核心要点
- Constellation Energy 股价上涨 14%，此前谷歌签署了一份 3,590 兆瓦的电力协议，其中包括 890 兆瓦的新增核电容量，合同期为 20 年。
- 这是 Constellation 在不到一周内与第二家科技巨头签订的 20 年期合同，这为股价下跌后获得更高估值提供了有力支撑。
- Constellation 将投资超过 43 亿美元对 11 座反应堆进行升级，首批新增容量预计在 2028 年前交付。
- 分析师预计，从 2025 年到 2028 年，其标准化每股收益将增长约 76%，而长期合同使这一增长路径更加可靠。
Constellation Energy (CEG) 股价周二飙升 14%，此前谷歌签署了在 PJM 电网购买其 3,590 兆瓦电力的协议。
这是在不到一周内，第二家与 Constellation 签订长达数十年协议的科技巨头。
具体情况
周二开盘前，谷歌母公司 Alphabet (GOOG) 和 Constellation 宣布：
- 一份为期 20 年的电力购买协议，购买 Constellation 位于伊利诺伊州、宾夕法尼亚州和新泽西州的 11 座反应堆升级后产生的 890 兆瓦新增容量。
- 一份为期 15 年的供应协议，购买其现有电厂的另外 2,700 兆瓦电力。
- Constellation 将投资超过 43 亿美元，首批升级预计在 2028 年前完成。
升级是指在已运行的电厂安装新的涡轮机、蒸汽发生器和控制系统，从而在不建造新反应堆的情况下增加发电量。（Constellation 表示，890 兆瓦相当于一座大型新反应堆的发电量。）
Constellation 的董事长、总裁兼首席执行官 Joe Dominguez 表示，该协议"可以作为科技公司和能源行业如何合作的典范。"
我相信股东们也希望如此。
两家巨头，各签 20 年
9 月 30 日，亚马逊 (AMZN) 签署了 一份为期 20 年的协议，购买 Constellation 位于马里兰州的 Calvert Cliffs 电厂的 690 兆瓦电力。其中包括约 190 兆瓦预计在 2032 年前交付的新增容量，由超过 30 亿美元的投资支持。
将这两笔交易相加，总计约 1,080 兆瓦的新增核电容量和超过 73 亿美元的投资，且两家买家都签订了长达二十年的合同。
分析师已经将可观的增长预期计入股价：
更具体地说，华尔街预计其标准化每股收益将从 2025 年的 9.39 美元攀升至 2028 年的 16.52 美元，增长约 76%。新增兆瓦容量将从 2028 年开始交付，因此今天的变化在于这些预期看起来有多可靠。
正如你所见，投资者此前对这一机会并不十分看好，过去一年估值倍数持续压缩：
即使在今天上涨之后，股价仍未收复此前的跌幅，而其背后的盈利却持续增长。鉴于两家科技巨头根据 20 年期合同为新产能付费，我认为该股票理应获得更高的估值倍数。
Dominguez 称这笔交易是一个典范，而亚马逊在六天前也签署了类似的协议。谁是下一个？
当然，Constellation 仍需按时按预算交付这些升级，且两家公司均未披露谷歌的支付价格。第一次考验将在 2028 年到来，届时首批谷歌升级项目预计交付。
那么 Constellation Energy 股票的实际价值是多少？
TIKR 让你在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在 TIKR 的估值模型中输入几个假设，就能看到 Constellation Energy 可能的价值。你可以从华尔街共识预期开始，或者调整输入参数以反映你自己对业务的看法。它是免费使用的。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章并非 TIKR 或我们的内容团队提供的投资或财务建议，也不是购买或出售任何股票的建议。我们根据 TIKR Terminal 的投资数据和分析师预测来创建内容。我们的分析可能未包含近期的公司新闻或重要更新。TIKR 对提及的任何股票均无持仓。感谢阅读，祝您投资愉快！
