Principais conclusões:
- O McDonald's está enfrentando um ambiente de consumo desafiador por meio de iniciativas de valor estratégico e transformação digital.
- Com base em nossas premissas de avaliação, as ações da MCD poderiam razoavelmente atingir US$ 372/ação até dezembro de 2027.
- Isso implica um retorno total de 27% em relação ao preço atual de US$ 294/ação, com um retorno anualizado de 11% nos próximos 2,2 anos.
O McDonald's(MCD) está enfrentando um de seus ambientes operacionais mais desafiadores dos últimos anos. Os consumidores de baixa renda, que normalmente visitam os restaurantes com mais frequência, estão diminuindo suas visitas a eles.
No entanto, o Golden Arches continua a demonstrar resiliência por meio de seu modelo de negócios liderado por franquias, plataforma de fidelidade digital e abordagem sistemática de valor e acessibilidade.
No segundo trimestre de 2025, o McDonald's alcançou um crescimento global de vendas comparáveis de quase 4%, impulsionado pelo número positivo de clientes em todo o mundo, apesar dos ventos contrários do setor.
O segmento de Mercados Operados Internacionalmente (IOM) da empresa registrou um crescimento de 4% nas vendas comparáveis, com todos os mercados apresentando resultados positivos. Os Mercados Licenciados de Desenvolvimento Internacional registraram um aumento de mais de 5,5% nas vendas comparáveis, liderado pelo Japão.
Sob a liderança do CEO Chris Kempczinski, o McDonald's priorizou três elementos críticos: valor e acessibilidade, inovação de cardápio e execução de marketing de classe mundial.
A estratégia "Acelerando os Arcos" da empresa se concentra na modernização dos restaurantes, no envolvimento do consumidor por meio de plataformas digitais e na transformação operacional.
O McDonald's opera principalmente por meio de um modelo de franquia, com franqueados administrando a grande maioria de seus restaurantes em todo o mundo.
Ele gera receita por meio de taxas de franquia, royalties e vendas de restaurantes operados pela empresa. Esse modelo com poucos ativos gera margens operacionais líderes do setor, de quase 47%.
As ações do MCD têm tido um desempenho consistente ao longo de décadas, resistindo a vários ciclos econômicos por meio da força da marca e da excelência operacional.
Veja por que as ações do McDonald's podem proporcionar retornos atraentes até 2027, uma vez que enfrentam os desafios de curto prazo e, ao mesmo tempo, desenvolvem recursos digitais de longo prazo.
O que o modelo diz sobre as ações do MCD
Analisamos o potencial de alta das ações do McDonald's utilizando premissas de avaliação baseadas na evolução da estratégia de valor da empresa, na expansão da plataforma digital e na capacidade de navegar no ambiente de consumo bifurcado.
A oportunidade que o McDonald's tem pela frente está centrada na fixação das percepções de valor no mercado norte-americano e, ao mesmo tempo, na manutenção do impulso internacional.
A gerência reconhece que os consumidores que vão aos restaurantes e veem refeições combinadas com preços acima de US$ 10 criam percepções de valor negativas, principalmente entre os 50% dos clientes que não usam a plataforma McValue ou o programa de fidelidade.
Internacionalmente, o McDonald's estabeleceu bases sólidas. Todos os principais mercados da OIM agora apresentam pacotes de refeições e menus com preços acessíveis para todos os dias (EDAP), com itens normalmente com preços abaixo de US$ 4 (ou euros/libras).
Esses mercados também demonstraram disciplina de preços apesar da alta inflação, com aumentos de preços na casa de um dígito, mesmo com os custos de insumos, como a carne bovina, tendo aumentado 20% na Europa.
Com base em estimativas de crescimento de receita anual de 5%, margens operacionais de 48% e um múltiplo de avaliação P/L normalizado de 23x, o modelo projeta que as ações do McDonald's poderiam subir de US$ 294/ação para US$ 372/ação.
Isso representaria um retorno total de 27%, ou um retorno anualizado de 11% nos próximos 2,2 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da MCD:
1. Crescimento da receita: 5%
O McDonald's apresentou um crescimento modesto de 1,7% na receita no ano fiscal mais recente, refletindo o cenário desafiador para o consumidor. O negócio nos EUA cresceu 2,5% em vendas comp. no segundo trimestre, superando os concorrentes em vendas comp. e número de clientes, mas o tráfego geral de QSRs permaneceu sob pressão.
Olhando para o futuro, os fatores de crescimento incluem a expansão da plataforma de fidelidade digital (atualmente com 185 milhões de usuários ativos por 90 dias em todo o mundo, com meta de 250 milhões até o final de 2027), acelerando o desenvolvimento de novos restaurantes com aproximadamente 2.200 aberturas líquidas planejadas para 2025 e melhorando a percepção de valor por meio de ajustes de preços do menu principal nos EUA.
Prevemos um crescimento de 5% na receita anual, refletindo a capacidade do McDonald's de conquistar participação de mercado por meio de um posicionamento de valor aprimorado, ao mesmo tempo em que gerencia os ventos contrários do setor, incluindo a pressão contínua sobre os consumidores de baixa renda e a fraqueza geral do tráfego de QSR.
