核心要点
- 一个40万美元的投资组合，平均分配给UPS、Enterprise Products Partners和辉瑞，按当前价格计算，每月可获得约1,960美元的股息收入。
- Enterprise Products Partners的派息安全垫最大，其2025财年的可分配现金流是其分红的1.69倍。
- UPS和辉瑞在2025财年的派息均超过了其自由现金流，分别为113%和108%，不过UPS的现金流正在恢复。
- 如果辉瑞将股息减半，该投资组合的年收入将降至约19,600美元；如果辉瑞完全停止派息，年收入将降至约15,700美元。
仅持有三只股票，无需出售任何股份，每月即可获得近2,000美元的收入。
假设一位退休人士将40万美元平均投资于联合包裹服务公司 (UPS)、Enterprise Products Partners (EPD)和辉瑞 (PFE)，按当前价格计算，这大约可以购买1,200股UPS股票、约3,600个Enterprise Products单位以及约4,550股辉瑞股票。加在一起，每年的股息支票总额约为23,600美元，即每月约1,960美元。
这部分投资组合的收益率为5.9%。（当然，任何人都不应该只持有三只股票。）其中两家公司正在支付其大部分自由现金流，因此每家公司当前的业务状况对收入至关重要。
| 股票 | 股数 | 成本 | 年收入 | 收入占比 | 覆盖倍数 |
|---|---|---|---|---|---|
| UPS | 1,190 | $133,232 | $7,806 | 33% | 自由现金流的85% (TTM) |
| Enterprise Products Partners | 3,526 单位 | $133,318 | $7,898 | 34% | 可分配现金流的1.69倍 (2025财年) |
| 辉瑞 | 4,577 | $133,328 | $7,872 | 33% | 自由现金流的89% (TTM) |
| 总计 | $23,577 |
来源：TIKR 和 StockAnalysis，按当前价格；股息按各公司当前派息率计算。
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UPS包裹量减少，但单件收益增加
UPS正在有意收缩业务。其2026年第三季度美国日均包裹量下降了3.3%，原因是UPS削减了利润率较低的亚马逊业务量。即便如此，美国国内收入因单件收入提高而增长了4.5%，达到149亿美元。10月27日，UPS将其2026年展望上调至约61亿美元的调整后自由现金流，而其计划支付的股息约为54亿美元。
UPS的自由现金流从2021财年的108亿美元下降到2025财年的47.7亿美元，而支付的股息则从34.4亿美元增加到54亿美元：
在2025财年，现金股息支付比率高达113.3%，存在风险。截至2026年9月30日的过去十二个月，该比率已回落至85%。市场共识预计2026财年该比率为88%。首席执行官Carol Tomé在第三季度电话会议上明确表示："所以，很明显，我们的股息是安全可靠的。"
不过，以量换价的策略仍需见效。UPS的营业利润率在第三季度从一年前的8.4%下滑至7.6%。
Enterprise Products拥有充足的安全垫
Enterprise Products的情况则相反。其2026年第三季度二叠纪盆地天然气处理量创下46亿立方英尺/日的纪录，增长了12%。随着新工厂和管道投入使用，运营可分配现金流增长了27%，达到23亿美元，覆盖了当季分红的1.9倍。（作为一家MLP，Enterprise向单位持有人支付分红，单位持有人在报税时会收到K-1表格。）
自2016财年以来，每股可分配现金流每年都远高于分红，2025财年达到每股3.66美元，而分红为每股2.17美元：
这意味着2025财年的覆盖倍数为1.69倍，市场共识预计2026财年为1.86倍。不过，分红的增幅正在变小。10月8日，Enterprise宣布季度分红为每股0.56美元，较上年同期增长2.8%，而2020财年至2025财年期间的年增长率为4.0%。管理层预计2027年的EBITDA增长将比2026年更为温和。
辉瑞的新药必须撑起派息
辉瑞正在同时替换其COVID相关销售和老化产品线。在2026年第三季度，其上市和收购的产品运营增长32%，而Paxlovid下降了63%，这使得166亿美元的营收相对持平。11月3日，辉瑞将其2026年业绩指引上调至620-640亿美元的营收和每股2.95-3.05美元的调整后EPS。
然而，支撑股息的现金已经减少。自由现金流从2021财年的299亿美元下降到2025财年的90.8亿美元，而支付的股息则从87.3亿美元增加到97.7亿美元：
在2025财年，现金股息支付比率高达107.7%，存在风险。截至2026年6月28日的过去十二个月，该比率仅为89%。在第二季度电话会议上，首席执行官Albert Bourla表示："我们非常有信心，即使在最严峻的情景下，我们也将能够维持股息。"
压力明年也不会减轻。Ibrance和Xtandi正在失去市场独占权，而于11月3日被任命为永久首席财务官的Cecile Guegan表示，辉瑞的两款产品将在2027年获得医保的谈判价格。
辉瑞的股息支票是我会密切关注的那个
辉瑞自身指标显示的安全垫最小。如果辉瑞将股息减半，该投资组合的年收入将降至约19,600美元。如果完全停止派息，年收入将降至约15,700美元。
归根结底，Enterprise Products的股息支票是我最信赖的，UPS的股息正变得越来越安全。辉瑞的股息目前并未陷入困境，但其缓冲空间也不大。辉瑞2027年的业绩指引将显示医保谈判价格和失去市场独占权对其造成的影响，因此这是我会密切关注的数据。
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