核心要点
- AMD 今日下跌 13%，英特尔和 Bloom Energy 也走低，因市场担忧民主党中期选举大胜将减缓人工智能数据中心的建设步伐。
- AMD 自身并无消息，两天前其刚公布强劲季度业绩，并预测 2027 年营收将增长 80% 以上。
- 内存成本上升威胁 PC 芯片业务，不过 AMD 在 PC 领域的业务敞口小于英特尔。
- 分析师预计 AMD 2027 年盈利将增长一倍以上，此次抛售使其远期市盈率向其五年平均水平靠拢。
超威半导体 (AMD) 今日下跌 13%，因民主党中期选举大胜连续第二天打击芯片股。英特尔 (INTC) 下跌 9%，数据中心电力供应商 Bloom Energy (BE) 下跌 18%。
科技分析师 Dan Ives 称此结果 为一次“将减缓美国 AI 革命建设步伐的‘地震式转变’”。
AMD 自身消息面良好
AMD 的 数据中心销售额跃升 97% 至 85 亿美元，首席执行官 Lisa Su 目前预计 2027 年营收将增长 80% 以上。
分析师此前已预计 AMD 的标准化每股收益将增长一倍以上，从今年的 7.62 美元增至 2027 年的 16.01 美元：
在财报发布前，分析师预计 2027 年营收增长约 75%，因此我预计这些预期将会上调。
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担忧来自其他方面
隔夜，高通警告内存成本上升，据彭博社报道，美光科技暂停了在台湾一座价值 45 亿美元的工厂建设。
内存对 AMD 的 PC 芯片构成切实风险：Morningstar 的 Brian Colello 写道：“高内存芯片价格可能会抑制 2027 年 PC 生产以及对 AMD PC CPU 的需求”，但他指出 AMD 在 PC 领域的业务敞口小于英特尔。
英特尔第三季度客户端计算业务收入下降 5% 至 81 亿美元，首席财务官 David Zinsner 认为“PC 市场放缓至少将持续到明年上半年”。其一月下旬的报告将向我们展示情况恶化的程度。
Bloom Energy 尽管有好消息但仍下跌：NTT DATA 同意从 2027 年起在数据中心部署 900 兆瓦其燃料电池。如果 Ives 的观点正确，风险在于美国订单放缓。
应用材料 (AMAT) 下跌 8%。像美光这样暂停建设的晶圆厂目前还不需要其设备，应用材料 11 月 12 日的报告将向我们展示芯片制造商是否在缩减投资。
AMD 估值变得更便宜
截至周一，AMD 的远期市盈率为 42 倍，高于其五年平均的 35 倍，但远低于 6 月份 67 倍的峰值：
今日的下跌使其估值更接近该平均水平。
鉴于预计明年盈利将增长一倍以上，我会利用这次下跌买入。
当然，AMD 的 2027 年业绩取决于其客户能否按时上线数据中心，而 2 月初的第四季度财报将是下一个考验。
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