核心要点
- Snap股价今日下跌2%，因其首宗青少年社交媒体成瘾诉讼案开始遴选陪审团。
- Meta也是共同被告，但此案对市值约100亿美元的Snap而言，其分量要重得多。
- Snap 2025年的自由现金流为4.37亿美元，而Meta为461亿美元。
- Snap将于11月4日公布第三季度业绩，其营收指引为17亿至17.4亿美元。
Snap (SNAP) 股价今日下跌2%，陪审团遴选在洛杉矶开始。两名青少年声称社交媒体使他们上瘾并损害了他们的心理健康。Meta Platforms (META) 也是被告，但这是Snap首次在这类案件中面对陪审团。
“这将是针对Snapchat的首个案件，也是公众首次有机会看到他们的一些文件，”原告首席律师、Lanier Law Firm创始人Mark Lanier在给CBS新闻的电子邮件中表示。
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对Snap而言影响更大
原告要求获得补偿性和惩罚性赔偿，但未指明具体金额。Snap表示，这些指控“从根本上歪曲了原告在Snapchat上的体验以及我们平台的设计方式。”
但两家被告之间的差距显而易见。Snap的自由现金流多年来一直维持在数亿美元的水平：
趋势正在改善：截至2026年6月的过去十二个月，自由现金流达到7.055亿美元。但Snap在2025年底拥有41.4亿美元的债务，而现金及短期投资为29.4亿美元，因此其缓冲空间很小。
8月，Meta与52个州的总检察长达成和解，同意支付高达185.9亿美元以解决青少年心理健康诉讼，并在第三季度计提了98.9亿美元的费用。尽管如此，Meta在9月底仍拥有824.5亿美元的现金及有价证券。其自由现金流通常以数百亿美元计：
（目前这个缓冲垫更薄了：高昂的AI支出导致Meta第三季度自由现金流为负21.2亿美元。）
Meta还表示，其“在美国未来几个月内安排了几场与青少年相关的审判”。因此，今天的审判是Meta已经在计划内的成本，其股价仅下跌了[2%]。
财报先行
Snap将于11月4日公布第三季度业绩。管理层给出的指引是营收17亿至17.4亿美元，调整后EBITDA为3亿至3.5亿美元。这份报告将显示利润率改善的趋势是否仍在持续。
首席执行官Evan Spiegel曾表示，来自18岁以下用户的广告收入并不重要。因此，我认为更大的风险在于法院可能下令进行产品更改，从而降低所有用户的参与度。
我的看法：今天的下跌是合理的反应。一项判决将为数千起类似诉讼定下赔偿标准，而Snap支付这笔费用的能力远不及Meta。
当然，Snap仍有可能在判决前达成和解。
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