核心要点
- 思科的 Webex 现在允许员工通过 LeapXpert 的集成功能在 WhatsApp 上向客户发送消息，该集成增加了合规性检查和对话存档功能，现已可用。
- 2026财年，协作业务收入达到 43.0 亿美元，增长 3.5%，而网络业务收入跃升 22.5% 至 346.7 亿美元。
- 思科股票的交易价格为未来十二个月（NTM）盈利的 21.93 倍，这一估值倍数更多是由 AI 网络需求驱动，而非 Webex。
思科 Webex 为受监管行业新增 WhatsApp 功能
10月5日，LeapXpert 和思科 (CSCO) 推出了一项集成功能，允许 Webex 用户在不离开 Webex 界面的情况下，通过 WhatsApp 与外部客户进行消息沟通。每条消息都会进行双向数据防泄漏检查，并被抓取存档。
该功能的目标客户是受监管的企业，如金融服务和政府机构，这些机构的客户对话通常发生在已批准系统之外的即时通讯应用上。LeapXpert 联合创始人 Avi Pardo 表示："对企业最重要的对话往往发生在它无法控制的系统之外。"
该工具现已在 Webex 应用中心上线，发布时间恰逢思科的 WebexOne 大会。它需要用户在拥有 Webex 许可证的同时，单独注册一个 Leap Work 账户，定价信息未披露。
根据新闻稿，Webex 为大约 30 万家组织提供服务，其中包括 95% 的《财富》500 强公司。
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为何 Webex 对 CSCO 股价影响甚微
协作业务正在恢复增长，但速度缓慢。其收入从 2024财年的 41.1 亿美元增长到 2026财年的 43.0 亿美元，而网络业务收入则攀升至 346.7 亿美元，规模约为前者的八倍。
这使得协作业务在思科 2026财年 633 亿美元的总收入中仅占约 7%。该业务的势头在财年末有所改善，首席执行官 Chuck Robbins 称第四季度是该部门"7 年来最好的季度表现"，视频设备 40% 的增长对此有所贡献。
投资者为其他东西买单。思科股票的交易价格为未来十二个月（NTM）标准化盈利的 21.93 倍，高于其一年平均 20.66 倍的水平，但低于 6 月初 27.66 倍的峰值。
这一估值倍数建立在 Robbins 所称的"网络超级周期"之上。思科在 2026财年从超大规模云服务商那里获得了 93 亿美元的 AI 基础设施订单，并对 2027财年收入给出了 722 亿至 734 亿美元的业绩指引。
像 WhatsApp 集成这样的功能有助于 Webex 在合规要求高的客户中保持相关性，并支持一个已经在订单中显现的复苏。但对于股票而言，网络业务仍然是关键变量，思科将于 11 月 12 日发布的 2027财年第一季度财报将是检验这一需求是否持续的下一个节点。
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