核心要点
- 家得宝股票一周内上涨了12%，其中大部分涨幅发生在11月4日，当时中期选举后房地产股普遍上涨。
- 第二季度可比客户交易量下降了1.0%，因此门店尚未显示出此次上涨行情所预期的复苏迹象。
- 分析师预计本财年经调整后的每股收益（EPS）仅增长2%。
- 11月17日发布的第三季度财报将是首次检验此次上涨行情对房地产市场的押注是否已传导至门店销售。
家得宝（HD）股票在截至11月4日的一周内上涨了12%，而同期标普500指数下跌了0.7%，纳斯达克100指数下跌了4.6%。
大部分涨幅来自11月4日，即中期选举后的第二天，当天房地产股上涨，家得宝收盘上涨6.5%。在此之前，该股在10月29日和11月2日均上涨了约3.6%，这两天均无公司相关消息。
投资者正在押注华盛顿
民主党在中期选举中横扫国会，住房可负担性是竞选期间的一个重要议题。投资者现在押注新的住房政策行动和更低的抵押贷款利率，尽管雅虎财经引述的分析师怀疑新的住房援助法案能否成为法律。房屋建筑商股价大涨，家得宝与劳氏公司一同上涨。
但周三利率的下降幅度很小：10年期国债收益率下跌了几个基点，至约4.9%。家得宝的大型改造项目需要房屋销售支撑，而9月份的房屋销售年化速度仅为399万套，同比下降2.2%。
消费者购物次数减少，单次消费额增加
家得宝的最新数据来自其截至8月2日的第二季度。销售额增长5.7%至479亿美元，但26亿美元增量中的14亿美元来自其GMS收购。可比交易量下降1.0%，而平均客单价上涨2.8%，因为消费者仍专注于较小的项目。
管理层给出的本财年（截至1月）经调整后每股收益指引为持平至增长4%，上年为14.69美元。分析师的预期接近中值，为15.02美元的标准化每股收益，预计下一财年增长将加速至约6%。
这些估计值在更多房屋易手之前不会有太大变动。
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11月17日需要展示什么
投资者已经为这种希望支付了溢价。截至周一，该股以22倍的远期市盈率交易，正好处于其五年平均水平，高于10月底的约21倍。
以周三355.48美元的收盘价计算，其市盈率接近23倍。
华尔街的共识目标价已从一年前的439美元下滑至379美元。
这仅比周三收盘价高出约7%。Stifel（目标价322美元，持有评级）和Bernstein（目标价344美元，市场表现评级）的目标价均低于该收盘价。
家得宝将于11月17日（周二）举行第三季度财报电话会议。交易量是需要关注的关键数字，同时还要看管理层是否会维持其对本年度可比销售额持平至增长2%的展望。
投资者正在为尚未传导至门店的房地产市场解冻支付溢价，而11月17日的交易量数据将显示这种情况是否开始改变。如果国会采取行动且抵押贷款利率真正下降，大型项目可能会迅速回归，任何等待的人都将付出更高的代价。
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