核心要点
- 在AI药物发现公司TychoBio宣布将使用PacBio的长读长测序技术处理超过10,000个样本后，PacBio股价下跌了8%。
- 这笔交易支持了PacBio向AI公司推销的卖点，但公告未披露具体金额。
- 公司收入从2023年的2.01亿美元降至2025年的1.60亿美元，且过去五年每年都在消耗现金，同时其总股本数增长了约47%。
- 耗材收入将是衡量此类交易能否转化为销售额的关键指标。
Pacific Biosciences of California (PACB) – 简称PacBio – 此前势头正劲。其股价周一锁定15%的涨幅，上周更是飙升近30%。然而，在宣布与TychoBio建立新的合作伙伴关系后……股价先是冲高，随后大幅回落，目前下跌8%。
前两次上涨源于罕见病软件公司EpiSign宣布支持PacBio数据的消息。而今天的消息可以说意义更大：一家AI药物发现公司选择PacBio作为其数据源。
究竟发生了什么
周二开盘前，PacBio宣布TychoBio将使用其HiFi和Kinnex长读长RNA测序技术处理超过10,000个样本。TychoBio将测量候选RNA疗法如何改变细胞的RNA，然后基于结果训练AI模型。（长读长测序能一次性读取较长的遗传密码片段，因此能捕获完整的RNA转录本。）
TychoBio创始人兼首席执行官Felix Raimundo这样说道：
“AI模型的好坏完全取决于其训练数据。为了有效识别新的罕见病疗法，我们需要最高质量的生物学数据，而这只能通过PacBio HiFi测序技术来生成。”
这无疑是极高的赞誉。PacBio首席执行官Mark Van Oene将此与早前与Basecamp Research的交易联系起来，称测序数据“将为AI生态系统中的生物建模提供动力”。
以及为何PacBio在利好消息下反而下跌
新闻稿未披露具体金额，而且支撑这波涨势的业务基本面并未发生太大变化……
公司收入从2023年的2.01亿美元降至2025年的1.60亿美元，分析师预计直到2028年收入才能超过2023年的水平。一笔未披露具体金额的交易，很难让他们改变这一预期。
与此同时，PacBio在此过程中消耗了大量现金……
现金消耗速度正在放缓，但现金及投资总额在2026年上半年仍从2.795亿美元降至2.369亿美元。
为这些亏损提供资金也付出了股东权益被稀释的代价……
自2021年以来，总股本数增长了约47%，这也是该股过去五年仍下跌约89%的原因之一。
需要关注什么
TychoBio的选择听起来确实是对PacBio数据的信任票。但我认为，关注现金消耗、股权稀释以及缺乏具体细节的投资者们正在说“拿出真金白银来证明”。
如果有更多AI公司效仿Basecamp和TychoBio，这些10,000个样本的订单可能会累积起来。PacBio的下一次季度报告将是首个可能体现这一点的窗口。
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