Principais conclusões:
- Investimento recorde: A Iberdrola (IBE) está empregando capital em um ritmo sem precedentes, com investimentos brutos atingindo um recorde de € 9 bilhões nos primeiros nove meses de 2025, em grande parte focados em redes regulamentadas.
- Projeção de preços: Apesar da escala maciça, nosso modelo sugere que a ação tem espaço limitado para correr, projetando uma meta de € 20 por ação até dezembro de 2027.
- Retornos esperados: Essa meta implica um retorno anualizado escasso de 3,5%, sugerindo que a avaliação premium atual da ação já precificou grande parte do crescimento futuro.
- Potência da rede: A mudança da empresa para ativos regulados está valendo a pena, com o EBITDA da Networks crescendo 26%, impulsionado por bases de tarifas mais altas no Reino Unido, nos EUA e no Brasil.
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A Iberdrola(IBE), a gigante espanhola de serviços públicos, está executando perfeitamente sua estratégia para se tornar a maior operadora de rede elétrica do mundo. Nos primeiros nove meses de 2025, o lucro líquido reportado atingiu 5,3 bilhões de euros, impulsionado por uma expansão maciça em seus negócios regulados.
A gerência está investindo o que tem na boca. Eles investiram € 4,9 bilhões somente em redes (um aumento de 12%), aumentando sua base total de ativos regulamentados para quase € 50 bilhões.
Ao mesmo tempo, está reciclando capital de forma eficiente, obtendo cerca de € 1,1 bilhão com a venda de ativos não essenciais, como o negócio de medidores inteligentes.
Entretanto, a qualidade tem um preço. As ações estão sendo negociadas perto de € 19 e, com um múltiplo de avaliação que se situa na extremidade superior de sua faixa histórica, os novos investidores podem estar comprando uma grande empresa por um preço não tão bom.
O que o modelo diz sobre as ações da IBE
Avaliamos o potencial da Iberdrola até 2027, levando em conta a estabilidade de seus lucros regulamentados em comparação com sua avaliação de mercado premium.
Usando uma previsão de 4,4% de crescimento da receita (CAGR) e 22,3% de margens operacionais, o modelo projeta que a ação subirá para € 20 até o final de 2027.
Isso implica um retorno anualizado de 3,5% nos próximos dois anos.
Embora os dividendos (que rendem cerca de 3,7%) ofereçam uma rede de segurança, o potencial de valorização do capital parece muito limitado. Isso se encaixa no perfil de um "Bond Proxy", seguro, estável, mas com pouca probabilidade de superar o desempenho do mercado mais amplo.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações da IBE:
1. Crescimento da receita: 4.4%
O motor de crescimento da Iberdrola é sua divisão de Redes. A empresa está expandindo agressivamente sua presença, com a estrutura RIIO-ED3 do Reino Unido e novos processos tarifários em Nova York e Maine que devem gerar aumentos tarifários de 10% em relação ao ano passado.
Em energias renováveis, a execução está aumentando. O enorme projeto Vineyard Wind 1, nos EUA, está agora >50% concluído, e o projeto Saint-Brieuc, na França, já produziu 1.150 GWh.
Prevemos um crescimento consistente da receita de 4,4% CAGR até 2027, refletindo a natureza previsível desses fluxos de caixa regulados e contratados.
2. Margens operacionais: 22,3%
A mudança da Iberdrola para redes (que agora representam 43% do EBITDA total) está melhorando estruturalmente seu perfil de margem ao reduzir a exposição a preços voláteis de energia no atacado.
O EBITDA de redes cresceu 26%, superando significativamente o crescimento da receita, demonstrando uma forte alavancagem operacional.
Projetamos que as margens operacionais aumentem para 22,3%, apoiadas pela integração contínua de ativos regulados de alta margem e pela normalização dos custos auxiliares na Península Ibérica.
3. Múltiplo P/E de saída: 16,8x
A Iberdrola atualmente é negociada a cerca de 16,8x os lucros, o que é um prêmio em comparação com muitos pares europeus.
Nosso modelo pressupõe um múltiplo de saída de 16,8x até 2027.
Escolhemos um múltiplo que permanece exatamente onde está hoje. Essa é uma suposição otimista; ela pressupõe que o mercado continuará a conceder à Iberdrola um "prêmio de qualidade" indefinidamente. Mesmo com essa suposição generosa, os retornos são fracos, indicando que o preço atual deixa muito pouco espaço para erros.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os cenários mostram uma inclinação para retornos baixos de um dígito (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: se os retornos regulatórios forem reduzidos ou as taxas de juros aumentarem, a ação poderá estagnar, proporcionando um retorno anual de -0,6%.
- Caso médio: mesmo com uma execução sólida, projetamos um retorno anual modesto de 4,0%.
- Caso alto: Somente se o mercado reavaliar as ações com um prêmio ainda maior é que veremos um retorno anual respeitável de 7,8%.
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Quanto as ações da Iberdrola podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é necessário são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações de compra ou venda de ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
