테이크투 인터랙티브 주식 주요 통계
- 현재 가격: $228(2026년 5월 22일)
- 2016 회계연도순 예약: 67억2천만 달러, 2025년 5월 초기 가이던스보다 약 7억5천만 달러 초과 달성
- 2016 회계연도GAAP 매출: 66억 5,000만 달러, 전년 대비 +18% 증가
- 2016 회계연도 4분기 순 예약: 15억 8,000만 달러, 가이던스(15억 1,000만 달러~15억 6,000만 달러)의 상단을 상회함
- 2016 회계연도 4분기 조정 주당순이익: $0.80, 스트리트 예상치 0.56달러 대비 초과
- FY2027 순 예약 가이던스: 80억~82억 달러(~20% 성장)
- 2027 회계연도 GAAP 매출 가이던스: 79억~81억 달러
- TIKR 모델 목표 주가: $454
- 내재된 상승 여력: 5년간 +100%(연평균 15%)
TTWO 주식이 예상치를 상회했지만, 2027 회계연도 전체는 한 번의 출시에 달려 있습니다.
테이크-투 인터랙티브(TTWO)는 2026 회계연도에 15억 8천만 달러의 4분기 순 예약을 기록하며 가이던스의 상단을 상회했고, 조정 주당 순이익은 0.80달러로 스트리트 추정치인 0.56달러를 43% 상회하여 반복적인 지출 엔진이 예정보다 앞서 가동되고 있음을 확인시켜주었습니다.
2026년 4분기 실적 발표에서 회장 겸 CEO인 스트라우스 젤닉에 따르면 연간 순 예약액은 67억 2,000만 달러로, 2025년 5월에 제시한 초기 가이던스보다 약 7억 5,000만 달러를 초과 달성했습니다.
전체 회계연도 동안 반복 소비자 지출은 17% 증가했으며 순 예약의 78%를 차지했으며, NBA 2K는 30% 이상, 모바일은 13%, Grand Theft Auto Online은 6% 증가하여 모두 초기 가이던스를 크게 앞질렀습니다.
4분기는 그랜드 테프트 오토 시리즈, 모바일, 레드 데드 리뎀션 시리즈가 성장을 주도했습니다. 최고 재무 책임자인 레이니 골드스타인은 4분기 실적 발표에서 "반복적인 소비자 지출이 작년보다 7% 증가하며 순 예약의 82%를 차지할 정도로 견조한 성장세를 보였다"고 말했습니다.
모바일 부문은 눈에 띄는 성과를 거두었습니다: 툰 블라스트는 전년 대비 약 25%, 컬러 블록 잼은 15%, 엠파이어 앤 퍼즐은 5% 성장했으며, Zynga는 2022년 인수 이후 최고 수준의 순 예약을 달성했다고 젤닉은 설명했습니다.
2026 회계연도 영업 현금 흐름은 4분기의 호조를 반영하여 예상치인 4억 5천만 달러를 훨씬 상회하는 6억 2,400만 달러를 기록했습니다.
4분기 실적 발표에서 골드스타인은 11월 19일 그랜드 테프트 오토 VI 출시에 힘입어 약 20% 성장한 80억~82억 달러의 순 예약에 대한 2027 회계연도 가이던스를 발표했으며, GTA 시리즈가 순 예약의 약 36%를 차지할 것으로 예상한다고 말했습니다.
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8분기 만에 처음으로 영업 흑자 전환한 테이크-투의 손익 계산서
테이크투 인터랙티브 주식은 최소 2024년 중반부터 마이너스 영업 이익을 기록했으며, 2026 회계연도 4분기는 8분기 데이터 세트에서 영업 이익이 플러스로 전환한 첫 분기이며, 0.8%의 영업 마진으로 1천만 달러에 달했습니다.
