Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da British American Tobacco em US$ 53 por ação em 2 anos.
- Isso representa um potencial de alta de 33% hoje para a $BATS.
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A British American Tobacco já subiu mais de 30% este ano e, ao mesmo tempo, entregou aos investidores quase US$ 3 por ação em dividendos. No entanto, a ação ainda parece barata hoje:
A British American Tobacco (BAT) é uma empresa global de tabaco que gera fluxos de caixa sólidos e consistentes a partir de suas marcas de cigarros tradicionais. Esses fluxos de caixa permitem que a empresa ofereça um alto dividendo aos investidores.
A empresa também tem avenidas de crescimento à medida que se expande para produtos de risco reduzido, como vaping e tabaco aquecido, posicionando-se para o crescimento futuro.
Michael Burry investiu pesadamente nessa ação no terceiro trimestre de 2023 e, atualmente, ela é sua quinta maior participação:
Mesmo depois de subir 30% no ano passado, a ação ainda parece bastante barata hoje e oferece um rendimento de dividendos futuro de 7,6%.
O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Há três fatores principais que impulsionam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho do negócio.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplos: Quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
Nosso Modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
LPA normalizado esperado * Índice P/L futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o LPA normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
A British American Tobacco está subvalorizada?
Previsão
Na guia Estimativas dos analistas da $BAT, mostrada abaixo, você pode ver que os analistas esperam que a empresa aumente a receita em cerca de 2% ao ano e o lucro por ação (EPS) normalizado a uma taxa de crescimento anual composta de 5% nos próximos 3 anos:
Veja as estimativas completas dos analistas da $BAT >>>
Para fins de contexto, a receita da BAT tem se mantido basicamente estável nos últimos 5 anos, enquanto o LPA cresceu cerca de 2% ao ano. Isso significa que se espera que a receita e os ganhos da BAT melhorem.
Múltiplo de avaliação
Atualmente, a ação é negociada a cerca de US$ 40/ação, o que significa que a ação é negociada a cerca de 9 vezes o lucro esperado para o próximo ano.
Nos últimos 5 anos, a ação teve uma média de 8x o múltiplo P/E futuro, o que significa que está um pouco cara em comparação com sua avaliação histórica.
Usaremos um múltiplo de P/L futuro de 9x em nossa avaliação porque se espera que o negócio cresça a uma taxa mais rápida no futuro do que no passado.
Valor justo
Daqui a 3 anos, os analistas estimam que a British American Tobacco poderá atingir cerca de US$ 5,23 em LPA normalizado. Com um múltiplo de P/L NTM de 9x, isso avalia as ações da BATS em 2 anos em US$ 47/ação.
(O múltiplo P/L NTM usa os lucros esperados para os próximos doze meses, portanto, uma avaliação de dois anos usa os números da previsão de LPA de três anos).
Além disso, os analistas esperam que a ação pague US$ 6/ação em dividendos nos próximos dois anos. Isso eleva o valor justo total da ação para US$ 53/ação.
Com a ação sendo negociada a cerca de US$ 40 hoje, isso implica que a ação poderia subir cerca de 15% ao ano nos próximos dois anos, ou 33% no total:
Como referência, o mercado de ações tem apresentado uma média de 10% de retorno anual no longo prazo.
Portanto, 15% de retorno anual com a British American Tobacco seria ótimo!
Teoricamente, não seria muito difícil para a $BATS oferecer retornos que superem o mercado.
Atualmente, a ação oferece um rendimento de dividendos futuro de 7,6%, e espera-se que os lucros cresçam 5,2% ao ano.
Isso significa que os investidores obteriam um retorno anual de 7,6% com os dividendos da ação. Além disso, espera-se que os dividendos cresçam em meados de um único dígito, o que aumentaria significativamente o retorno.
Espera-se que os lucros cresçam 5% ao ano, o que deve aumentar o preço das ações. No longo prazo, os preços das ações tendem a acompanhar os lucros, o que significa que as ações poderiam se valorizar 5% ao ano, desde que continuem a ser negociadas em seu atual múltiplo de avaliação.
Isso resulta em um retorno anual de quase 13% no futuro. Nosso modelo diz que a ação poderia alcançar retornos anuais de 15% porque esperamos que ela atinja um múltiplo de P/L de 9x, que é um pouco mais alto do que o valor negociado atualmente.
Conclusão sobre a TIKR
Usando o modelo de avaliação de 2 minutos, parece que as ações da British American Tobacco podem gerar retornos anuais de 15% nos próximos 2 anos.
É claro que isso é apenas um exercício de avaliação. Ninguém sabe para onde uma ação está indo no curto prazo, e poucos podem prever para onde uma ação está indo no longo prazo.
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