Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da Target em US$ 135 por ação em 2 anos.
- Isso representa um potencial de alta de 44% em relação ao preço atual de cerca de US$ 94 por ação.
- As ações da Target estão sendo negociadas em seu menor índice P/L em mais de uma década, com apenas 10,3x o lucro futuro.
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Com o ressurgimento dos temores de recessão, os investidores em valor estão procurando empresas de qualidade negociadas com desconto.
A Target Corporation(TGT) surgiu como uma das oportunidades mais atraentes no varejo atualmente. As ações caíram mais de 60% em relação aos seus máximos da era da pandemia, uma vez que os consumidores reduziram seus gastos discricionários e a concorrência se intensificou.
Entretanto, a avaliação atual da Target sugere que o mercado se tornou excessivamente pessimista em relação às perspectivas de longo prazo da empresa.
Veja por que a Target poderia proporcionar retornos acima da média para investidores pacientes dispostos a enxergar além dos desafios de curto prazo.
Aqui está nossa análise detalhada da avaliação.
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O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Três fatores principais determinam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplo: quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
Nosso modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação (LPA) normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que as ações da Target parecem subvalorizadas
Previsão
Com base no gráfico de crescimento do LPA, projeta-se que a Target terá um crescimento estável dos lucros nos próximos anos.
Espera-se que o EPS normalizado da empresa aumente de US$ 8,86 no ano fiscal de 2025 (encerrado em janeiro de 2025) para US$ 10,14 no ano fiscal de 2028, representando um crescimento anual de 4,6% nesse período.
Embora essa taxa de crescimento seja modesta, é essencial considerar que a Target já é uma empresa madura. Uma taxa de crescimento anual de lucros de 3% a 4% é respeitável para um varejista do tamanho e da posição de mercado da Target.
É provável que esse crescimento dos lucros das ações da Target seja impulsionado por:
- Oportunidade de grande valor: A Target está sendo negociada a apenas 10,3x o lucro futuro, o que a torna uma das varejistas de qualidade com valor mais atraente.
- Estabilidade dos dividendos: A Target é uma aristocrata dos dividendos, com um histórico de mais de 50 anos de aumentos consecutivos de dividendos. O rendimento atual é atraente para os investidores em renda.
- Melhorias operacionais: A Target está se concentrando no gerenciamento de estoque e na eficiência das lojas para melhorar a lucratividade, mesmo em um ambiente de varejo desafiador.
- Crescimento do comércio eletrônico: A Target continua a investir em seus recursos digitais e serviços no mesmo dia, que se tornaram impulsionadores de crescimento cada vez mais importantes.
- Resiliência do consumidor: Com a moderação da inflação e o aumento dos salários reais, o poder de compra do consumidor pode aumentar, beneficiando varejistas como a Target.
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As ações da TGT são uma compra de valor?
Conforme mostrado no gráfico histórico de P/L, a Target atualmente é negociada a aproximadamente 10,3x o lucro futuro, o que representa:
- Um desconto de 40% em relação à sua relação P/L média de 5 anos de 17,5x
- Um desconto de 62% em relação à sua avaliação máxima de 26,9x
- Uma das avaliações mais baixas que a Target teve nos últimos cinco anos
Para nossa análise, usaremos um múltiplo P/L conservador de 12,5x, que ainda está abaixo da média histórica da Target, mas leva em conta alguma recuperação no sentimento do mercado.
Valor justo das ações da TGT
Usando nosso Modelo de Avaliação de 2 Minutos e aplicando uma abordagem conservadora:
- Estimativa conservadora de EPS para 2028: US$ 10,14
- Múltiplo conservador de P/L futuro: 12,5x
- Dividendos projetados para os próximos 2 anos: US$ 9
LPA normalizado esperado (US$ 10,14) * Índice P/L futuro (12,5x) + Dividendos (US$ 9) = Preço esperado da ação (US$ 135)
O preço esperado de 2 anos das ações da TGT que obteríamos com essa avaliação é de US$ 135 por ação.
Com as ações da Target sendo negociadas atualmente a cerca de US$ 93,78, isso implica um potencial de alta de aproximadamente 44% nos próximos dois anos ou um retorno anualizado de cerca de 20%.
Lembre-se de que este é apenas um exercício de avaliação, e não temos certeza de qual será o preço das ações no futuro.
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Qual é o preço-alvo das ações da Target?
Os analistas têm uma meta de preço médio de cerca de US$ 130 por ação para as ações da TGT, o que indica que eles veem uma alta de quase 39% para as ações em relação aos níveis atuais.
Está claro que os analistas também acham que as ações de varejo estão subvalorizadas atualmente:
Riscos a serem considerados
Embora nossa avaliação sugira uma alta significativa para a Target, os investidores devem estar cientes de vários riscos:
- O cenário do varejo continua intensamente competitivo, com a Amazon, o Walmart e outros participantes inovando constantemente.
- Qualquer deterioração nos gastos do consumidor pode afetar as vendas e a recuperação da margem da Target.
- A recuperação da Target depende da execução bem-sucedida de suas iniciativas estratégicas.
- Se a relação P/L da Target continuar deprimida, a ação pode não atingir nosso preço-alvo, mesmo que os lucros cresçam conforme o esperado.
TIKR Takeaway
As ações da Target parecem estar significativamente subvalorizadas com base nas métricas históricas e nas projeções futuras de lucros. Com um retorno potencial de quase 44% nos próximos dois anos, a Target oferece uma oportunidade atraente para os investidores em valor dispostos a serem pacientes diante dos desafios do setor de varejo.
O mercado parece estar negligenciando a marca forte, a base de clientes fiéis e as melhorias operacionais da Target, enquanto se concentra excessivamente nos ventos contrários de curto prazo. Essa desconexão entre preço e valor cria uma oportunidade para os investidores de longo prazo.
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