주요 요점:
- Sea Limited의 2분기 매출은 전년 동기 대비 38% 성장한 53억 달러로 세 사업 부문 모두 강력한 모멘텀을 보이며 견조한 성장세를 보였습니다.
- 이 회사의 이커머스 플랫폼인 Shopee는 2025년 상반기에 25%의 GMV 성장을 달성했으며, Garena의 게임 예약은 23%, 핀테크 부문인 Monee는 50% 이상 성장했습니다.
- 애널리스트들은 2027년 12월까지 SE 주가가 261달러에 달할 것으로 예상하고 있으며, 이는 현재 수준에서 47% 상승할 수 있는 잠재력을 나타냅니다.
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시가총액이 약 1,000억 달러에 달하는 Sea Limited(SE)는 이커머스, 게임, 금융 서비스를 강력한 성장 동력으로 결합하여 동남아시아 최고의 디지털 에코시스템 기업으로 부상했습니다.
SE 주식은 2017년 기업공개 이후 1,000% 이상의 놀라운 수익률을 기록하며 지역 게임 회사에서 여러 시장에 걸쳐 수억 명의 사용자에게 서비스를 제공하는 종합 디지털 플랫폼으로 변모했습니다.
다각화된 수익원과 시장 입지 확대를 통해 2027년까지 잠재적으로 가치 창출을 주도할 수 있는 지속적인 성과를 달성할 수 있는 유리한 위치에 있는 것으로 보입니다.
Sea Limited의 다음 성장 단계를 촉진할 수 있는 주요 요인과 SE 주식이 인상적인 궤도를 유지할 수 있는지 살펴 보겠습니다.
1. 전자 상거래 지배력
Sea Limited의 이커머스 플랫폼 Shopee는 놀라운 회복력과 성장세를 보이며 2025년 상반기에 전년 대비 25%의 총매출액 성장을 기록하는 등 괄목할 만한 성과를 거두었습니다.
CEO 포레스트 리는 쇼피가 1분기와 2분기 모두 기록적인 실적을 달성했으며, 이는 활성 구매자와 구매 빈도의 지속적인 증가에 힘입어 아시아와 브라질에서 플랫폼의 리더십을 강화한 결과라고 강조했습니다.
Sea의 수익화 전략은 광고 수익으로 인해 참여율이 향상되는 등 상당한 진전을 보이고 있습니다. 경영진은 광고 상품을 사용하는 판매자 수가 20% 증가했으며, 판매자당 분기별 평균 광고 지출은 전년 대비 40% 이상 증가했다고 보고했습니다.
2분기에 Shopee의 광고 점유율은 전년 동기 대비 70%포인트 개선되어 약 2%를 기록했으며, 이는 여전히 지역 경쟁사보다 훨씬 낮은 수치로 경영진의 중기 목표인 4~5%까지 성장할 수 있는 상당한 여지가 있음을 보여줍니다.
이 플랫폼의 운영 우수성은 물류 개선을 통해 도시와 농촌 지역 모두에서 배송 비용을 절감하고 속도를 개선하는 데서 분명하게 드러납니다.
브라질에서 Shopee는 주문당 물류 비용을 16% 절감하는 동시에 평균 배송 시간을 전년 대비 2일 이상 단축했습니다. 브라질은 월평균 활성 구매자가 전년 대비 30% 이상 증가하여 업계 평균 성장률보다 훨씬 빠른 성장세를 보이고 있는 매력적인 성장 기회입니다.
빠른 확장을 유지하면서 수익성을 달성하여 Shopee 비즈니스 모델의 확장성을 입증했습니다.
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2. 게임 비즈니스 성장의 혜택을 누릴 수 있는 SE 주식
Sea Limited의 게임 사업부인 Garena는 계속해서 기대치를 상회하고 있으며, 경영진은 2025년 전체 가이던스를 상향 조정하여 전년 대비 30% 이상의 예약 성장을 예상하고 있습니다.
