截至2026年9月Block, Inc.股票的关键要点
- 三个月飙升： Block股价自6月中旬以来已上涨19%，几乎全部涨幅都可追溯到8月5日的财报超预期。
- 全面看涨： 分析师对Block股票持有29个买入评级、10个跑赢大盘评级和8个持有评级，没有卖出或跑输大盘评级，平均目标价为98美元，较当前股价高出24%。
- 模型差距： TIKR对Block股票的估值为167美元，意味着到2030年12月总回报率将达到112%。
- 机构上调评级： StoneX于9月10日将Block股票评级上调至买入，目标价105美元，理由是自公司全面部署智能体AI工具以来，每位工程师的代码变更量跃升了150%。
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为何Block股票在三个月内因一次财报重估而上涨19%
Block (XYZ) 股价自6月中旬以来已上涨19%，这轮行情几乎完全可追溯到一个事件：8月5日的第二季度财报，该报告迫使华尔街重新调整其全年预期。
该季度本身表现稳健。毛利润同比增长25%，调整后营业利润率创下27%的历史新高。调整后EBITDA达到12亿美元，而华尔街预期为10.53亿美元，调整后稀释每股收益增长65%。Block利用这一超预期表现，将全年指引上调至毛利润125.1亿美元（增长21%），调整后营业利润率28%。同时，将全年调整后稀释每股收益增长目标上调至70%。
首席财务官兼首席运营官Amrita Ahuja在9月9日高盛Communacopia大会上阐述了这一调整的规模："去年11月，我们认为将实现17%的毛利润增长和约27亿美元的调整后营业利润。我们最新的指引预计2026年毛利润增长21%，调整后营业利润接近35亿美元，调整后每股收益增长70%，调整后营业利润率同比改善7个百分点。"这意味着Block在十个月前告诉投资者可以预期的业绩，与现在预计将交付的业绩之间，存在7.7亿美元的差距。
管理层自己的数字正在赶上其在投资者日提出的计划，而这一追赶正是市场在整个夏天重新评级的原因。
StoneX看好Block股票智能体AI的回报
财报重估在9月10日获得了新的验证，StoneX将Block股票评级从持有上调至买入，并设定105美元的目标价，认为市场尚未充分定价Block拥抱智能体AI所带来的经营杠杆。该券商指出了一个具体数字：自2026年初以来，Block每位工程师的代码变更量增加了150%，并且6月份公司几乎所有的生产代码变更都由智能体AI编写或审查。
这一说法与Block在2月份的行动相符，当时该公司裁员超过4000人，以围绕AI原生工作流重建自身。Ahuja在8月的电话会议和9月的大会上均表示，此举是重新设计，而非成本削减。在覆盖该股票的50位分析师中，目前有41位给予强力买入或买入评级，9位给予持有评级，这种分歧显示了本季度该论点已获得了多大程度的认可。
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Block股票覆盖转向明确看涨，目标价追赶涨势
覆盖Block股票的分析师持有29个买入评级、10个跑赢大盘评级和8个持有评级，该股票一年多来首次没有跑输大盘或卖出评级。此外，有42位分析师发布了Block股票的目标价，他们的平均目标价为98美元，较当前79美元的价格高出24%。
这一分歧与一年前相比发生了显著变化，当时华尔街持有25个买入、10个跑赢大盘、11个持有、1个跑输大盘和2个卖出评级，而股票交易价格在68美元附近，平均目标价为70美元。更具指示性的转变发生在今年。
在3月至6月期间，Block股价上涨了26%，从60美元涨至76美元，而平均目标价仅微涨6%，从86美元升至91美元，目标价与收盘价比率从143%收窄至120%。
自6月以来，这一模式发生了逆转：股价仅上涨了4%，而平均目标价上涨了8%至98美元，将该比率推高至124%。分析师们在第二季度看着市场跑赢他们，然后在第三季度努力追赶。
TIKR对Block股票的估值为167美元，定价了持续的利润率扩张
TIKR的中性情景模型对Block股票的估值为到2030年12月达到167美元，意味着从当前79美元的价格获得112%的总回报，或在4.3年内实现19%的年化回报。
在超过四年的时间里实现19%的年化回报，使Block股票的表现远超成熟支付公司通常的高个位数回报，这表明该模型仍将其视为一个增长和利润率复合增长的故事，而非成熟的现金回报故事。
该目标价基于与8月份指引上调背后相同的经营杠杆：毛利润增长快于费用，推动调整后营业利润率在上个季度达到创纪录的27%，TIKR的模型将这一轨迹延伸至2030年。华尔街98美元的平均目标价远低于TIKR的167美元估值，这意味着该模型将当前的重估视为早期阶段而非终点线。
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