主要收获：
- 分析师预计 AMD 第二季度营收将增长 27%，盈利将缩小 30%。
- 这家半导体行业的领导者推出了迄今为止最先进的人工智能加速器 MI355，同时在 CPU 和客户端业务方面展现出强劲的发展势头。
- 我们的估值模型预测，在未来 2.4 年内，AMD 股票的年回报率将达到 13.9%。
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先进微设备公司（AMD）将于下周发布第二季度业绩报告，此前该公司在人工智能基础设施方面取得了显著进展，其计算产品组合的市场份额也持续上升。
覆盖 AMD 股票的分析师预计收入将同比增长 27%，达到 74.2 亿美元，而盈利预计将下降 31%，达到每股 0.48 美元。
这家半导体创新企业在扩大人工智能加速器业务规模的同时，保持了在高性能计算和客户端处理器领域的领先地位，展现了卓越的执行力。
AMD 一直保持着强劲的财务业绩，收入增长加速，盈利扩张超过了顶线增长。
在过去五个季度中，AMD 股票的收入和盈利均超过预期。尽管 AMD 的业绩一直表现优异，但在过去五个季度中，有四个季度的财报公布后，AMD 的股价都出现了下跌。
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关注 AMD 在基础设施领域的领先地位
AMD 推出 MI355 加速器，在推理性能方面实现了 35 倍的飞跃，同时通过通用底板设计保持了与现有数据中心基础设施的兼容性。
AMD 的人工智能加速器业务在 2023 年 12 月 MI300 发布后的第一年内收入就超过了 50 亿美元，是公司历史上产品增长最快的一年。
与 Meta、微软、甲骨文和 OpenAI 等行业领导者的战略合作关系验证了 AMD 的人工智能基础架构能力，客户在生产规模的训练和推理工作负载中部署了 MI300X 加速器。
AMD 通过 ROCm 软件堆栈和 Ultra Accelerator Link 联盟建立了开放的生态系统，这表明了 AMD 在整个人工智能领域对行业标准和开发人员可访问性的承诺。
即将推出的 MI400 系列和 Helios 机架级解决方案（计划于 2026 年推出）是将 CPU、GPU、网络和软件集成到统一的人工智能基础设施系统中的综合平台。
客户业务表现继续超出预期，收入增长 68%，主要得益于平均销售价格的提高，AMD 在高端台式机和商用 PC 市场的份额不断扩大。
服务器 CPU 势头依然强劲，EPYC 处理器的市场份额达到创纪录的 40%，同时受益于企业更新周期和人工智能基础设施建设。
出口限制对第一季度数据中心 GPU 收入的影响约为 7 亿美元，尽管管理层对下半年 MI355 的推出和客户采用率的扩大充满信心。
AMD 股票在第二季度财报发布前是否值得买入？
我们的估值模型估计，在整个预测期内，AMD 股票将受益于持续的人工智能基础设施需求，同时通过机架级解决方案和企业应用扩大其可寻址市场。
根据分析师的一致预期假设，AMD 股价有望从目前的 180 美元升值到 246 美元，即在未来 2.4 年内潜在总回报率为 37%。
这相当于 14% 的年化回报率，表明 AMD 股票为寻求人工智能基础设施转型和高性能计算趋势的投资者提供了令人瞩目的上涨潜力。
随着客户从分立元件过渡到集成机架式平台，管理层对开放生态系统和全面解决方案的战略重点使 AMD 能够在每次部署中获取越来越多的内容。
AMD 在数据中心、客户端和嵌入式市场的多元化产品组合提供了多种增长动力，而预计 2026 年嵌入式业务的周期性复苏将带来更多的利润扩张机会。
常见问题
1.AMD 股票现在是买还是卖？
在 54 位研究 AMD 股票的分析师中，36 位建议 “买入”，16 位建议 “持有”，2 位建议 “卖出”。
2.AMD 股价能否达到 200 美元？
鉴于 AMD 的强劲增长预期，该公司股价有可能在 2026 年底突破 200 美元。不过，分析师目前的 18 个月平均目标价为 153 美元/股，这意味着他们预计到 2026 年该股股价不会 突破 200 美元大关。
3.AMD 的目标股价是多少？
我们的估值模型显示，2.4 年期目标价为 246 美元，与当前交易水平相比有 37% 的上涨潜力。
4.AMD 股票是否向股东支付股息？
AMD 目前不分红，而是将资本分配重点放在研发投资和战略收购上，以抓住人工智能市场机遇。
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