Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da Target em US$ 166 por ação em 2 anos.
- Isso implica que a ação poderia ter um aumento de pouco mais de 20% em relação ao preço atual.
- Entretanto, a Target se esforça para definir qualquer vantagem competitiva clara, o que acrescenta incertezas consideráveis às perspectivas de longo prazo da empresa.
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As ações da Target caíram mais de 40% nos últimos 3 anos, refletindo as preocupações do mercado sobre sua posição enfraquecida no cenário de varejo em evolução e sua falta de um fosso competitivo.
Atualmente, a ação parece subvalorizada.
No entanto, a empresa tem tido dificuldades para definir sua posição de venda exclusiva em um ambiente de varejo cada vez mais competitivo. A Morningstar não atribui à Target uma classificação de fosso, o que deve ser uma grande preocupação para os investidores quando a Target está competindo com a Amazon e o Walmart, que têm um fosso amplo.
O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Há três fatores principais que impulsionam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplos: Quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
Nosso modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o LPA normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
A Target está subvalorizada?
Previsão
Na guia Estimativas dos analistas da Target, mostrada abaixo, você pode ver que os analistas esperam que a empresa aumente a receita a uma taxa de crescimento anual composta de 3,5%, e o lucro por ação normalizado, ou LPA, deve crescer um pouco mais rápido, 9,4% ao ano, impulsionado pela expansão da margem e algumas recompras de ações:
Veja as estimativas completas dos analistas da Target >>>
Para fins de contexto, a receita da Target cresceu cerca de 6,3% ao ano nos últimos 5 anos, enquanto o lucro por ação cresceu cerca de 6,1% ao ano. Isso significa que se espera que as vendas desacelerem ligeiramente no futuro, mas a Target continuará a se beneficiar do aumento das margens de lucro.
Múltiplo de avaliação
Hoje, a Target é negociada a cerca de US$ 136 por ação, o que significa que a ação é negociada a cerca de 0,75 vezes a receita esperada para o próximo ano e 15 vezes o lucro esperado para o próximo ano.
Nos últimos 5 anos, a ação teve uma média de 17,7 vezes o múltiplo P/L futuro, portanto, parece um pouco barata hoje.
A Target parece estar sendo negociada a um preço de ação barato hoje. Ainda assim, a ação pode ter dificuldades para ter um bom desempenho no longo prazo se não for uma líder clara em seus principais mercados ou se não tiver uma forte vantagem competitiva.
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Usaremos uma relação P/L futura de 14x em nossa avaliação para sermos conservadores.
Valor justo
Daqui a 3 anos, os analistas estimam que a Target poderá atingir cerca de US$ 11,24 em LPA normalizado. Com um múltiplo de P/L NTM de 14x, isso avalia as ações da Target em 2 anos em US$ 157/ação. Podemos acrescentar mais US$ 9/ação em dividendos que se espera que a Target pague para chegar a um valor justo final de US$ 166/ação.
(O múltiplo P/L NTM usa os lucros esperados para os próximos doze meses, portanto, uma avaliação de dois anos usa números de previsão de LPA de três anos).
Com as ações sendo negociadas a cerca de US$ 136 hoje, isso implica que a Target poderia subir 10,5% ao ano nos próximos dois anos, ou 22% no total:
Um retorno de 10,5% está próximo da média de longo prazo do mercado de cerca de 10% ao ano.
Entretanto, como a Target não tem um fosso econômico, pode ser difícil justificar o investimento na ação hoje, pois não parece que o negócio ofereça as vantagens competitivas necessárias para sustentar retornos acima da média ao longo do tempo.
Os analistas estão mais pessimistas com relação à Target, pois acham que as ações poderão ser negociadas de forma estável nos próximos dois anos.
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Preço-alvo dos analistas
A meta de preço de consenso dos analistas para a Target hoje é de cerca de US$ 142 por ação, o que significa que os analistas acham que a ação tem quase 5% de alta.
A linha azul abaixo mostra o aumento estimado pelos analistas para as ações da Target nos últimos 5 anos.
Quando a linha azul estava alta, os analistas achavam que as ações da Target estavam subvalorizadas. Quando a linha azul estava baixa, os analistas achavam que as ações da Target estavam supervalorizadas.
A linha preta simplesmente acompanha o preço das ações da Target, que, como você pode ver, não progrediu muito nos últimos 5 anos.
As estimativas dos analistas nem sempre são precisas, e a Target é um excelente exemplo disso. Durante anos, os analistas projetaram que as ações tinham cerca de 10-20% de alta, enquanto as ações da Target subiram em 2021 e caíram em 2022.
Os preços-alvo dos analistas podem sofrer muitos vieses e nem sempre são precisos.
Ainda assim, os analistas acham que as ações da Target estão com um valor justo, o que parece bastante razoável atualmente.
Conclusão sobre a TIKR
Com base no Modelo de Avaliação de 2 Minutos, parece que as ações da Target estão razoavelmente valorizadas hoje, e é possível que as ações subam 22% nos próximos 2 anos.
É claro que isso é apenas um exercício de avaliação. Ninguém sabe para onde uma ação está indo no curto prazo, e poucos podem prever para onde uma ação está indo no longo prazo.
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