核心要点
- Credo今日下跌10%，因民主党赢得国会及德州州长选举后，AI数据中心类股遭遇抛售。
- Credo的增长依赖于数据中心，而德州选民希望限制其建设。
- 戴尔因同样的担忧而下跌，而亚马逊则上涨。
- Credo的远期市盈率处于三年低点，这已经计入了大量疑虑。
Credo Technology (CRDO) 今日下跌10%，与AI数据中心板块一同走低。此前，民主党在周二的中期选举中赢得了国会两院及关键州长选举，承诺将对数据中心建设实施更严格的限制。
戴尔科技 (DELL) 同样下跌，而作为大型数据中心买家的 亚马逊 (AMZN) 则上涨。
德州是主要打击
民主党人Gina Hinojosa击败了德州州长Greg Abbott，她承诺将立即实施数据中心暂停令。Yorkville Ives & Co.的合伙人Dan Ives称德州是当晚对AI板块的"最大担忧"，因为大约25%至30%的数据中心容量将来自该州。
这对Credo打击很大：有源电缆贡献了其2026财年超过99%的收入增长，而每一根电缆都需要安装在某个需要建设的数据中心里。
分析师预计，从2026财年到2028财年，Credo的收入将增长近两倍：
我的解读是：德州的暂停令对2028财年38.8亿美元收入目标的威胁，大于对今年预期收入的威胁。
Coherent和戴尔将率先发布财报
Coherent (COHR) 下跌7%，戴尔下跌9%，两家公司将在Credo之前展示客户是否在改变计划。Coherent今天发布财报，其管理层曾在8月表示2027财年基本已预订完毕。戴尔在7月季度结束时拥有创纪录的950亿美元AI服务器积压订单，将于11月24日发布财报。
亚马逊上涨7%。其AWS销售额在第三季度增长了39%，CEO Andy Jassy预计2027年和2028年的增长都将超过40%。Credo依赖于这样的买家：管理层在6月表示，其产品大量出货给美国六大超大规模云服务商中的五家。
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估值处于三年低位
截至周二收盘，Credo的远期市盈率为19倍，为三年低点，远低于其63倍的历史平均水平：
以今日价格计算，其市盈率甚至更低，约为17倍。
对于一家分析师预计到2028财年每股收益将增长近两倍的公司来说，这个估值太便宜了。
当然，如果德州通过暂停令，我将重新考虑这一点。Credo在12月初发布的财报将显示客户是否仍在以足够快的速度下单，以实现其今年增长超过85%的业绩指引。
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