引入估值模型! 
主要收获：
- 到 2027 年底，泽塔公司的股价有可能达到每股 28 美元以上。
- 这意味着，与目前约 15.50 美元的价格相比，有 83% 的潜在上涨空间。
- 该公司在人工智能驱动的营销和身份解决方案方面正获得越来越多的牵引力，尽管增长较快，但与同行相比却存在折价。
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Zeta Global(ZETA) 是一家软件公司，致力于帮助品牌将客户数据转化为电子邮件、网络和移动领域的个性化营销。
其平台利用人工智能来确定正确的受众、信息和时机，从而帮助客户提高参与度和营销投资回报率。随着第三方 cookie 的消失，Zeta 对第一方数据和身份识别的关注变得更加有价值。
尽管按照美国通用会计准则（GAAP）计算，Zeta 公司目前尚未盈利，但其增长速度超过了许多大型同行，而且运营杠杆也在不断提高。凭借长期合同和具有粘性的经常性收入，该公司已为可扩展的增长奠定了基础。
我们使用 TIKR 的估值模型对泽塔公司的股票进行了全面的估值分析，以了解它在未来 2.5 年内的上涨空间有多大。
根据收入增长、营业利润率和盈利倍数扩张的现实假设，我们的模型显示，到 2027 年底，泽塔公司的股价可达每股 28.41 美元，潜在总回报率为 83.4%，年化回报率为 27.4%。
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泽塔全球的工作
Zeta Global 是一家营销技术公司，它利用人工智能帮助企业在电子邮件、网站和移动应用程序上进行个性化推广。
其平台专注于身份解析和第一方数据，使品牌有能力在正确的时间向正确的客户发送正确的信息，即使第三方 cookie 已经过时。广告生态系统的这一转变对 Zeta 的商业模式来说是一大利好。
Zeta 公司的客户包括各行各业的大型企业，公司的大部分收入来自长期合同和经常性订购。其软件驱动型产品可帮助营销人员提高参与度、转换率和广告支出回报率（ROAS）。
Zeta之所以引人注目，是因为它能够将海量数据集、预测性人工智能和全渠道交付结合到一个统一的平台中。随着数字广告市场向隐私优先的解决方案转变，Zeta 被定位为具有强大竞争优势的差异化企业。
在未来两年半的时间里，Zeta 公司的股票将随着其平台的扩展和利润率的提高而带来丰厚的回报。
我们的估值假设
通过 TIKR 的估值模型，您可以输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
在估值时，我们将简单地使用分析师的一致预期，并分析分析师认为该股目前的价值。
下面是我们使用的奇塔原浆：
1.收入增长：年均复合增长率 20.2
在过去三年中，Zeta 公司的收入平均每年增长 30%，其中仅去年一年就增长了 38%。
随着越来越多的营销人员将支出转向第一方数据策略，我们预计 Zeta 将通过增加现有客户的钱包份额和拓展大型企业客户，保持两位数的强劲增长。
2.运营利润率：20% 3.