Sea의 대표 배틀로얄 게임인 Free Fire는 출시 8년이 지난 지금도 일일 평균 활성 사용자 수가 1억 명이 넘는 대규모 글로벌 사용자 기반을 유지하고 있습니다. 이 게임의 수명은 다양한 인구 집단에서 지속적인 참여를 유도할 수 있는 ‘영원한 프랜차이즈’로서의 위상을 보여줍니다.
2분기에 출시된 신규 맵 “솔라라”는 3년 만에 출시된 Free Fire의 첫 번째 신규 맵이자 현재까지 가장 높은 성과를 거둔 신규 맵이 되었습니다. 출시 후 플레이어들의 반응이 뜨거웠고, 한 달 만에 게임 내 영상의 일일 평균 공유 수가 4배 가까이 증가했습니다.
넷플릭스의 스퀴드 게임 및 나루토 쉽푸덴과의 파트너십을 포함한 가레나의 전략적 IP 협업은 사용자 참여와 수익 창출에 큰 성공을 거두었습니다. 이러한 협업은 인기 엔터테인먼트 자산을 활용하여 신규 플레이어를 유치하고 베테랑 게이머의 재참여를 유도합니다.
유니티는 게임 개발과 플레이어 경험을 향상하기 위해 AI 기술을 적극적으로 도입하고 있습니다. 경영진은 AI가 콘텐츠 제작의 생산성을 크게 향상시키는 동시에 더욱 개인화되고 몰입감 있는 게임 경험을 제공할 것으로 기대하고 있습니다.
2분기에 아레나 오브 발러, EA 스포츠 FC 온라인, 콜 오브 듀티: 모바일 등 프리 파이어 외에도 여러 주요 타이틀이 두 자릿수 성장률을 기록하며 가레나의 다각화된 게임 포트폴리오의 강점을 보여주었습니다.
3. 시장 전반에서 가속화되는 핀테크 모멘텀
Sea Limited의 디지털 금융 서비스 부문인 Monee는 2분기 매출과 조정 EBITDA가 모두 전년 동기 대비 50% 이상 성장하며 회사에서 가장 유망한 성장 벡터 중 하나로 꼽힙니다.
6월 말 대출 잔액은 69억 달러로 전년 대비 90% 이상 성장했으며, 90일 NPL 비율은 1.0%에 불과한 건전한 수준을 유지하고 있습니다. 소비자 및 중소기업 대출 상품의 활성 사용자 수는 전년 대비 45% 이상 증가한 3,000만 명을 처음으로 돌파했습니다.
말레이시아는 인도네시아와 태국에 이어 모니의 세 번째 시장으로 대출 장부 금액이 10억 달러를 돌파하며 이 중요한 이정표를 달성했습니다. 브라질도 SPayLater와 개인 현금 대출 상품의 강력한 채택에 힘입어 견고한 성장세를 보였습니다.
금융 서비스 분야에서 모니의 독보적인 장점은 쇼피 생태계와의 긴밀한 통합, 신용 기록을 구축하는 대규모 사용자 기반, 점점 더 정교해지는 AI 기반 신용 모델입니다. 이러한 요소 덕분에 Monee는 세 가지 신용 상품 라인에 걸쳐 효과적으로 확장할 수 있습니다: 온쇼피 스페이스레이터, 오프쇼피 스페이스레이터, 현금 대출입니다.
시장 혼합 기준으로 SPayLater 보급률은 10% 중반에 도달했으며, 성장의 활로가 상당히 넓어졌습니다. 말레이시아 및 태국의 국가 결제 네트워크와의 통합으로 플랫폼 외 사용 기회가 확대되고 결제 유연성에 대한 수요 증가에 대응할 수 있게 되었습니다.
SE 주식에 대한 가치 평가 설정
SE 주가가 크게 상승했음에도 불구하고 회사의 밸류에이션은 다각화된 성장 궤적과 확대되는 시장 기회에 비해 여전히 매력적입니다.
