核心要点
- Frontier Group 今日股价飙升 8%，因其意外实现调整后第三季度盈利，并创下 14 亿美元营收纪录，同比增长 53%。
- 提价是关键驱动力，单位营收增长 30%，而燃油价格上涨了 56%。
- 西南航空、美联航和达美航空的单位营收增幅较小，但利润率更高，且 Frontier 在 GAAP 准则下仍处于亏损状态。
- 该股基于远期销售额的估值接近其五年低点，第四季度将是下一个考验。
Frontier Group Holdings (ULCC) 今日上涨 8%。Frontier 航空的母公司公布了意外的调整后第三季度盈利，其财报新闻稿称这是在“克服高油价”的同时实现的。
其实现方式与本月 西南航空 (LUV)、美联航 (UAL) 和 达美航空 (DAL) 的方式相同：通过提高票价来覆盖燃油成本。只是 Frontier 提价的力度最大。
票价是主要驱动力
- 营收：14 亿美元，创纪录，增长 53%
- 单位营收 (RASM)：增长 30%
- 平均票价：每名乘客 67.82 美元，增长 71%
- 燃油：每加仑 3.96 美元，增长 56%，额外成本约 1.5 亿美元
这些因素共同促成了调整后每股收益 (EPS) 达到 0.18 美元，远高于公司指引。在 GAAP 准则下，Frontier 仍亏损 1.04 亿美元，主要原因是因提前归还 13 架 A320neo 飞机产生了 1.34 亿美元的费用。
首席执行官 Jimmy Dempsey 表示，本季度的表现让公司“有信心将我们的增长势头转化为可持续的盈利能力”。
TIKR 追踪了 12 位分析师对 Frontier Group Holdings 的看法。有多少人给出“买入”评级？
在一个地方查看 Frontier Group Holdings 的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的营收和盈利预期。超过 50 万投资者使用 TIKR 来研究像这样的股票。查看 Frontier Group Holdings 的分析师评级
大型航司能从每张机票中保留更多利润
同样瞄准价格敏感型旅客的西南航空，在第三季度燃油价格为每加仑 3.92 美元的情况下，单位营收 (RASM) 增长了 21.6%，并盈利 2.7 亿美元。对于第四季度，其指引预计单位营收增长 19% 至 21%，接近 Frontier 自身指引的超过 20%。并且它预计燃油价格会更便宜：约每加仑 4.55 美元，而 Frontier 预计为 4.75 美元。
美联航和达美航空的单位营收仅分别增长了 16% 和 15%，但调整后税前利润率却达到了 6.2% 和 8.5%，而 Frontier 为 2.9%。它们的优质服务收入分别增长了 17% 和 18%，而 Frontier 的每名乘客非票价收入仅增长了 7%。因此，Frontier 需要预算型旅客继续支付更高的票价，而美联航和达美航空则有其他创收途径。
现在它需要再次做到
Frontier 的营业利润率在过去五年中每年均为负值：
其第四季度指引区间为调整后每股亏损 0.15 美元至盈利 0.05 美元，并假设燃油价格比第三季度高出约 20%。
市场并未对公司的好转定价过高。截至昨日收盘，该股交易于 0.2 倍远期销售额，为其五年低点：
今日的上涨后，其估值仍远低于 0.4 倍的历史平均水平。
我的看法：在估值接近低点的情况下，Frontier 不需要达到达美航空那样的利润率，只需要票价涨幅持续超过燃油成本涨幅即可。明年年初发布的第四季度财报将是考验。其客座率已从 80.7% 下滑至 78.8%，因此如果预算型旅客不再买单，今日的涨幅将难以维持。
那么 Frontier Group 股票的实际价值是多少？
TIKR 让你能在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在 TIKR 的估值模型中输入几个假设，就能看到 Frontier Group 可能的价值。可以从华尔街共识预期开始，或者调整输入参数以反映您自己对业务的看法。免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章并非 TIKR 或我们的内容团队提供的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们根据 TIKR Terminal 的投资数据和分析师预期来创建内容。我们的分析可能未包含公司的最新动态或重要更新。TIKR 未持有任何提及股票的头寸。感谢阅读，祝您投资愉快！
