核心要点
- 博士伦（Bausch + Lomb）股价在第三季度利润超预期并上调全年业绩指引后飙升16%。
- 利润是主要驱动力：在营收增长7%的情况下，调整后EBITDA增长了34%。
- 强生（Johnson & Johnson）的隐形眼镜业务也实现了增长，这使得库珀公司（Cooper Companies）的镜片销售持平显得尤为突出。
- 债务仍是主要风险。
博士伦（Bausch + Lomb）（BLCO） 股价今日飙升16%，因其第三季度利润远超预期。调整后每股收益为0.34美元，高于0.22美元的普遍预期，营收增长7%至13.75亿美元。
其隐形眼镜业务也实现了增长，强生（Johnson & Johnson）（JNJ） 的隐形眼镜业务同样如此。这使得上季度库珀视光（CooperVision）镜片销售持平的 库珀公司（The Cooper Companies）（COO） 显得格外突出。
利润是主要驱动力
调整后EBITDA攀升34%至3.25亿美元。
博士伦将其全年调整后EBITDA指引的中点值上调了6500万美元，而营收指引仅上调了1000万美元。
TIKR数据显示，该公司的EBITDA利润率从2021财年的20.2%逐年下降至2025财年的11.9%：
MIEBO销售额增长42%至1.19亿美元，LUMIFY增长35%，高端人工晶状体销售额增长约70%。
盈利预期应会上调
分析师此前预计，其标准化每股收益将从2025年到2028年增长近两倍：
这些预期数据截至10月16日，是在每股收益超出预期0.12美元且EBITDA展望上调之前，因此预计它们将会上调。
截至昨日收盘，该股以17倍的远期市盈率交易，低于其21倍的三年平均水平：
以今日价格计算，其市盈率约为19倍，仍低于该平均水平。
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库珀公司是例外
强生（J&J）的视力保健业务销售额在截至9月27日的季度中增长4.4%至14.6亿美元，其中隐形眼镜增长3.5%，手术视力业务增长6.8%。博士伦的手术业务部门增长了9%。强生的手术业务能否在1月份发布财报时保持同步增长？
库珀视光（CooperVision）在截至7月31日的季度中营收持平，为7.170亿美元，因库珀公司削减了美国渠道库存，并预计本季度有机增长率为-2%至0%。今日库珀公司还宣布其CEO Al White将卸任。
库珀视光的低迷仅仅是库存问题，还是市场份额流失？其12月初发布的第四财季报告应该能告诉我们答案。
利润率是持有该股的理由
债务是风险：该季度利息支出为9500万美元，而营业利润为1.55亿美元。
尽管如此，利润率正在发挥作用。在低于平均水平的估值倍数下，该股仍有继续上涨的空间。
当然，目前由临时CEO负责，明年初的第四季度报告将显示这些增长能否持续。
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