截至2026年6月Copart股票的核心要点
- 分析师对Copart股票的评级为：7个“买入/跑赢大盘”、5个“持有”和1个“跑输大盘”，平均目标价为41美元，较当前31美元的股价意味着约35%的上涨空间。
- TIKR的中位数模型预测，到2030年7月，Copart的估值将达到约46美元，这意味着未来四年总回报率约为51%，年化回报率约为11%。
- Copart股票当前估值偏低，26财年第三季度的经调整每股收益（EPS）为0.43美元，较市场共识预期高出0.02美元，同时毛利率扩大至46%，而华尔街的前瞻性预测未能充分反映这一积极态势。
- 26财年第三季度，美国保险业务的平均售价同比增长4.1%，达到经季节性调整后的季度历史最高纪录，这表明其定价能力足以抵消短期内的销量压力。
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Copart第三季度每股收益超出预期，平均销售价格增长创季节性历史新高
Copart（CPRT）， 作为全球最大的报废及全损车辆在线拍卖平台，公布2026财年第三季度营收为12.4亿美元，同比增长2.1%，超出12.0亿美元的分析师共识预期。
每股摊薄收益为0.43美元， 同比增长2.4%，较0.41美元的预期高出0.02美元，这得益于Copart持续推进的股票回购计划——本财年迄今已回购并注销超过4340万股，回购金额逾16亿美元。
表面上的营收增长掩盖了利润率方面更重要的变化。全球毛利润增长3.7%至5.726亿美元，推动毛利率上升71个基点至46.3%。
本季度EBITDA增长3.4%，增速快于营收，这证实了即使销量下滑，经营杠杆仍在扩大。
销量是主要阻力。全球销量下降2.4%，其中美国保险业务销量下滑4.2%，这反映出随着消费者因汽车保险费率上涨而缩减保额，理赔频率有所降低。 首席执行官杰夫·廖（Jeff Liaw）在第三季度财报电话会议上谈及这一动态时，将这一趋势定性为周期性而非结构性：“长期历史数据表明，消费者在保险保障方面的这种收缩现象具有周期性，且可能起到抑制通胀的作用。”
尽管如此，2026年第一季度的总理赔频率仍达到23.6%，较四年前上升了近5个百分点，这维持了能够抵消短期理赔疲软的结构性利好。
抵消第三季度销量压力的因素是平均售价（ASP）的上涨。全球平均售价上涨了4.6%，其中美国保险业务的平均售价增长了4.1%，创下经季节性调整后的第三季度历史新高。 国际买家目前占美国拍卖成交量的三分之一以上，占拍卖收入的近一半，这为Copart的定价提供了结构性支撑，任何单一地区的动荡都无法动摇这一支撑。
在国际市场上，增长态势十分明确。国际收入增长14%至2.342亿美元，其中服务收入增长18%，国际毛利润增长22%，国际营业利润达到7380万美元，利润率达32%。 英国、德国和加拿大是增长的主要驱动力。
Copart本季度末持有55亿美元流动性，且无债务。
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Copart股票获得7个“买入”评级，平均目标价为41美元
分析师对Copart股票的共识评级为“买入”，其中包括7个“买入”或“跑赢大盘”评级、5个“持有”评级以及1个“跑输大盘”评级。
12个月平均目标价为41美元，较6月26日31美元的收盘价暗示约有35%的上行空间，华尔街的目标价区间下限为32美元，上限为55美元。
华尔街预计，在经历短期季度业绩持平后，Copart股票的EBITDA将在2027财年实现复苏
Copart在2026财年第三季度实现EBITDA 5.2亿美元，同比增长3%，EBITDA利润率扩大至42%。华尔街预计，这一改善速度在短期内将大幅放缓。
26财年第四季度的EBITDA共识预期约为4.7亿美元，同比基本持平；27财年第一季度的预期约为4.9亿美元，意味着约4%的增长。华尔街市场已将由销量驱动的业绩平台期纳入定价，预计此后利润率将恢复增长。
从27财年第二季度起，市场对EBITDA的共识预期将重回增长轨道，预计27财年第三季度和第四季度分别为约5.6亿美元和5.2亿美元，这意味着同比增幅将分别达到约10%和12%。
华尔街正在等待的未决条件是：在美国保险业务量的恢复达到持平或正增长之前，前瞻性EBITDA预测是否需要上调？
若利润率扩张能支撑销量复苏，TIKR对Copart股票46美元的目标价维持不变
根据TIKR的中位数模型，Copart到2030年7月的估值约为46美元，这意味着从当前约31美元的股价计算，总回报率约为51%，或四年内年化回报率约为11%。
这一回报率高于大型市场股的典型预期，反映了Copart已展现出的结构性优势。
基于已公布的第三季度业绩数据，该目标价是可实现的：平均销售价格（ASP）增长创下季度历史新高，国际毛利润增长22%，且55亿美元的流动性为资产负债表提供了支撑，足以在交易量触底期间维持股票回购和土地投资。
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