截至2026年7月雪佛龙股票的关键要点
- 即使在7月10日Jefferies、摩根大通和瑞穗银行均下调目标价后，覆盖雪佛龙的24位分析师中仍有14位给予该股买入评级，平均目标价为214美元，较182美元的收盘价有18%的上涨空间。
- 根据TIKR截至2030年12月的中性情景模型，雪佛龙股票的目标价为185美元，较当前价格的总回报率为2%，年化回报率为0%。
- 自由现金流已转为负值，在截至3月的季度降至-15.5亿美元，而华尔街自身的预估显示，整个反弹预期已完全反映在股价中。
- 但伯克希尔哈撒韦在5月将其雪佛龙持股削减了35%，至8440万股。
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雪佛龙股票自由现金流自2020年以来首次转负
雪佛龙 (CVX) 公布了自2020年以来的首个负自由现金流季度，截至2026年3月31日的三个月内，自由现金流降至-15.5亿美元，较去年同期大幅波动219%。经调整后的每股收益同期下降35%至1.41美元。
这一下降背后是30亿美元的不利时机影响，平均分摊于存货估值和与实物货物挂钩的纸面衍生品头寸的市值损失。首席财务官Eimear Bonner在5月1日的财报电话会议上直接谈到了这一波动，称不利的时机影响"总计约为本季度30亿美元，反映了3月份大宗商品价格的急剧上涨。"
Bonner表示，雪佛龙预计"约10亿美元的纸面头寸将在第二季度平仓，大部分相关货物已在4月交付。"这一逆转已计入华尔街的模型中。
市场普遍预期自由现金流将在6月当季反弹至130亿美元，同比增长160%，随后在9月放缓至110亿美元，12月再次达到110亿美元。
此后增长急剧降温，预估显示2027年3月当季自由现金流为80亿美元，2027年6月当季再次为80亿美元，同比下降35%。
尽管基础运营保持稳定，但业绩仍不及预期，雪佛龙在哈萨克斯坦的TCO合资企业日产量超过100万桶，并且公司正在推进与微软在西德克萨斯州的2.7吉瓦电力交易。
此次业绩重设也影响了卖方目标价。7月10日，Jefferies将其雪佛龙目标价从236美元下调至216美元，摩根大通从224美元下调至190美元，瑞穗银行从230美元微调至224美元，三家机构在单日内同时下调。
在5月1日财报发布两周后，伯克希尔哈撒韦在5月15日提交给SEC的文件中披露，将其雪佛龙持股削减35%至8440万股。
此后，雪佛龙股价一直在182美元附近交易，大致处于其146美元至215美元的52周区间中位，投资者正在权衡反弹是否已被充分定价。
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雪佛龙股票的看涨共识遭遇目标价下调潮
截至2026年7月14日，基于24位分析师的评级，雪佛龙股票保持着看涨共识，其中14个买入评级，5个跑赢大盘评级，4个持有评级，仅1个卖出评级。平均目标价214美元较182美元的收盘价有18%的上涨空间，中位数为216美元，23个独立目标价的范围从170美元到235美元不等。
这一平均值已经消化了7月10日的一波下调，当时Jefferies将其目标价从236美元下调至216美元，摩根大通从224美元下调至190美元，瑞穗银行从230美元微调至224美元。
华尔街预计雪佛龙股票本季度自由现金流将反弹160%
雪佛龙截至2026年3月31日的季度实际自由现金流为-15.5亿美元，利润率为-3.2%，这是自2020年以来的首次负值。市场普遍预期将出现急剧逆转，预计2026年6月当季将达到130亿美元，同比增长160%，利润率为21%。
华尔街预计自由现金流将在2026年下半年保持在该水平附近，预计9月为110亿美元，12月为110亿美元。随后增长在2027年急剧降温，预估显示3月和6月当季均为80亿美元，后者同比下降35%。
雪佛龙第二季度财报（预计在7月下旬的财报电话会议上公布）需要接近130亿美元的数字，才能支撑华尔街的反弹论点。
TIKR对雪佛龙股票的定价为185美元，反映自由现金流反弹已基本定价
TIKR的中性情景模型将雪佛龙股票估值定为截至2030年12月的185美元，较当前182美元价格的总回报率为2%，或在大约四年半的时间里年化回报率为0%。
这一回报率远低于综合能源投资者通常对雪佛龙这样的AA评级巨头所要求的两位数年化涨幅。
该模型的数学计算已经假设了华尔街正在定价的自由现金流反弹，即一旦30亿美元的时机影响完全消退，市场普遍预期的季度年化运行率将达到130亿美元。随着Jefferies、摩根大通和瑞穗银行均在7月10日下调目标价，以及伯克希尔在5月减持35%的股份，市场似乎正在追赶TIKR模型已经反映的估值。
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