2. Margens operacionais: 48%
O McDonald's alcançou uma margem operacional ajustada de quase 47% no primeiro semestre de 2025, demonstrando a durabilidade de seu modelo de negócios liderado por franquias.
A gerência continua a ter como meta uma margem operacional ajustada para o ano inteiro na faixa de 40%, que varia de médio a alto, superando os 46,3% alcançados em 2024.
O modelo de franquia proporciona uma alavancagem operacional natural, com o desempenho da margem de franquia impulsionando a maior parte do crescimento da margem do restaurante.
Os investimentos digitais e em tecnologia estão começando a gerar benefícios por meio da melhoria da eficiência operacional, embora ainda estejam em estágios iniciais.
A administração fez investimentos estratégicos na modernização dos negócios por meio de novos sistemas financeiros, plataformas de RH e centros globais de serviços comerciais na Índia e no México.
A empresa tem como meta que as despesas gerais e administrativas atinjam aproximadamente 2,2% das vendas em todo o sistema para o ano inteiro. Espera-se que as despesas com juros aumentem em cerca de 4% em comparação com 2024, no limite inferior das estimativas anteriores. A alíquota efetiva de impostos tem como meta 20-22%, com alguma volatilidade trimestral.
Estimamos margens operacionais de 48% com base na força do modelo de franquia, na modesta alavancagem operacional das iniciativas digitais e no histórico da administração de gestão disciplinada de custos, mesmo enquanto investe em prioridades estratégicas.
3. Múltiplo P/E de saída: 23x
Atualmente, as ações do McDonald's são negociadas a um múltiplo de ganhos futuros de 22,9x, refletindo seu modelo de franquia de qualidade e a força da marca global.
Os múltiplos históricos de P/L tiveram uma média de 24,3x no último ano, 24,1x em três anos e 24,8x em cinco anos, indicando uma estabilidade relativa.
Aplicamos um múltiplo de saída de 23x, aproximadamente em linha com a avaliação atual e as médias históricas recentes. Isso reflete várias considerações. O McDonald's representa um dos modelos de negócios de mais alta qualidade no setor de restaurantes, com fluxos de caixa previsíveis, requisitos mínimos de capital e diversificação global.
A marca continua sendo culturalmente relevante, já que o McDonald's foi recentemente nomeado a Marca de Restaurante Global Mais Valiosa pela Kantar pelo sétimo ano consecutivo.
A parceria da empresa com o filme Minecraft representou sua maior campanha global até o momento, gerando aumentos no número de clientes em mais de 100 mercados.
O múltiplo de 23x reflete o modelo de negócios de qualidade e a força da marca do McDonald's, ao mesmo tempo em que leva em conta os desafios de execução de curto prazo e a pressão do consumidor que levará tempo para ser totalmente resolvida.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da MCD até 2030 mostram resultados variados com base na execução da estratégia de valor e na recuperação do consumidor: (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: Continuação da fraqueza do consumidor e atrasos na execução → 6% de retornos anuais
- Caso médio: reposicionamento de valor bem-sucedido e expansão digital → 11% de retornos anuais
- Caso alto: Recuperação do consumidor e benefícios digitais acelerados → 15% de retorno anual
Mesmo no cenário conservador, as ações do McDonald's oferecem retornos razoáveis apoiados por seu modelo de negócios defensivo e geração de caixa consistente.
O modelo de franquia da empresa oferece proteção contra a queda, pois os franqueados absorvem grande parte do risco operacional, enquanto o McDonald's recebe fluxos de royalties relativamente estáveis.
O cenário de alta para as ações do MCD pode proporcionar um desempenho superior se o McDonald's resolver com sucesso as preocupações com os preços do cardápio principal nos EUA, ao mesmo tempo em que acelera a adoção do programa de fidelidade e se beneficia de uma melhora no sentimento do consumidor.
Os principais indicadores incluem o impulso das vendas de comp. nos EUA, o crescimento da adesão ao programa de fidelidade e a trajetória das margens operacionais.
Os analistas de Wall Street estão otimistas em relação a estas 5 empresas de capitalização subvalorizadas com potencial para superar o mercado
A TIKR acaba de lançar um novo relatório gratuito sobre 5 empresas de capitalização que parecem subvalorizadas, superaram o mercado no passado e podem continuar a apresentar desempenho superior em um período de 1 a 5 anos com base nas estimativas dos analistas.
Nele, você terá uma análise de 5 empresas de alta qualidade com:
- Forte crescimento da receita e vantagens competitivas duradouras
- Avaliações atraentes com base nos lucros futuros e no crescimento esperado dos lucros
- Potencial de alta de longo prazo respaldado pelas previsões dos analistas e pelos modelos de avaliação da TIKR
Esses são os tipos de ações que podem proporcionar retornos maciços no longo prazo, especialmente se você as adquirir enquanto ainda estiverem sendo negociadas com desconto.
Quer você seja um investidor de longo prazo ou esteja apenas à procura de grandes empresas negociadas abaixo do valor justo, este relatório o ajudará a se concentrar nas oportunidades de alta.
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