핵심 요약
- 벤처 글로벌 주가는 로이터 통신이 카타르에너지가 벤처 글로벌로부터 장기 계약으로 연간 최소 300만 톤의 LNG를 구매하기 위한 협상을 진행 중이라고 보도한 후 6.3% 상승했습니다.
- 계약이 체결되면 주요 장기 구매처가 추가되지만, 이에 대한 추정치의 영향은 가격, 인도 시기, 그리고 어느 규모의 물량을 포함하는지에 따라 달라집니다.
- 벤처 글로벌은 이미 2026년 카고의 91%를 계약했으며, 애널리스트들은 2028년까지 매출이 225억 달러에 이를 것으로 예상합니다.
- 목요일 종가 기준 주가는 선행 주가수익비율(P/E) 7.9배에 거래되었으며, 이는 1년 평균 9.0배보다 낮은 수준입니다. 양측 모두 협상을 확인하지 않았습니다.
벤처 글로벌 (VG) 주가는 주요 고객을 확보했을지도 모른다는 보도 이후 오늘 6.3% 상승했습니다.
목요일 장 마감 후, 로이터 통신이 보도한 바에 따르면 카타르에너지가 벤처 글로벌과 LNG 장기 공급 계약을 체결하기 위한 협상을 진행 중입니다.
정확히 무슨 일이 있었나
협상에 대해 알고 있는 세 명의 소식통이 로이터 통신에 이 계약이 연간 최소 300만 톤의 LNG를 포함할 것이라고 전했습니다. 양측 모두 협상을 확인하지 않았습니다.
이는 큰 규모의 주문입니다. 2분기 전체 기간 동안 벤처 글로벌의 신규 및 확장된 공급 계약은 연간 200만 톤 조금 넘는 규모에 불과했습니다.
규모만큼이나 구매처도 중요합니다. 카타르에너지는 세계 최대의 LNG 수출사 중 하나이며, 목요일에는 체니어 에너지 (LNG)와 2031년부터 2054년까지 연간 400만 톤 규모의 계약을 체결했습니다.
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올해는 이미 예약됐다
이와 같은 계약은 장기적인 매출 가시성을 개선할 수 있습니다. 벤처 글로벌이 2분기 실적을 발표한 8월 11일 기준으로, 2026년 카고의 91%를 평균 액화 수수료 MMBtu당 $5.05에 계약했습니다. 회사의 가이던스는 아직 판매하지 않은 카고에 대해 $12.50에서 $13.50을 가정하고 있습니다.
장기 계약은 일부 현물 가격 상승 가능성을 수년간의 안정적인 수수료와 맞바꾸는 것으로, LNG 건설사가 새로운 설비를 뒷받침하는 데 필요한 수익입니다.
애널리스트들은 이미 매출이 2025년 138억 달러에서 2028년 225억 달러로 상승할 것으로 예상하고 있으며, 2027년에는 일시적인 하락이 있을 것으로 봅니다.
카타르 계약은 계약 물량을 추가할 것이지만, 이에 대한 추정치의 영향은 가격, 인도 시기, 그리고 어느 규모의 물량을 포함하는지에 따라 달라질 것입니다.
주가는 여전히 저렴하다
월스트리트는 이 보도 이전부터 기대감을 높이고 있었습니다. 화요일, 웰스파고는 벤처 글로벌을 동등 가중치에서 과중량으로 상향 조정하고 목표 주가를 $15에서 $21로 올렸습니다.
목요일 종가 기준 주가는 선행 주가수익비율(P/E) 7.9배에 거래되었습니다. 이는 1년 평균 9.0배보다 낮은 수준이며, 3월에 기록한 19배와는 거리가 멉니다.
오늘의 상승 이후에도 주가는 약 8.4배에 거래되고 있습니다.
그러나 확장은 저렴하지 않습니다. 벤처 글로벌은 CP2를 건설하면서 여전히 창출하는 현금보다 더 많은 현금을 지출하고 있으며, 이달 초에는 GE 버노바 (GEV)와 베이커 휴즈 (BKR)와 전력 및 그리드 계약을 체결했는데, 모든 주문이 진행될 경우 약 172억 달러의 가치가 있습니다.
주요 장기 고객의 가능성에 대한 6.3%의 움직임은 합리적이고, 심지어는 조심스러운 수준으로 보입니다. 만약 계약이 체결된다면, 카타르에너지와 같은 위상의 구매처가 있다면 현재의 할인 가격을 정당화하기는 더 어려워질 것입니다.
그러나 아직 아무것도 서명되지 않았습니다. 다음 진정한 시험은 다음 달 발표될 벤처 글로벌의 3분기 실적 보고서입니다.
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