Sea Limited의 세 가지 비즈니스 모델은 각 세그먼트의 수익화 및 시장 침투 단계에 따라 가치 창출을 위한 다양한 방법을 제공합니다.
이커머스 비즈니스는 시장 점유율을 확보하면서 수익성 있게 확장하고 있고, 게임은 지속적으로 현금을 창출하고 있으며, 핀테크는 거대한 잠재 시장을 가진 초기 단계의 성장세를 보이고 있습니다.
SE 주식을 추적하는 애널리스트들은 2024년 168억 달러에서 2029년 404억 달러로 매출이 증가하여 연간 19% 증가할 것으로 예상합니다. 이에 비해 조정 순이익은 같은 기간 주당 1.43달러에서 주당 11.81달러로 확대될 것으로 예상됩니다.
SE 주식은 현재 주가수익비율 35배에 거래되고 있으며, 이는 3년 평균 주가수익비율인 22배를 상회하는 수치입니다.
SE 주식이 35배의 배수로 책정되고 2028년 예상 정상화 주당순이익이 7.5달러에 도달하면 2028년 초에 주당 262달러에 거래되어 현재 수준에서 47%의 상승 잠재력을 나타냅니다.
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SE 주식에 대한 평균 애널리스트 목표가
월스트리트는 SE 주식에 대해 여전히 강세를 보이고 있으며, 목표 주가는 주당 195달러입니다. 애널리스트들은 향후 18개월 동안 주가가 현재 수준에서 약 10% 상승할 것으로 예상하고 있습니다.
특히 SE 주식은 현재 230달러의 높은 목표가와 145달러의 낮은 목표가를 가지고 있습니다.
Sea Limited 주식을 추적하는 35명의 애널리스트 중 27명은 “매수”, 6명은 “보유”, 2명은 “매도”를 추천합니다.
바다 한정 재고에 대한 TIKR 테이크아웃
Sea Limited가 종합적인 디지털 생태계로 전환함에 따라 SE 주식은 향후 2.5년 동안 지속적으로 높은 성과를 낼 수 있을 것으로 예상됩니다.
시장을 선도하는 이커머스 운영, 검증된 게임 프랜차이즈, 빠르게 확장하는 금융 서비스의 독특한 조합은 지속적인 가치 창출을 뒷받침하는 다양한 성장 동력을 창출합니다.
세 사업 부문 모두에서 강력한 실행력, 시장 기회 확대, 수익성 지표 개선을 통해 Sea Limited는 동남아시아 및 라틴 아메리카 시장의 지속적인 디지털화를 활용할 수 있는 유리한 입지를 확보한 것으로 보입니다.
단기 변동성은 지속될 수 있지만, 회사의 다각화된 비즈니스 모델과 강력한 경쟁 포지셔닝은 신흥 시장 디지털 혁신에 초점을 맞춘 다년간의 투자 기간을 가진 투자자에게 SE 주식이 상당한 수익을 제공할 수 있음을 시사합니다.
자주 묻는 질문
1. Sea Limited 주식의 시가총액은 얼마인가요?
2025년 8월 18일 기준 Sea Limited 주식의 시가총액은 1,050억 달러입니다.
2. 기업공개 이후 SE 주식의 수익률은 얼마나 되나요?
SE 주식은 2017년에 상장되었으며 이후 1,000% 이상의 수익률을 기록했습니다.
3. Sea Limited는 매수하기에 좋은 주식인가요?
당사의 가이드 밸류에이션 모델에 따르면, SE 주식은 향후 30개월 동안 50% 가까이 급등할 수 있습니다.
4. Sea Limited에는 어떤 회사가 있나요?
Sea Limited는 세 가지 주요 부문을 운영합니다: Shopee(이커머스), Garena(게임), Monee(디지털 금융 서비스)입니다.
5. Sea Limited는 주주에게 배당금을 지급하나요?
아니요, Sea Limited는 현재 주주에게 배당금을 지급하지 않습니다.
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