核心要点
- 11月9日，H.C. Wainwright重申对Oklo的"买入"评级和90美元的目标价。这比该股在过去一年下跌77%后的股价高出245%。
- 该机构维持90美元目标价已超过一年。在此期间，分析师平均目标价从104美元降至63美元，且有三家机构在同一天上午下调了目标价。
- 截至9月30日，Oklo拥有31亿美元现金及证券。这大约只够覆盖分析师预计其2026年至2030年将消耗的自由现金流的半数，且Meta在俄亥俄州的园区仍未签署具有约束力的电力合同。
- 在Oklo持续以不断下跌的价格出售股票来为其建设提供资金的情况下，90美元的目标价显得过于乐观。
Oklo (OKLO) 在过去一年中下跌了77%，但有一家华尔街机构立场未变。周一，H.C. Wainwright的Sameer Joshi重申了他的"买入"评级和90美元的目标价。这比该股目前的交易价格高出245%。
股价一路下跌，公司一路售股
Oklo用股东的资金为其反应堆建设提供资金，而它出售新股的价格持续下跌。1月份，它以平均每股96.95美元的价格出售股票，第二季度则为63.51美元。在2026年的前三个季度，它通过这种方式筹集了23亿美元，其流通股数量从2024年底到6月30日增长了34%。
随后，民主党在11月3日的选举中被预测将赢得众议院和参议院的控制权，这动摇了AI电力股。Oklo约14吉瓦的管道项目中，大部分是为数据中心服务的。
Wainwright的90美元目标价已维持一年
H.C. Wainwright维持其90美元的目标价已超过一年。去年12月它重申这一评级时，其贴现现金流模型预测Oklo的收入将在2038年超过210亿美元。周一的报告维持了90美元的目标价，尽管当天上午另外三家机构下调了目标价：Canaccord Genuity从100美元降至66美元，高盛从49美元降至30美元，Craig-Hallum从53美元降至27美元。
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90美元说得通吗？
根据分析师目前掌握的数据来看，并不合理。TIKR追踪的21个目标价的平均值在1月份达到117美元的峰值，此后已从一年前的104美元降至63美元。
Wainwright的90美元目标价比这个平均值高出44%。
支撑所有这些目标价的收入目前微乎其微。分析师预计2027年收入为945万美元，2028年为4670万美元。一年前，他们预计2028年收入为5826万美元。
周五公布的第三季度亏损收窄且好于预期，并未给分析师太多理由上调这些预测。Oklo维持了其支出指引，并且仍未公布其首个发电厂Aurora-INL的成本。由于销售额如此之小，市销率参考意义不大：按周五收盘价计算为488倍，而90美元的目标价则对应1863倍。
下一次售股将发生在股价达到90美元之前
Oklo在9月30日持有的31亿美元现金及证券，仅能覆盖分析师预计其2026年至2030年将消耗的63亿美元自由现金流的大约一半。而且Meta Platforms (META)已为俄亥俄州一个1.2吉瓦的Oklo园区预付了款项，但具有约束力的电力合同尚未签署。
我的结论是：对于未来一年来说，90美元过于乐观。Oklo以当前价格出售的每一股股票，都会稀释每位股东对2038年收入的分成份额，而在反应堆产生任何收益之前，还会有更多的股票出售。如果Oklo公布Aurora-INL的低成本（这可能随其三月份的全年报告一同发布），或者与Meta签署电力合同，情况将会改变。
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