Principais estatísticas das ações da Doximity
- Variação de preço da ação $DOCS: -9,6%
- Preço atual da ação: US$ 65,61
- Máxima em 52 semanas: US$ 85,21
- Meta de preço da ação $DOCS: $70,11
O que aconteceu?
As ações da Doximity(DOCS) caíram mais de 9% depois que o JPMorgan rebaixou as ações de "neutras" para "abaixo do peso", citando preocupações com a avaliação e a incerteza em relação às tendências da publicidade farmacêutica digital. A empresa de investimentos manteve seu preço-alvo de US$ 62 para a plataforma de rede de profissionais da área médica.
O JPMorgan reconheceu os sólidos fundamentos comerciais da Doximity, incluindo sua posição dominante no mercado, que atinge mais de 80% dos médicos dos EUA e 60% dos profissionais de enfermagem e assistentes médicos.
A empresa também se orgulha de ter relacionamentos sólidos com os principais fabricantes de produtos farmacêuticos e hospitais, forte retenção de receita líquida e lucratividade impressionante.
Entretanto, as ações da Doximity são negociadas a 36x EV/EBITDA futuro, bem acima da mediana de 23x para empresas comparáveis. Embora o JPMorgan tenha admitido que o perfil financeiro da Doximity garante algum prêmio, o múltiplo atual parece exagerado.
O rebaixamento das ações do DOCS também sinalizou a visibilidade limitada dos orçamentos de publicidade farmacêutica digital. Mais de 90% da receita da Doximity provém de soluções de marketing para clientes farmacêuticos e de sistemas de saúde.
As soluções de contratação respondem por cerca de 5% do total, com os serviços de telessaúde compondo o restante.
Essa combinação concentrada de receitas representa um risco se as empresas farmacêuticas reduzirem seus gastos com anúncios digitais. O JPMorgan citou os possíveis ventos contrários aos orçamentos de publicidade farmacêutica digital e a alta concorrência como as principais preocupações por trás do rebaixamento.
A mudança ocorre apesar de a Doximity ter apresentado resultados sólidos no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026. A receita atingiu US$ 146 milhões, um aumento de 15% em relação ao ano anterior e superando o limite superior da orientação em 4%. A margem EBITDA ajustada atingiu 55% em US$ 80 milhões, superando as estimativas em 11%.
O fluxo de caixa livre aumentou 52% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 60 milhões. A empresa recomprou ações no valor de US$ 122 milhões a um preço médio de US$ 53,99 durante o trimestre. Além disso, a retenção da receita líquida ficou em 118% em um período de doze meses.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da Doximity
O declínio das ações da Doximity reflete a preocupação dos investidores em pagar uma avaliação premium durante um período de incerteza. No último ano, a empresa registrou 27 movimentos superiores a 5%, o que indica alta volatilidade.
A Doximity enfrenta questões legítimas sobre a sustentação do crescimento à medida que os orçamentos farmacêuticos digitais são examinados. Ela opera em um ambiente em que a incerteza política é grande. O CEO Jeff Tangney reconheceu na teleconferência de resultados que mais da metade dos médicos dos EUA ainda não usou nenhuma IA clínica, embora muitos estejam interessados.
Dito isso, a empresa está tomando medidas agressivas para expandir seu conjunto de produtos de IA. A Doximity adquiriu recentemente a Pathway, uma startup de Montreal com 6 pessoas, especializada em referência clínica de IA, por US$ 26 milhões em dinheiro mais até US$ 37 milhões em concessões de ações. Notavelmente, a IA da Pathway obteve uma pontuação recorde de 96% no exame de licenciamento médico dos EUA.
A Doximity também lançou o Doximity AI Scribe na semana passada, após testes beta com mais de 10.000 médicos. Mais de 75% dos usuários do Scribe retornam semanalmente. Tangney chamou a IA de "terceiro ato" da Doximity, depois de suas ferramentas de fluxo de trabalho e feed de notícias.
A administração aumentou a orientação de receita para o ano inteiro para US$ 628 milhões a US$ 636 milhões, representando um crescimento de 11% no ponto médio. A orientação do EBITDA ajustado também aumentou para US$ 341 milhões a US$ 349 milhões, indicando uma margem de 55%.
O aumento da orientação foi resultado de uma força ampla, incluindo módulos de fluxo de trabalho, crescimento do newsfeed e um desempenho surpreendentemente forte dos clientes do sistema de saúde. Os clientes do setor farmacêutico de pequeno e médio porte tiveram um crescimento de mais de 100% em relação ao ano anterior nas reservas no primeiro trimestre, graças ao portal do cliente da Doximity.
Mas a gerência adotou uma abordagem comedida para o segundo semestre, dada a incerteza política. A CFO Anna Bryson observou que a empresa ainda não viu nenhuma desaceleração, mas continua cautelosa com relação à receita ainda não registrada.
Para os investidores que estão avaliando o rebaixamento do JPMorgan, a principal questão é se os investimentos em IA da Doximity e o domínio do mercado justificam a avaliação premium.
A empresa gera margens e fluxo de caixa invejáveis. Mas a 36 vezes o EV/EBITDA, com visibilidade limitada sobre os principais orçamentos de publicidade farmacêutica, o risco-recompensa parece menos atraente nos níveis atuais.
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