Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da Block em US$ 75 por ação em 2 anos.
- Isso representa um potencial de 63% de aumento em relação ao preço atual de US$ 36 por ação.
- Atualmente, as ações da XYZ são negociadas a 14,0x o lucro futuro, significativamente abaixo de sua média histórica de 33,7x.
- Os ganhos recentes da Block não atenderam às expectativas de Wall Street com relação às principais métricas, o que levou a vários rebaixamentos por parte dos analistas.
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A Block(XYZ), entidade de tecnologia financeira anteriormente conhecida como Square (SQ), apresenta um caso de investimento complexo.
A empresa apresenta um forte potencial de crescimento dos lucros a longo prazo. No entanto, ela enfrenta desafios de curto prazo com a estagnação dos usuários do Cash App e o enfraquecimento dos gastos dos consumidores.
A recente venda de ações após os resultados decepcionantes do primeiro trimestre cria riscos e oportunidades para os investidores.
Dada sua perspectiva mista, vamos analisar se a avaliação atual da Block oferece uma proposta de risco-recompensa atraente hoje.
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O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Três fatores principais determinam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplo: quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
Nosso modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação (LPA) normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que as ações da Block parecem subvalorizadas
Previsão
A trajetória projetada dos lucros da Block mostra uma volatilidade considerável, mas, em última análise, leva a um crescimento estável. Esse padrão de lucros reflete os desafios atuais da Block, com crescimento estável esperado em 2025 e mais de 20% de crescimento anual esperado do LPA em 2026 e 2027.
Essa trajetória de ganhos está alinhada com os comentários da gerência sobre o enfrentamento de um “ambiente macroeconômico mais dinâmico”, ao mesmo tempo em que implementa estratégias para reacender o crescimento na segunda metade do ano.
Espera-se que a receita da Block cresça 6% em 2025, seguida por um crescimento anual esperado de um dígito alto em 2026 e 2027.
É provável que esse crescimento dos lucros das ações da XYZ seja impulsionado por:
- Expansão do Cash App Borrow: A aprovação da FDIC permite que a Block duplique os usuários qualificados para seu produto de empréstimo e, ao mesmo tempo, melhore a economia da unidade ao trazer o serviço de empréstimo para dentro da empresa.
- Crescimento internacional: Os mercados internacionais agora representam quase 18% do volume e continuam a mostrar um forte impulso, proporcionando uma proteção contra os desafios do mercado dos EUA.
- Força do ecossistema: A integração da funcionalidade “compre agora e pague depois” do Afterpay com o Cash App Card aprimora as ofertas de crédito da empresa e fortalece seu ecossistema.
- Resiliência dos negócios da Square: Apesar das pressões competitivas, a Square continua a ganhar participação de mercado em setores verticais-alvo, incluindo varejo, alimentos e bebidas.
Para nossa avaliação, estimamos que a Block atingirá US$ 5 em EPS em 2027.
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As ações da Block estão subvalorizadas no momento?
Nos últimos três anos, as ações da XYZ tiveram uma média de um múltiplo de P/L futuro de 34x, com picos acima de 99 durante períodos de mercado orientados para o crescimento. Atualmente, as ações da Block são negociadas a cerca de 14 vezes os lucros futuros.
As ações de fintech estão sendo negociadas a menos da metade de seu múltiplo médio histórico e perto de suas mínimas históricas, o que indica extremo ceticismo por parte dos investidores.
Embora alguma compressão do múltiplo seja justificada em função dos desafios recentes, o múltiplo atual pode não levar totalmente em conta o potencial de crescimento de longo prazo da empresa e o valor de seu ecossistema na Square e no Cash App.
Para nossa avaliação, usaremos um múltiplo conservador de P/L futuro de 15x, que é um pouco mais alto do que o valor das ações negociadas atualmente, reconhecendo o forte perfil de crescimento da empresa.
Valor justo do bloco de ações
Usando nosso Modelo de Avaliação de 2 Minutos e aplicando uma abordagem conservadora:
- Estimativa conservadora de EPS para 2027: US$ 5
- Múltiplo conservador de P/L futuro: 15x
EPS normalizado esperado (US$ 5) * Índice P/E futuro (15x) = Preço esperado da ação (US$ 75)
O preço esperado de 2 anos das ações da XYZ que obteríamos com essa avaliação é de US$ 75 por ação.
Com as ações da Block sendo negociadas atualmente a cerca de US$ 46 por ação, isso implica um potencial de alta de 63% nos próximos dois anos ou um retorno anualizado de 28%.
Lembre-se de que este é apenas um exercício de avaliação, e não sabemos ao certo qual será o preço das ações no futuro.
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Qual é o preço-alvo das ações da XYZ?
O bloco pode ter uma forte alta hoje.
Os analistas têm uma meta de preço médio de cerca de US$ 77 por ação para as ações da XYZ, o que indica que eles veem uma alta de cerca de 66% hoje para a Block, com base no preço atual das ações:
Riscos a serem considerados
Embora nossa avaliação sugira que a ação possa valer cerca de US$ 75 por ação, os investidores devem estar cientes de vários riscos para a ação:
- Estagnação dos usuários do Cash App: O crescimento estagnado de usuários no Cash App, tradicionalmente um importante impulsionador de crescimento, levanta sérias preocupações sobre a saturação do mercado e as pressões competitivas de rivais como a Venmo.
- Fraqueza nos gastos do consumidor: A queda nos gastos do consumidor e a redução dos fluxos de entrada durante a temporada de impostos sugerem ventos contrários econômicos mais amplos que podem persistir.
- Aumento da concorrência: A Block enfrenta a concorrência de empresas estabelecidas, como a Toast, a Clover da Fiserv e a Venmo do PayPal, que registrou um crescimento de receita de 20% no mesmo trimestre.
- Desafios de execução: O plano da empresa de aumentar os gastos com marketing em 50% no segundo trimestre para reacelerar o crescimento representa uma despesa significativa com retornos incertos.
- Ventos contrários macroeconômicos: Os recentes anúncios de tarifas e a incerteza econômica mais ampla podem pressionar ainda mais os gastos dos consumidores e os volumes de pagamento.
TIKR Takeaway
A Block apresenta uma proposta de investimento de alto risco e alta recompensa. A recente venda comprimiu a avaliação das ações para perto das mínimas históricas, criando potencialmente um ponto de entrada atraente para investidores de longo prazo que acreditam na capacidade da empresa de superar os desafios atuais.
No entanto, a estagnação dos usuários do Cash App, a perda de lucros e a redução da orientação sugerem problemas operacionais contínuos que podem levar tempo para serem resolvidos. Os investidores que estiverem considerando uma posição devem estar preparados para uma volatilidade contínua no curto prazo.
Para investidores com alta tolerância ao risco e um horizonte de longo prazo, a avaliação atual pode representar uma oportunidade de adquirir ações de uma empresa inovadora líder em fintech com um desconto substancial em relação aos níveis históricos.
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Observe que os artigos sobre a TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!