截至2026年7月美国银行股票的关键要点
- 营收重新加速： 第二季度营收同比增长19%至316亿美元，为2025年以来最快增速。
- 运营杠杆指引上调： 管理层将全年运营杠杆指引从约200个基点上调至300-400个基点，并在第二季度净利息收入同比增长9%后，将全年净利息收入增长指引上调至6-8%区间的上限。
- 利润率扩张： 息税前利润率同比扩大591个基点至40.98%，推动净利润增长28%至87亿美元，调整后每股收益增长36%至1.21美元。
- 费用管控： 首席执行官布莱恩·莫伊尼汉表示，费用增长"正在转化为利润"，这是美国银行股票本季度每股收益增长36%的原因。
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美国银行第二季度财报重新设定了其自身成本管控的标准
美国银行 (BAC) 在2026年第二季度实现了660个基点的运营杠杆，是其管理层在投资者日设定的多年稳态范围200至300个基点的两倍多。正是这一差距促使首席财务官阿拉斯泰尔·博思威克将全年运营杠杆指引上调至300至400个基点，而就在三个月前他还预计会超过200个基点。这也是迄今为止最清晰的证据，表明该银行的规模效应终于体现在了利润上。
首席执行官布莱恩·莫伊尼汉在第二季度财报电话会议上将这一加速直接归因于费用管控："如果你看看费用增长，它主要与收费业务相关，其余部分则保持了非常合理的费用增长，这得益于效率措施，并且它正在转化为利润，这就是为什么每股收益增长超过了30%。" 正是这种克制，而不仅仅是单次交易收益，推动息税前利润同比增长39%至129亿美元，并将息税前利润率提升至40.98%，较一年前跃升了591个基点。
营收增长19%至316亿美元，环比增长4%，而净利润增长28%至87亿美元。调整后每股收益达到1.21美元，同比增长36%，每股账面价值增至39.34美元，同比增长6%。有形普通股回报率在本季度达到17%，莫伊尼汉表示银行原本预计达到这一水平的时间会更晚。
净利息收入指引也随之调整。博思威克将全年净利息收入增长区间从1月份的5-7%上调至4月份的6-8%，目前银行预计增长将处于该区间的上限，这得益于贷款和存款增长、固定利率资产重新定价以及预计9月份的一次25个基点的加息。
这种重新加速并非美国银行独有。 花旗集团 (C) 在同一季度营收同比增长16%，摩根大通 (JPM) 紧随其后增长13%，两者都与美国银行自身的数字变动方向一致，而富国银行 (WFC) 则以6%的增速落后。这种差异使得仅靠运营杠杆驱动重新定价的观点变得复杂，因为同行们也在经历可比的营收上升趋势，而不是看着美国银行从群体中脱颖而出。
所有这些增长都无需放宽信贷标准。信贷损失拨备保持在14亿美元，与第一季度持平，不良贷款维持在约58亿美元附近。运营杠杆来自成本管控和资产负债表增长，而非承担信贷风险，这正是让39%的息税前利润增长转化为36%的每股收益增长，而无需为账目增加风险的组合。
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美国银行股票收复18%回撤，分析师上调目标价
美国银行股票在2026年3月13日达到18%的最大回撤，此后一路收复失地，截至7月24日回撤已降至0.00%。
这次回调发生在运营杠杆超预期之前四个月，因此其复苏看起来更像是对基本面已赶上股价先前水平的确认，而非押注于一个反转故事。
15位分析师给予美国银行股票"买入"评级，5位给予"跑赢大盘"评级，4位给予"持有"评级，无人建议"卖出"。
平均目标价为68美元，而收盘价为62美元，这意味着华尔街的平均观点比当前价格高出约10%。自2025年6月以来，目标价每个季度都在攀升，当时平均目标价为50美元，这与现在体现在运营杠杆指引中的盈利增长势头同步。
TIKR对美国银行股票的估值为76美元，计入了持续的运营杠杆
TIKR的中性情景模型将美国银行估值定为到2030年12月达到76美元，这意味着从当前62美元的价格有23%的总回报，或者说在4.4年内年化回报率为5%。
与一个刚刚录得每股收益增长30%中段的季度相比，5%的年化回报率显得较为温和，这使得美国银行股票更像一个稳健的资本复利增长者，而非在当前水平上需要重新评级的候选者。
这一判断成立是因为，运营杠杆高于银行自身长期范围下限的情况已经体现在17%的ROTCE上，远早于莫伊尼汉为该指标设定的时间表。如果这种杠杆效应即使在新上调的300至400个基点范围的下限得以持续，那么计入TIKR目标的盈利增长复利，就更多是已公布业绩的延伸，而非单纯的预测。
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