Principais estatísticas das ações da General Motors
- Variação de preço das ações da $GM: -2%
- Preço atual da ação: US$ 54,63
- Máxima em 52 semanas: US$ 62
- Meta de preço da ação de $GM: $64
O que aconteceu?
As ações da General Motors(GM) caíram quase 2% hoje, depois que a empresa divulgou um prejuízo de US$ 1,6 bilhão para os lucros do terceiro trimestre, relacionado ao fato de seus planos de veículos elétricos não terem saído como esperado.
O encargo inclui US$ 1,2 bilhão em reduções não monetárias de ajustes na capacidade de fabricação de EV, além de US$ 400 milhões em dinheiro para cancelamentos de contratos e acordos vinculados a investimentos em EV.
O momento é notável, já que a GM foi uma das primeiras montadoras a investir pesadamente em veículos elétricos, planejando gastar US$ 30 bilhões em veículos elétricos até o final deste ano, com dezenas de novos modelos e enorme capacidade de produção de baterias.
Mas o mercado não se desenvolveu tão rápido quanto o previsto, forçando uma redefinição estratégica. A baixa contábil ocorre depois que o governo Trump eliminou o crédito fiscal federal de US$ 7.500 para veículos elétricos no final de setembro e reverteu as rígidas regulamentações de emissões que vinham pressionando as montadoras a vender 50% dos veículos elétricos até 2030.
A GM reconheceu em seu documento que "após as recentes mudanças na política do governo dos EUA, esperamos que a taxa de adoção de VEs diminua".
Isso não é exclusivo da GM, uma vez que a Ford assumiu um encargo semelhante de US$ 1,9 bilhão no ano passado devido à redução dos planos de veículos elétricos, incluindo o cancelamento de um SUV elétrico de três fileiras e o adiamento de sua picape elétrica de próxima geração.
Apesar da baixa contábil, a GM está tendo um ano forte em EVs operacionalmente. A empresa vendeu 144.668 veículos elétricos até setembro, conquistando 13,8% do mercado de veículos elétricos dos EUA, em comparação com 8,7% no início do ano.
Isso torna a GM a segunda maior vendedora de veículos elétricos, atrás da Tesla e à frente da Hyundai, Ford e outras. A marca Chevrolet sozinha é a segunda marca de veículos elétricos em nível nacional, enquanto a Cadillac lidera o segmento de veículos elétricos de luxo.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da GM
A reação do mercado reflete a preocupação com a lucratividade de curto prazo dos veículos elétricos, mas os investidores parecem não estar percebendo o posicionamento estratégico mais amplo da GM.
O CFO Paul Jacobson deixou bem claro que, embora essa baixa contábil seja dolorosa, ela não altera a resiliência subjacente da empresa ou a capacidade de geração de caixa.
A GM espera gerar de US$ 7,5 bilhões a US$ 10 bilhões em fluxo de caixa livre este ano, apesar de ter absorvido de US$ 4 bilhões a US$ 5 bilhões em custos tarifários e o encargo de US$ 1,6 bilhão em EV.
Isso é notável quando se considera que a GM está, ao mesmo tempo, pagando dívidas, recomprando ações (retirando 30% das ações nos últimos 3 anos) e investindo US$ 4 bilhões para transferir a produção de picapes e SUVs do México.
A mudança regulatória é positiva para os negócios gerais da GM. Embora a perda de créditos federais afete a lucratividade dos veículos elétricos, a montadora gastava cerca de US$ 1 bilhão por ano comprando créditos de emissões de concorrentes para evitar penalidades sob a antiga estrutura regulatória.
Essas penalidades estão sendo eliminadas, permitindo que a GM mantenha as iniciativas de autoajuda já implementadas para compensar as tarifas.
Com a dívida líquida reduzida para cerca de US$ 30 bilhões, em comparação com os US$ 50 bilhões de três anos atrás, e um balanço patrimonial sólido, as ações da GM têm a flexibilidade financeira para enfrentar essa transição e, ao mesmo tempo, continuar a retornar capital aos acionistas.
O rendimento do fluxo de caixa livre está em 13%, o que sugere que o mercado ainda não avaliou totalmente a transformação da empresa, da antiga GM cíclica para a atual máquina disciplinada e geradora de caixa.
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