核心要点
- Alphabet第三季度每股收益为2.12美元，低于3.01美元的普遍预期，自由现金流为负90.7亿美元，股价随后下跌9.6%。
- 股权投资亏损（主要由SpaceX导致）使每股收益减少0.55美元，占与普遍预期差距的一半以上，但尽管营业利润增长了30%，仍低于预期。
- 搜索收入增长12%，未达预期，尽管查询量增长创下五年新高。
- 2027年更高的资本支出支持了博通的芯片销售，但也引发了市场对Meta现金状况的疑问。
Alphabet (GOOGL) 股价下跌9.6%，至约294美元，此前其 第三季度报告 显示自由现金流出达90.7亿美元，且搜索业务未达预期。
Alphabet表示其2027年的资本支出将再次增加。这对与谷歌合作开发TPU的 博通 (AVGO) 来说是个好消息，但对 Meta Platforms (META) 则是一个警示。
未达预期主要源于营业利润线以下项目
其他收入转为82亿美元亏损，主要源于对Alphabet SpaceX持股的未实现减值。总计87亿美元的权益证券亏损使每股收益减少0.55美元，相当于与普遍预期差距的约62%。
营业利润增长30%至406亿美元，谷歌云收入增长103%至307亿美元，部分得益于TPU系统销售。但营业利润仍低于CNBC引用的 FactSet预估的431.9亿美元，营业利润率也从第二季度的34.0%下滑至31.8%。
现金和搜索问题确实存在
本季度资本支出达到514亿美元，超过了其423亿美元的营业现金流。自由现金流今年每个季度都在下降，第三季度达到负90.7亿美元：
并非所有都是资本支出。首席财务官Anat Ashkenazi在电话会议上表示，营业现金流还吸收了52亿美元的欧盟委员会罚款以及TPU库存的积压（这部分将在交付时转回现金）。她还补充说：“我们继续预计2027年资本支出将显著增加。”
搜索及其他收入增长12%至634亿美元，而第二季度增长为17%。彭博科技主播Ed Ludlow在 彭博的财报特别节目 中指出，搜索业务未达预期约15亿美元，称其为“在当前环境下显著的未达预期”。首席商务官Philipp Schindler首先归咎于汇率影响，并表示AI模式查询目前带来的收入较少。
博通欢呼，Meta面临疑问
博通上季度AI半导体收入 增长221%至167亿美元，并预计本季度将达到217亿美元。Alphabet更大的2027年预算支持了这一点。
Meta第三季度349亿美元的资本支出也超过了其328亿美元的营业现金流。 亚马逊 (AMZN) 将于今晚公布财报，因此投资者很快就能知道现金担忧是否仅限于Alphabet。
搜索是Alphabet需要关注的关键数字
云业务翻倍表明该业务增长迅速，部分现金消耗源于TPU库存和一次性罚款。搜索业务更令我担忧：AI模式推动了五年来最快的查询量增长，但其收入贡献较低，而且Ashkenazi预计，由于去年同期增速加快，第四季度搜索业务的增长将再损失几个百分点。如果在2月初的财报电话会议上，搜索业务再次放缓，同时2027年资本支出数字更大，那么该股面临的压力将持续存在。
TIKR追踪了60位分析师对Alphabet的看法。有多少人说“买入”？
查看对Alphabet的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的收入和收益预估，全部集中在一处。超过50万投资者使用TIKR来研究像这样的股票。 查看Alphabet的分析师评级
那么Alphabet股票的实际价值是多少？
TIKR让你在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在TIKR的估值模型中输入几个假设，就能看到Alphabet可能的价值。可以从华尔街普遍预期开始，或者调整输入参数以反映你自己对业务的看法。免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或其内容团队提供的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们的内容基于TIKR Terminal的投资数据和分析师预估。我们的分析可能未包含近期的公司新闻或重要更新。TIKR未持有任何提及的股票头寸。感谢阅读，祝您投资愉快！