在过去的一年里，Zeta 公司的平均营业利润率为 13.6%，而且随着规模的扩大，公司还在不断提高效率。
在软件贡献率、自动化程度和客户经济效益不断提高的推动下，我们预计运营利润率将继续向 20% 迈进。
由于大量的非现金支出，特别是股票薪酬（SBC），Zeta 公司的GAAP 营业利润率似乎为负值，去年的总支出约为 2 亿美元。
在对 SBC 和其他非核心项目进行调整后，公司的基本运营利润率转为正值，这表明公司在扩大规模的同时正在提高效率。
投资者应该明白，虽然调整后的营业利润率能更清晰地反映公司的核心业绩，但 SBC 仍是股东的实际成本。如果不通过强劲的盈利增长或股票回购来抵消，它可能会导致稀释。
就奇塔公司而言，继续向可持续盈利能力迈进，并降低 SBC 水平，将是实现长期股东回报的关键。
3.退出市盈率：22.7 倍
泽塔公司目前的远期市盈率为 22.7 倍，远低于过去 5 年 30 倍的平均水平。
鉴于其不断改善的盈利能力和强劲的增长态势，如果投资者情绪好转，我们认为这个倍数是合理的，甚至是保守的。
凭借 20% 的年收入增长和利润率扩张，该股的市盈率有可能接近 30 倍或 40 倍。这将为该股带来更大的上涨空间。
模型对奇塔股票的启示
根据上述假设，我们的估值模型估计，到 2027 年底，Zeta 公司的股价可能会达到每股 28 美元以上，与目前约 15.50 美元的价格相比，有 83.4% 的潜在上涨空间。
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这意味着未来 2.5 年的年回报率约为 27.4%。
该模式假定，随着越来越多的营销人员转向符合隐私标准的第一方数据解决方案，Zeta 将继续扩大其平台规模，提高营业利润率，并拓展企业客户。
该模型根据收入增长和利润率扩张预测企业未来的每股收益，然后应用市盈率倍数估算未来股价。
如果情况好转或恶化会怎样？
TIKR 的模型允许投资者根据泽塔公司的执行情况以及市场对其进行多次扩张的回报速度，对一系列情况进行测试。
以下是泽塔公司未来 5 年可能获得的回报明细（这些只是估算，谁也不知道未来会发生什么）：
- 低度案例：采用速度放缓，利润压力大 →7.9% 的年回报率
- 中期案例：持续增长，运营杠杆不断提高 →15.2% 的年回报率
- 高案例：市场份额迅速扩大，利润率增长更快 →22.3% 的年回报率
即使在保守情况下，该股也能带来正收益，而在高风险情况下，Zeta 的表现可能会远远超过市场的长期平均水平。
泽塔公司的盈利增长可能会受到多种因素的影响：
- 人工智能驱动的个性化：Zeta的平台可帮助品牌在电子邮件、网络和移动设备上创建个性化营销，提高参与度和投资回报率。
- 第一方数据尾风：随着 cookies 的逐步淘汰，营销人员需要更好的工具来识别和接触客户–Zeta 的身份识别引擎解决了这一问题。
- 企业扩张：公司继续争取合同价值更高的大客户，扩大在《财富》1000 强客户中的影响力。
- 运营杠杆：随着收入的增长，利润率也在不断扩大–自动化、更高的软件贡献率和经常性收入为其提供了支持。
- 估值差距：尽管 Zeta 的增长速度更快，盈利能力也在提高，但与 HubSpot 和 Salesforce 等同行相比，Zeta 的交易价格仍有折扣。
市场如何看待奇塔股票
华尔街分析师对 Zeta 仍持乐观态度，平均目标价略高于每股 25 美元，这意味着该股目前还有近 70% 的上涨空间。
分析师看涨 Zeta 公司的估值，可能反映了 Zeta 公司更强劲的利润扩张潜力和企业应用的持续发展势头。
需要考虑的风险
虽然前景看好，但投资者应注意可能影响泽塔公司增长轨迹的主要风险：
- 执行风险：Zeta 必须继续提高利润率，并将大型企业交易转化为长期、高质量的收入。
- 竞争：市场营销技术领域竞争激烈，Adobe、Salesforce 和 HubSpot 等竞争对手都在大力投资人工智能功能。
- SBC 驱动的稀释：高水平的股票薪酬如果不能被强劲的盈利增长所抵消，就会稀释股东价值。
- 盈利时机：虽然自由现金流为正值，但按美国通用会计准则计算，该公司仍无利可图，这可能会在利率上升的环境中影响市场情绪。
- 客户预算压力：营销预算可能具有周期性–经济疲软可能会推迟采用或扩大合同。
TIKR 外卖
Zeta 为希望接触下一代营销技术的投资者提供了一个引人注目的机会。
其人工智能驱动的平台、对第一方数据的关注以及经常性收入模式，使公司能够很好地从数字广告的长期变化中获益。
未来 2.5 年，Zeta 公司将有 83% 的上涨潜力，收入增长强劲，经营杠杆不断改善，可能会成为市场上被低估的软件股之一。
该股仍然最适合那些对早期增长故事感到满意，并正在寻找具有良好风险/回报特征的高增值理念的投资者。
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