识预期，但远低于Lamb Weston在2024财年实现的5.08美元。
Lamb Weston (LW) 股价今日跳涨12%，此前这家薯条供应商在盘前公布了第一财季业绩并上调了全年展望。
Lamb Weston 总裁兼首席执行官 Mike Smith 表示："我们今年开局稳健，第一季度净销售额和利润均超出我们的预期。"
数据也支持他的说法……
具体情况
- 净销售额增长1%，至16.7亿美元。
- 调整后每股收益为0.75美元。根据Zacks的数据，分析师预期为0.59美元。
- 调整后EBITDA下降5%，至2.86亿美元。
- 全年调整后每股收益指引从2.95-3.25美元上调至3.05-3.35美元。
- 全年调整后EBITDA指引从11.0-12.0亿美元上调至11.25-12.15亿美元。
北美市场贡献了主要增长。得益于现有客户订单增加和新客户获取，该地区销量增长7%，连续第七个季度实现增长。部门调整后EBITDA增长11%至2.87亿美元，这得益于成本节约和500万美元的关税退款。
欧洲市场则是另一番景象。国际销售额下降8%，部门调整后EBITDA骤降54%至2700万美元。下降原因是欧洲销售额降低、工厂产能利用率不足以及结转自去年收成的高成本土豆。Smith表示该地区"持续面临充满挑战的市场环境"。
价格是另一个薄弱环节。两个部门的价格/产品组合均下降2%。Smith还指出"关键投入成本和运费支出方面出现了意外的通胀压力"。
关键在于：更高的工厂利用率弥补了这些不利因素。北美地区的产能利用率提高了约10个百分点，公司现在预计将"超额完成"其成本节约计划。
仍处于复苏阶段
即使上调了展望，其盈利水平仍远低于2024年时的业务表现。
整个新的指引区间都高于分析师对2027财年（截至2027年5月）3.01美元的预期，因此预计这些预期将会上调。
而且，与其自身历史相比，该股票看起来仍然便宜。在周二之前，其远期市盈率为14.8倍，而五年平均值为20.1倍……
即使在股价跳涨之后，其估值仍远低于平均水平。
我认为这次上调是可信的，因为它基于Lamb Weston可控的因素：客户获取、更高的工厂利用率和成本节约。当然，欧洲市场尚未好转，管理层要到2027年初的投资者日才会公布其完整计划。
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