AMD 股票的主要数据
- 本周表现： -5
- 52 周区间： 76 美元至 267 美元
- 估值模型目标价：401 美元
- 隐含升幅： 90
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发生了什么？
AMD越来越被视为英伟达（NVIDIA）在人工智能（AI）芯片领域的主要挑战者之一，这些芯片是用于训练和运行大型AI模型的专用处理器。然而，投资者对该公司如何迅速将强劲的需求转化为有意义的市场份额增长仍存在分歧，这就造成了长期乐观与短期执行担忧之间的推拉效应。
先进微设备公司本周股价下跌约5%，交易价格接近每股 210 美元，主要原因是投资者担心，尽管需求强劲，但 AMD 的人工智能收入增长可能需要比预期更长的时间。
虽然该公司最近宣布与 Meta公司建立了一项重要的 6 千兆瓦合作关系，以供应定制的人工智能芯片，但市场关注的焦点是部署的时机，以及 AMD 能否真正与英伟达（NVIDIA）竞争，后者被广泛视为人工智能 GPU 领域的主导者，而英特尔等竞争对手仍在努力获得数据中心加速器的牵引力。
在最近举行的摩根士丹利技术大会上，AMD 强化了其增长前景，强调了其数据中心业务的强劲势头，该业务提供用于云计算和人工智能工作负载的芯片。
该公司首席执行官苏丽莎（Lisa Su）表示，公司看到了人工智能应用领域的需求正在加速增长，并指出 "我们实际上看到了人工智能基础设施的拐点"，同时还指出，由于人工智能系统需要更多的总计算能力，而不仅仅是 GPU，CPU 的需求已超出预期。该公司补充说，其下一代 MI450 平台仍有望在 2026 年下半年量产。
最近的机构文件显示，大型投资者的定位不一。Zevenbergen Capital Investments 减持了 6.7%，Allspring Global Investments 减持了约 7%，Generali Investments 减持了 41.8%，而 MN Services 增持了 2%，USA Financial Formulas 开始新持股。
Brookstone Capital Management 和 Advisors Management Group 等公司的额外减持表明，该公司正在进行广泛的投资组合再平衡，而根据最近提交的文件，该公司的总体机构持股比例仍高达 71%，这表明，尽管面临短期抛售压力，该公司仍能获得长期支持。
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AMD 是否被低估？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）：30
- 运营利润率：28
- 退出市盈率：30 倍
预计 AMD 的增长将受到人工智能芯片和云计算基础设施需求增长的推动，尤其是大型科技公司将继续大力投资数据中心。该公司较新的人工智能芯片，如MI300和即将推出的MI450 系列，旨在与英伟达的产品直接竞争，并能帮助 AMD 赢得主要云计算提供商的更多业务。
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另一个重要的驱动因素是，人工智能工作负载不仅需要 GPU，还需要 CPU，因为 CPU 可以管理和支持整个系统的运行。这意味着 AMD 可以从多个产品线的人工智能增长中获益，而不仅仅是一个细分市场。
随着 AMD 销售更多高端数据中心芯片，利润率有望提高，这比传统的 PC 和游戏产品利润更高。这种向高利润产品的转变有助于推动盈利的长期快速增长。
基于这些投入，模型估计目标价为 401 美元，这意味着未来 2.7 年的上涨空间约为 90%，表明该股在当前水平似乎被低估了。
在未来 12 个月内，AMD 的业绩将取决于其人工智能芯片的量产速度、获得更多云计算客户的速度，以及扩大其软件生态系统的采用率（允许开发人员在 AMD 硬件上运行人工智能工作负载）。
从目前的水平来看，AMD 的价值似乎被低估了，未来的增长动力主要来自人工智能的采用、数据中心的扩张和盈利能力的提高。
AMD 股票还有多少上涨空间？
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