主要收获：
- 富国银行的资产上限于 2025 年 1 月 14 日正式取消，结束了长达七年的监管限制。
- 银行已从根本上转变为一个全新的机构，220 个最高职位中有 150 个职位都有了新的领导层。
- 目前，消费银行业务、财富管理和商业贷款领域都有多种发展机会。
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富国银行（WFC）本月达到了一个关键的里程碑，美联储取消了限制该银行增长达七年之久的 1.95 万亿美元资产上限。
这一监管突破标志着该银行业巨头在风险管理方面的广泛改进达到了顶峰，为其在多个业务领域的扩张奠定了基础。
在过去五年里，富国银行股票的市值增长了近两倍，远远超过大盘。不过，让我们来看看您是否应该以目前的价格持有富国银行的股票。
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1.WFC 股票将受益于多重增长驱动力
资产上限的取消反映了富国银行自首席执行官查理-沙尔夫（Charlie Scharf）于 2019 年上任以来的全面转型。该银行重建了领导团队，17 名运营委员会成员中有 15 名是公司的新成员。在 220 名高层管理人员中，约有 150 名是新引进的人才，他们将推动该机构向前发展。
“首席财务官迈克-桑托马西莫（Mike Santomassimo）在最近的一次投资者会议上指出：”与 5、6 年前相比，我们是一家截然不同的公司。自 2019 年以来，该银行已成功关闭了 11 项同意令，仅 2025 年第一季度就又终止了 5 项同意令，这表明该银行在风险管理和监管合规方面取得了实质性进展。
这次运营改革为富国银行利用其广泛的特许经营优势奠定了基础，包括全国 4,000 家分行、强大的品牌知名度以及涵盖消费银行、财富管理和商业服务的全面产品。
资产上限的取消为富国银行的多元化业务组合带来了增长机会。在消费者方面，富国银行一直在大力投资于分行翻新，今年完成了约 750 家分行的翻新，这是覆盖 1500-2000 家分行的更广泛现代化努力的一部分。
消费贷款业务前景尤其广阔，自 2019 年领导层变动以来，信用卡产品组合显示出强劲的发展势头。该行推出了 11 种新的信用卡产品，并对整个产品进行了重新平台化，在保持严格的信贷标准的同时，推动了新账户的可持续增长。
经过多年的顾问流失，富国银行的财富管理业务正在经历复兴。该银行现在吸引了整个行业的顶级顾问团队，并通过多种渠道开展业务，包括分行顾问、独立注册投资顾问和传统财富管理办公室。这种多元化的经营方式为其赢得富裕客户关系提供了独特的竞争优势。
2.受益于商业银行扩张的 WFC 股票
在资产净值化后的环境中，商业银行业务可能成为推动富国银行股票增长的关键因素。富国银行一直在关键市场上有计划地增加数百名商业银行家，该行认为，在这些市场上，富国银行的份额低于其能力所及的市场份额。
企业投资银行部也在重建，增加了数十名高级投资银行家，以填补股票资本市场、债务资本市场和兼并咨询服务的覆盖空白。虽然资产负债表的限制以前制约了这一业务，但资产上限的取消为交易头寸融资和扩大客户关系提供了灵活性。
资产负债表分配的增加预计将立即惠及交易收入，使银行能够更有效地参与融资类活动的竞争，从而推动更广泛的客户关系。
3.强大的资产负债表
富国银行以信用优势进入这一增长阶段。富国银行在所有投资组合中保持严格的承销标准，管理层指出，信用卡投资组合的付款率略高于模型预期。
商业信贷表现保持稳定，各行业部门没有出现系统性问题。即使在近期市场波动和经济不确定的情况下，信贷趋势仍与前几个季度保持一致。
该银行的准备金计提方法纳入了多种经济情景，其中下行情景的权重较大，为潜在的经济逆风提供了适当的缓冲，同时保持了保守的信贷准备金。
富国银行维持其 2025 年净利息收入增长 1%-3%的指导目标，不过考虑到当前的利率预期，管理层预计净利息收入将处于这一区间的下限。该银行资本状况良好，CET1 比率为 11.1%，远高于 9.8% 的最低监管要求，为增长投资提供了灵活性。
近年来，管理层在投资发展计划的同时，还节省了 120 亿美元的总支出，这表明该机构有能力通过提高生产率自筹资金进行扩张。
技术投资，包括呼叫中心的人工智能应用和流程自动化，有望加速提高效率，超越历史水平。
WFC 股票的估值设置
尽管世界金融公司的股价大幅上涨，但相对于其增长轨迹而言，其估值仍然令人信服。
跟踪富国银行股票的分析师预计，其销售额将从 2024 年的 823 亿美元增至 2027 年的 895 亿美元，年增长率为 28%。在此期间，调整后的每股收益预计将从 5.60 美元增至 7.53 美元。
目前，WFC 股票的远期市盈率为 13 倍，高于 12 倍的 10 年平均市盈率。
如果全美金融公司的股价为 12 倍，并达到预计的 7.53 美元正常化每股收益，那么到 2027 年 6 月，该公司的股价将在每股 90 美元左右，与目前的水平相比，有 17% 的上涨潜力。如果根据股息支付情况进行调整，累计回报率将超过 20%。
分析师对 WFC 股票的平均目标价
华尔街仍然看好世界金融公司的股票，一致目标价为 81 美元/股。分析师预计，在未来 18 个月内，该股将在目前的基础上上涨约 6%。
值得注意的是，WFC 股票目前的最高目标价为 90 美元，最低目标价为 69 美元。
在跟踪富国银行股票的 27 位分析师中，16 位建议 “买入”，8 位建议 “持有”，3 位建议 “卖出”。
五粮液股票的TIKR 启示
富国银行资产上限的取消不仅仅是一个监管里程碑，它标志着美国最大的金融机构之一从补救过渡到增长。该银行有条不紊地重建其运营基础，同时在消费银行业务和商业银行业务方面保持强劲的市场地位。
富国银行拥有过剩的资本、不断提高的运营效率以及多种增长载体，目前已不再受限，似乎已做好了持续扩张的准备。
考虑到该银行全面的特许经营优势和新的增长机会，15% 的有形普通股本回报率目标可能会被证明是保守的。
富国银行是一家纪律严明、资本充足的银行，对美国经济增长具有显著的经营杠杆作用，对于寻求进入该银行的投资者来说，富国银行在进入下一个增长阶段时提供了一个引人注目的机会。
常见问题
1.WFC 股票的市值是多少？
截至 2025 年 6 月 23 日，WFC 股票的市值为 2,500 亿美元。
2.在过去五年中，WFC 股票的回报率是多少？
过去五年，富国银行股票的回报率接近 200%。
3.WFC 股票的目标价格是多少？
WFC 的平均目标股价为 81.34 美元。
4.富国银行是买入、卖出还是持有？
在覆盖富国银行股票的 27 位分析师中，有 16 位建议 “买入”。
5.世界金融公司的股票是否向股东支付股息？
是的，富国银行预计将在 2025 年向股东支付每股 1.66 美元的年度股息。
6.WFC 多久派一次股息？
富国银行每季度向股东派发一次股息。
7.世界金融公司的股票价值是否被高估？
考虑到共识目标价，WFC 股票在 2025 年 6 月的折价率为 5.60%。
8.WFC 股票的市盈率是多少？
WFC 股票的远期市盈率为 13 倍。
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