强生股票在TREMFYA季度销售额达20亿美元后值得买入吗？

截至2026年7月强生股票的关键要点

• TREMFYA 突破： TREMFYA季度销售额首次突破20亿美元，同比增长71%，在溃疡性结肠炎领域的诱导治疗市场份额达到58%。
• TIKR 目标价： TIKR的中性情景模型将强生股票的目标价定为到2030年12月达到$336，较当前$263的价格有28%的总回报，或4.4年内年化回报率为6%。
• 分析师分歧： 有22位分析师覆盖强生股票，评级分布为：11个买入，5个跑赢大盘，6个持有，1个卖出，平均目标价为$271。
• 回撤恢复： 强生股票目前仅比近期高点低1.44%。

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TREMFYA首个20亿美元季度迫使强生上调业绩指引

强生 (JNJ) 在截至2026年6月的季度中，TREMFYA实现了20亿美元的销售额，这是该药物首次突破这一里程碑，销售额同比增长71%。这个数字对7月15日的财报电话会议影响最大，因为它证实了TREMFYA正在取代STELARA因生物类似药竞争而流失的收入，并且速度比指引所暗示的更快。尽管STELARA直接拖累了760个基点的增长，创新药业务总销售额仍达到164亿美元，同比增长6.8%。

STELARA销售额本季度下降55.7%，对报告的总增长拖累了460个基点。TREMFYA在炎症性肠病领域的进展完全抵消了这一拖累。创新药全球董事长Jennifer Taubert在电话会议上告诉分析师，在溃疡性结肠炎领域，TREMFYA"在IL-23类药物中占据了58%的诱导治疗市场份额"，并补充说该药物在克罗恩病的新患者启动方面也处于领先地位。这一市场份额地位是在该药物IBD适应症获批后18个月内建立的，这也是管理层将2026年全年运营销售额增长指引上调至6.5%至7.1%，并将调整后每股收益指引上调至$11.50至$11.65（中点提高了$0.18）的原因。完全剔除STELARA后，创新药业务其余部分增长了超过14%，这个数字揭示了此次上调背后的真实故事。

市场已将本季度视为业绩超预期并继续前行。但TREMFYA的数字并非一次性事件。新的FUZION研究数据显示，TREMFYA是唯一对肛瘘型克罗恩病（约占克罗恩病患者四分之一的细分领域）有效的IL-23抑制剂，这表明未来将获得更多市场份额。这正是推动强生股票重新定价的发展：一个曾被预期为多年拖累的业务转型，如今已成为公司增长最快的部分，而业绩指引现在才刚刚跟上这一趋势。

这一趋势也体现在资产负债表上：营业利润同比增长8%至72.4亿美元，利润率恢复至29%，证明强生第二季度业绩超预期背后的经营杠杆正在与TREMFYA的市场份额增长同步建立。

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强生股票从10.96%的回撤中收复失地，华尔街保持看涨

JNJ 股票在2026年5月8日经历了过去一年中最深的回撤，从高点下跌了11%，原因是STELARA的生物类似药损失和Abiomed的增长放缓影响了市场情绪。

此后，该股票几乎收复了全部跌幅，目前交易价格仅比近期高点低1.44%。这一复苏与TREMFYA在第二季度的加速增长相吻合，证明市场开始为STELARA向TREMFYA的交接定价，而不仅仅是STELARA的衰退。

有22位分析师覆盖强生股票，评级分布为11个买入，5个跑赢大盘，6个持有，1个卖出和1个无意见。

平均目标价为$271，仅比当前$263的价格高出3%，目标价范围从$190的低点到$305的高点。该平均目标价已从一年前的$169稳步攀升至目前的$271，追踪了与7月上调业绩指引背后相同的、由TREMFYA驱动的盈利增长势头。随着分析师们争论STELARA向TREMFYA的交接应获得多少认可，最高和最低目标价之间的范围已经扩大。

TIKR将强生股票估值定为$336，计入了TREMFYA的接管

TIKR的中性情景模型将强生股票估值定为到2030年12月达到$336，较当前$263的价格有28%的总回报，或4.4年内年化回报率为6%。

6%的年化回报率使强生股票更接近于一个稳健的医疗保健资本复利者，而非一个增长故事。这是投资者从一家交易价格接近高点、业务多元化的制药公司那里接受的回报类型，而不是对单一药物押注所要求的回报。

这个目标价是可以实现的，因为TREMFYA在IBD领域的市场份额增长仍处于早期阶段，FUZION数据为克罗恩病患者开辟了新的细分市场，并且管理层今年已经上调过一次业绩指引。该模型正在为一个业务转型定价，而市场在2025年曾将其视为不利因素，第二季度则是第一个硬证据，表明这一转型现在已转变为有利因素。

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