Principais estatísticas das ações da Warner Bros. Discovery
- Variação de preço de 1 dia da ação $WBD: 4%
- Preço atual da ação: US$ 17,78
- Máxima em 52 semanas: US$ 20,24
- Meta de preço das ações de $WBD: $18,27
O que aconteceu?
As ações da Warner Bros. Discovery(WBD) subiram 4% ontem, depois que a Bloomberg News informou que a empresa rejeitou uma oferta de aquisição de cerca de US$ 20 por ação da Paramount Skydance, chamando a oferta de "muito baixa".
O relatório sugere que a Paramount poderia voltar com uma oferta mais alta, lançar uma oferta hostil ou trazer um parceiro financeiro.
A oferta rejeitada veio nas últimas semanas da Paramount Skydance, de David Ellison, que acabou de concluir sua fusão de US$ 8 bilhões com a Paramount Global em agosto.
As ações da WBD já subiram mais de 36% desde a primeira notícia, em 11 de setembro, de que Ellison estava interessado em adquirir a empresa.
De acordo com vários relatórios, a Paramount Skydance tem trabalhado com um banco de investimentos para preparar uma oferta formal e tem mantido conversações com a Apollo Global Management sobre o apoio à oferta.
Larry Ellison, bilionário fundador da Oracle e pai de David, forneceu a maior parte do financiamento para o acordo com a Paramount e poderia ajudar a financiar uma aquisição da WBD.
David Faber, da CNBC, informou na sexta-feira que qualquer oferta poderia ficar na faixa de US$ 22 a US$ 24 por ação e poderia ser estruturada como 70% a 80% em dinheiro e o restante em ações. No entanto, ele advertiu que isso era especulativo e que o momento permanece incerto.
O momento é interessante porque a WBD anunciou recentemente planos de se dividir em duas empresas até abril de 2026 - Warner Bros. (estúdios e streaming) e Discovery Global (redes de TV).
Qualquer oferta agora precisaria ser pela empresa inteira antes que a separação aconteça.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da WBD
O entusiasmo do mercado em relação às ações da WBD reflete a crença crescente de que os ativos da WBD estão significativamente subvalorizados aos preços atuais.
Como observou o analista da MoffettNathanson, Robert Fishman, "uma oferta pela WBD solidificaria o valor negligenciado de seu portfólio de ativos, que foi prejudicado por seu balanço patrimonial".
Uma combinação da Paramount, Skydance e WBD criaria uma potência de mídia com conteúdo e distribuição inigualáveis.
A entidade combinada seria proprietária de dois grandes estúdios de cinema, grandes portfólios de direitos esportivos (NFL, MLB, NHL, March Madness, UFC), plataformas de streaming com mais de 200 milhões de assinantes e franquias icônicas como DC Comics, Harry Potter, Senhor dos Anéis, Star Trek e Transformers.
A WBD tem tido um bom desempenho operacional, apesar dos ventos contrários do setor. Ela espera que o streaming da HBO Max gere pelo menos US$ 1,3 bilhão em EBITDA este ano, em vez de perder US$ 2,5 bilhões há apenas 3,5 anos.
O negócio de estúdios está no caminho certo para gerar mais de US$ 2,4 bilhões em EBITDA, em comparação com US$ 1,4 bilhão, sendo que a Warner Bros. é agora o estúdio número 1 no mercado interno e no mundo, depois de seis filmes consecutivos com abertura acima de US$ 40 milhões.
O CEO David Zaslav defendeu publicamente a consolidação da mídia, dizendo aos investidores que o setor tem "jogadores demais" e prevendo uma racionalização futura.
Com a capitalização de mercado da WBD em torno de US$ 42 bilhões e uma dívida total de US$ 35,6 bilhões (a dívida líquida caiu para cerca de US$ 30 bilhões), um acordo exigiria um financiamento maciço, mas poderia fazer sentido estratégico em um cenário de mídia em consolidação.
A grande questão é o preço. A Paramount rejeitou a oferta inicial de US$ 20 da WBD, mas, com as ações sendo negociadas em torno de US$ 19, parece que o mercado espera uma oferta mais doce, mais próxima da faixa de US$ 22 a US$ 24, para fechar o negócio.
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