核心要点
- 首席执行官迈克·弗莱斯在11月4日兑现了他在财报电话会议上许下的承诺，买入了价值103万美元的Liberty Global股票。
- 该股目前较2月份高点下跌了26%，其在英国的一项光纤交易正卡在竞争监管机构处。
- 约49亿美元的现金和增长投资组合超过了约33亿美元的市值。
- 数据支持此次买入，而12月15日的英国监管裁决和2027年的Ziggo分拆是接下来的考验。
Liberty Global (LBTYA) 首席执行官迈克·弗莱斯在公司 11月3日的财报电话会议 上告诉投资者，一旦他的交易窗口打开，他就会买入股票。他没有虚张声势。
11月5日提交的一份 Form 4表格 显示，弗莱斯在次日以平均每股9.37美元的价格买入了110,000股A类股，总计103万美元。他并没有抄到底：该股当天上涨了12.4%，他的买入价比10月26日的低点高出约27%。在9.99美元的现价下，该股仍较2月18日13.52美元的高点低26%。
归咎于英国
10月2日，英国 竞争与市场管理局 初步认定，nexfibre以20亿英镑（约合27亿美元）收购光纤建设商Netomnia的交易可能会大幅削弱竞争。Nexfibre的所有者Liberty Global、Telefónica和InfraVia在10月20日表示不会提出补救措施，弗莱斯在电话会议上表示他们"仍然致力于此"。最终决定将于12月15日前做出。
第三季度报告 也未能提振信心。Liberty Global与Telefónica在英国合资的Virgin Media O2收入下降了5.0%，其计划在2026年支付的大约2亿英镑（约合2.65亿美元）派息，在Netomnia交易解决前正在重新评估。荷兰的情况较好：VodafoneZiggo的收入自2024年中以来首次实现增长，Ziggo Group的分拆计划正按部就班地推进，预计在2027年第二季度完成。
他以前也这么干过
此次购买使弗莱斯直接持有的A类股增加了约10%，达到1,238,525股，按他的买入价计算价值约1,160万美元。他在电话会议上的理由是："现在很难看不到这里的价值。而且，就我个人而言，明天我的交易窗口一打开，我也会在市场上买入股票。"
他刚刚提到了2024年11月分拆出去的Sunrise，他说这家公司目前交易价格约为每股Liberty股票11美元，并且已经支付了6亿美元的股息。然后他说："这电影我看过。"公司也在回购：第三季度1亿美元的回购注销了其2.9%的股份。
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9.37美元的价格合理吗？
Liberty Global在季度末拥有约20亿美元的公司现金，以及一个估值约29亿美元的增长投资组合。相对于33亿美元的市值，这意味着其电信业务被赋予了负价值。
分析师的收入预测从2025年到2027年大幅跃升：
这主要是由于7月31日收购后VodafoneZiggo并表所致：报告收入增长了59%，但按可比基准计算仅增长1.0%。分析师将2026年的每股亏损预测从90天前的1.16美元扩大至1.26美元，但将2027年的预测从1.33美元收窄至0.98美元。
由于预计这两年都将出现亏损，该股基于远期销售额进行交易。其市销率为0.4倍，接近五年低点，尽管更大的收入基数部分解释了这一点：
目标价已经走低：
平均目标价从一年前的15.50美元下滑至14.51美元，仍比当前价格高出45%，比弗莱斯的买入价高出55%。
弗莱斯为Liberty Global支付了公允的价格
英国是风险所在。如果CMA阻止Netomnia交易，并且Virgin Media O2的8亿英镑（约合10.6亿美元）成本削减计划未能达标，那么回流给股东的现金就会减少。但是，现金和投资组合的价值超过了公司市值，市销率远低于其1.0倍的五年平均水平，以及一项已确定的分拆计划，这些都构成了买入的理由。数据支持弗莱斯在9.37美元的买入。
任何 追踪内部人士买入行为 的人都知道，单次购买只是一个信号。CMA将在12月15日前做出裁决，而2027年初的全年业绩应该能确定英国的派息情况。
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