UPS 또는 Comcast: 향후 10년 동안 하나의 배당주만 골라야 한다면, 제 선택은 다음과 같습니다.

핵심 요약

• UPS의 배당 수익률은 6%, Comcast는 5%이며, 각 회사는 최근 발표에서 분기 배당금을 동결했습니다.
• UPS의 배당금은 2026년 9월 30일까지의 12개월간 자유 현금 흐름의 85%를 차지했으며, Comcast는 24%였습니다.
• 5년간 성장률을 기준으로 할 때 UPS가 향후 10년간 더 많은 배당금을 지급하지만, 2025 회계연도 각 배당금 성장 속도를 유지한다면 Comcast가 더 많은 배당금을 지급합니다.
• Comcast가 2027년 중반까지 계획 중인 NBCUniversal과 Sky의 분할(스핀오프)은 배당금에 대한 가장 큰 미결제 문제입니다.

United Parcel Service (UPS)는 11월 4일 주당 $1.64의 정기 분기 배당금을 발표하고 동결했습니다. 2주 전인 10월 22일, Comcast (CMCSA)는 두 개의 회사로 분할될 준비를 하며 자사의 분기 배당금을 $0.33으로 유지했습니다.

두 회사 모두 5% 이상의 수익률을 제공하므로, 둘 중 어느 하나도 소득 투자에 매력적입니다. 하지만 향후 10년 동안 둘 중 하나만 보유할 수 있다면, 어느 쪽을 선택해야 할까요?

지표	UPS	Comcast
배당 수익률	6.1%	5.4%
배당 성장률, 2020-2025 회계연도	연간 10.2%	연간 7.5%
현금 배당 지급 비율, 2026년 9월 30일까지의 12개월 실적	85%	24%
현금 배당 지급 비율, 예측 (2026 회계연도 컨센서스)	88%	36%
순 부채/EBITDA (LTM)	1.6x	2.3x
이자 보상 비율 (LTM)	6.7x	4.3x

출처: TIKR 및 StockAnalysis, 2026년 11월 9일.

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UPS는 여유가 거의 없는 더 큰 배당금을 지급합니다

2026년 9월 30일까지의 12개월간 UPS는 $63.5억의 자유 현금 흐름 중 $54.2억을 배당금으로 지급했으며, 이는 85%라는 빡빡한 현금 배당 지급 비율입니다. 애널리스트들의 2026 회계연도 컨센서스는 이를 88%로 보고 있습니다. 자유 현금 흐름은 2023 회계연도와 2025 회계연도에 지급된 배당금보다 적었습니다:

지급된 배당금은 2021 회계연도의 $34.4억에서 2022 회계연도에 $51.1억으로 급증했습니다. CEO Carol Tomé은 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 "분명히, 우리의 배당금은 안전하고 확실합니다."라고 말했습니다.

이는 2025 회계연도에 배당금이 자유 현금 흐름의 113%를 차지한 후에 나온 대담한 발언입니다. 그럼에도 UPS는 올해 약 $54억의 배당금 대비 약 $61억의 조정 자유 현금 흐름을 가이드라인으로 제시하고 있습니다.

UPS는 또한 3분기에 좋은 실적을 냈습니다. $229억의 매출은 2025년 3분기 대비 6.7% 증가했으며, UPS는 10월 27일 연간 전망을 상향 조정했습니다.

Comcast의 배당금은 충분한 여유를 가지고 있습니다

Comcast는 더 작은 배당금을 지급하지만, 훨씬 더 여유롭게 이를 감당합니다. 2026년 9월 30일까지의 12개월간 Comcast는 $196.6억의 자유 현금 흐름 중 $48.2억을 배당금으로 지급했으며, 이는 충분히 감당 가능한 24%의 현금 배당 지급 비율입니다. 2026 회계연도 컨센서스 기준으로 이 비율은 36%입니다. 배당금은 2021년부터 2025년까지의 각 회계연도에서 자유 현금 흐름의 22%에서 31% 사이를 차지했습니다:

그러나 기업의 기반은 더 큰 압박을 받고 있습니다. 3분기 $42.1억의 자유 현금 흐름은 2025년 3분기 대비 14.8% 감소했습니다. 또한 Comcast는 광섬유와 고정 무선 서비스의 가격 경쟁 속에서 3분기에 국내 브로드밴드 가입자 144,000명을 잃었습니다. 공동 CEO Michael Cavanagh는 투자가 "단기적인 재무적 압박을 만들고 있지만, 우리는 고객 관계를 강화하고 장기적으로 성장으로 복귀할 수 있도록 비즈니스를 위치시키기 위해 필요하다고 믿습니다."라고 말했습니다.

다른 분야에서는 성장이 있습니다. 무선 회선은 1년 전보다 18% 증가한 1,060만 개에 도달했으며, Peacock은 $2.61억의 조정 EBITDA를 기록했습니다.

그렇다면 어느 배당금이 승리할까요?

만약 향후 10년간 보유할 배당주를 하나만 골라야 한다면, 저는 Comcast를 선택합니다. 2020년부터 2025년 회계연도까지 UPS의 연간 10.2% 성장률을 기준으로 할 때, UPS에 투자한 $10,000는 10년 동안 약 $9,806의 배당금을 지급할 것입니다. 반면 Comcast의 7.5% 성장률을 기준으로 할 때는 약 $7,677입니다.

그러나 UPS는 이미 자유 현금 흐름의 85%가 배당금으로 지출되는 상황에서 그 속도로 인상을 계속할 수 없습니다. 2025 회계연도 각 배당금 성장 속도(UPS 0.6%, Comcast 6.5%)를 유지한다면, Comcast의 배당 소득은 2029년경에 UPS를 추월합니다. 10년 동안 Comcast는 약 $7,311, UPS는 $6,271를 지급합니다.

애널리스트들은 Comcast의 자유 현금 흐름이 2025 회계연도 수준에서 하락할 것으로 예상하지만, 배당금은 여전히 충분히 감당 가능합니다:

컨센서스는 자유 현금 흐름이 2025 회계연도 $192억 이후, 2026 회계연도 $136억, 2027 회계연도 $130억, 2028 회계연도 $134억이 될 것으로 예상합니다. 16명의 애널리스트가 2026 회계연도 예측을 내놓았으며, 작년 최종 컨센서스는 실제 수치의 12% 이내에 근접했습니다.

이는 UPS의 배당금이 위험에 처해 있다는 말은 아닙니다. UPS는 오늘날 더 큰 배당금을 지급합니다. $10,000 투자 시 UPS는 연간 $610, Comcast는 $543입니다. 다만 10년의 기간 동안, 저는 계속 성장할 여지가 있는 배당금을 보유하고 싶습니다.

물론, Comcast의 배당금은 내년 중반까지 완료할 것으로 예상되는 NBCUniversal과 Sky의 분할(스핀오프) 이후에는 달라질 것입니다. 7월에 Comcast의 CEO는 회사가 "분명히, 자본 배분, 자본 구조 정책을 수립하기 위해 앞으로 몇 달 동안 작업할 것"이라고 말했습니다.

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