Principais conclusões:
- A Birkenstock está executando uma estratégia de crescimento multicanal por meio da expansão B2B e da construção de lojas de varejo nos mercados globais.
- A BIRK poderia razoavelmente atingir US$ 58/ação até setembro de 2027, com base em nossas premissas de avaliação.
- Isso implica um retorno total de 40% em relação ao preço atual de US$ 41, com um retorno anualizado de 19% nos próximos 1,9 anos.
A Birkenstock Holding(BIRK) está redefinindo a distribuição de calçados premium por meio da expansão estratégica de canais. Ela está abordando parcerias abrangentes de varejo, desenvolvimento direto ao consumidor e inovação de produtos em seus segmentos das Américas, EMEA e APAC.
A marca de herança alemã atende aos consumidores em todo o mundo por meio de sua plataforma diversificada, abrangendo parcerias de atacado com mais de 12.000 pontos de contato premium, mais de 90 portas de varejo próprias e recursos de comércio digital, todos apoiados pela integração vertical de fabricação.
As principais ofertas incluem silhuetas clássicas de couro, como o Arizona e o Boston, expandindo as categorias de calçados fechados e execuções premium por meio de sua linha de luxo 1774, fornecida em canais B2B de atacado e DTC.
A líder em calçados apresentou uma receita no terceiro trimestre fiscal de 2025 de 635 milhões de euros, um aumento de 16% em relação ao ano anterior em moeda constante. A orientação para o ano inteiro, apesar dos ventos contrários cambiais e das pressões tarifárias, aponta para um crescimento de 15 a 17%.
A Birkenstock demonstra uma forte execução das iniciativas de expansão de canais sob o comando do CEO Oliver Reichert e da equipe de gestão.
A empresa aumentou sua presença no varejo próprio de 77 para 90 lojas, ao mesmo tempo em que alcançou uma lucratividade recorde, com uma margem EBITDA ajustada de 34,4%, a maior margem do terceiro trimestre na história da empresa, mesmo enfrentando a volatilidade cambial e a implementação de tarifas.
As ações da BIRK se tornaram públicas em outubro de 2023 e são negociadas na NYSE. Veja por que as ações da Birkenstock podem proporcionar retornos substanciais até 2027, à medida que a empresa capitaliza a mudança para as compras presenciais e amplia sua presença no varejo nos principais mercados em crescimento.
O que o modelo diz sobre as ações da BIRK
Analisamos o potencial de alta das ações da Birkenstock usando premissas de avaliação baseadas em suas capacidades de diversificação de canais e oportunidades de expansão de mercado por meio de parcerias de atacado e crescimento do varejo próprio.
Os analistas reconhecem uma oportunidade à frente para a Birkenstock, dada a força comprovada de sua marca, seu poder de fixação de preços e sua abordagem sistemática para criar vantagens de distribuição, mantendo a lucratividade líder do setor no mercado de calçados premium.
A estratégia multicanal da Birkenstock oferece vários vetores de crescimento, enquanto o foco em B2B valida que a distribuição seletiva pode impulsionar o calor da marca e a alavancagem operacional no cenário de varejo em evolução.
Com base em estimativas de crescimento anual da receita de 16%, margens operacionais de 26% e um múltiplo de avaliação P/E normalizado de 17,5x, o modelo projeta que as ações da BIRK poderiam subir de US$ 41/ação para US$ 58/ação.
Isso representaria um retorno total de 40%, ou um retorno anualizado de 19% nos próximos 1,9 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da BIRK:
1. Crescimento da receita: 16%
A Birkenstock apresentou um sólido desempenho no terceiro trimestre fiscal, com crescimento de 16% em moeda constante, impulsionado pelo dinamismo em todos os segmentos e canais.
Os impulsionadores do crescimento incluem a expansão do canal B2B por meio de parceiros atacadistas existentes (mais de 90% do crescimento), a construção de varejo próprio com meta de 100 lojas até o final do ano fiscal e a diversificação geográfica, com a APAC crescendo duas vezes mais rápido do que outros segmentos.
Usamos uma previsão de 16%, refletindo a capacidade comprovada da Birkenstock de capturar a demanda de calçados premium e, ao mesmo tempo, manter uma escassez relativa na distribuição de atacado e varejo.
2. Margens operacionais: 26%
No terceiro trimestre fiscal, as margens EBIT da Birkenstock se expandiram apesar dos ventos contrários do câmbio, apoiadas pelo poder de precificação, ganhos de eficiência de fabricação nas instalações da Pasewalk e mudanças favoráveis no mix de canais em direção ao B2B.
A BIRK tem como meta a melhoria sustentável da margem por meio de benefícios de integração vertical, disciplina contínua de preços com realização de mais de 90% do preço total e alavancagem operacional à medida que a empresa amplia a capacidade de produção para atender à forte demanda.
3. Múltiplo P/E de saída: 17,5x
As ações da Birkenstock são negociadas a múltiplos razoáveis em comparação com suas médias históricas, refletindo seu perfil de crescimento, posicionamento de marca e liderança em rentabilidade no setor de calçados.
Mantemos níveis de avaliação conservadores, dadas as capacidades de execução, o poder de fixação de preços e a abordagem sistemática da Birkenstock para criar vantagens competitivas sustentáveis por meio de distribuição controlada e excelência de fabricação.
As vantagens competitivas de longo prazo decorrentes da herança da marca, da integração vertical e das parcerias com o varejo devem sustentar avaliações razoáveis à medida que a empresa capitaliza as tendências de compras presenciais e amplia sua presença em lojas globais.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da BIRK até 2030 mostram resultados variados com base na execução e nas condições de mercado: (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Cenário baixo: Ventos contrários da moeda e expansão mais lenta do varejo → 9% de retorno anual
- Caso médio: crescimento bem-sucedido do B2B e lançamento de lojas → 16% de retorno anual
- Caso alto: forte impulso da APAC e expansão da margem → 22% de retornos anuais
Mesmo no caso conservador, as ações da Birkenstock oferecem retornos atraentes apoiados pela força da marca e pela capacidade comprovada de execução em todos os canais, mantendo o poder de fixação de preços.
O cenário de alta para as ações da BIRK pode proporcionar um desempenho excepcional se a empresa acelerar com sucesso a expansão do varejo, maximizando a penetração de calçados fechados e obtendo uma melhoria contínua da margem por meio da escala de fabricação.
Os analistas de Wall Street estão otimistas em relação a estas 5 empresas de compostos subvalorizadas com potencial de superar o mercado
A TIKR acaba de lançar um novo relatório gratuito sobre 5 empresas de capitalização que parecem subvalorizadas, superaram o mercado no passado e podem continuar a apresentar desempenho superior em um período de 1 a 5 anos com base nas estimativas dos analistas.
Nele, você terá uma análise de 5 empresas de alta qualidade com:
- Forte crescimento da receita e vantagens competitivas duradouras
- Avaliações atraentes com base nos lucros futuros e no crescimento esperado dos lucros
- Potencial de alta de longo prazo respaldado pelas previsões dos analistas e pelos modelos de avaliação da TIKR
Esses são os tipos de ações que podem proporcionar retornos maciços no longo prazo, especialmente se você as adquirir enquanto ainda estiverem sendo negociadas com desconto.
Quer você seja um investidor de longo prazo ou esteja apenas à procura de grandes empresas negociadas abaixo do valor justo, este relatório o ajudará a se concentrar nas oportunidades de alta.
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