매출은 회계연도 내내 뚜렷한 가속도를 보였는데, FY2025 1분기에는 13억 4천만 달러, 2분기와 3분기에는 13억 5천만 달러와 13억 6천만 달러를 유지하다가 FY2025 4분기에는 15억 8천만 달러로 급증한 후 FY2026에는 15억 5천만 달러, 17억 7천만 달러, 16억 8천만 달러의 강력한 실적을 기록했습니다.
전년 동기 대비 매출 성장률은 중간 분기까지 급격히 가속화되어 FY2026 2분기에는 31.1%, 3분기에는 24.9%를 기록한 후 비교 기반이 강화되면서 4분기에는 6.1%로 둔화되었습니다.
매출 총이익은 FY2025 4분기 50.8%로 최저치를 기록한 후 급격히 회복되어 FY2026 1분기 62.8%를 기록한 후 FY2026 마지막 3분기 동안 55% 범위로 안정되어 55.9%로 마감했습니다.
운영 손실 궤적을 보면 가장 명확하게 알 수 있습니다. FY2025 1분기와 2분기에 (1억 4천만 달러) 및 (2억 8천만 달러)였던 손실은 점차 축소되어 FY2026 4분기에는 데이터 세트에서 처음으로 1천만 달러의 흑자를 기록했습니다.
총 운영 비용은 FY2026 분기 동안 9억 3,000만 달러에서 9억 8,000만 달러 사이에서 비교적 안정적으로 유지되어 매출 성장을 통해 마침내 수익 라인을 0 이상으로 끌어올릴 수 있는 운영 레버리지를 제공했습니다.
골드스타인은 4분기 실적 발표에서 2016 회계연도 운영 비용이 전년 대비 7% 증가했으며, 이는 전년 대비 강력한 레버리지라고 설명했습니다.
테이크투 주식에 대한 TIKR의 목표가 454달러는 GTA VI가 연간 80억 달러를 달성할 것으로 가정한 것입니다.
TIKR의 가치평가 모델은 2031년 3월까지 테이크투 인터랙티브 주가를 454달러로 책정하여 현재 가격인 228달러에서 총 수익률 100%, 즉 5년 동안 연 15.3%를 달성할 것으로 예상합니다.
중간 사례는 지난 2년 동안 영업 이익을 마이너스로 유지했던 개발 연도 비용 구조가 아닌 지속적인 GTA VI 이후 규모를 가정하여 매출 CAGR 7.7%, 순이익 마진 20%를 가정합니다.
이 모델은 연간 0.5%의 P/E 배수 확장만을 반영하므로 454달러의 목표치는 배수의 재조정보다는 거의 전적으로 수익 성장에 달려 있습니다.
2027 회계연도 그랜드 테프트 오토 6의 출시는 테이크투 인터랙티브 주식의 투자 사례에서 10년 만에 가장 날카로운 이분법을 만들어냅니다. 출시 후의 규모 궤적에 따라 기본 사례가 유지될지 아니면 높은 사례가 새로운 기준이 될지 여부가 결정됩니다.
2027 회계연도 투자 사례는 하나의 변수에 달려 있습니다: 11월 19일에 출시되어 80억~82억 달러의 순 예약 가이던스에 포함된 규모를 달성하고, 이 중 약 36%에 해당하는 락스타 게임즈의 실적을 달성하는 그랜드 테프트 오토 VI입니다.
4분기 순 예약은 15억 8천만 달러로 가이던스의 상단을 상회했고, GTA 온라인 반복 지출은 연간 6% 증가했으며, 영업 현금 흐름은 4억 5천만 달러로 예상치 대비 6억 2천 4백만 달러를 기록했으며, 2027 회계연도에는 10억 달러 이상이 예상됩니다.
반복적인 소비자 지출은 2026 회계연도의 78%에 비해 2027 회계연도 순 예약의 65%에 불과하고, 모바일은 전년 대비 감소할 것으로 예상되며, 출시 후 수익 기반이 7.7% 중반의 CAGR을 유지하지 못하는 시나리오에서 TIKR의 낮은 사례인 5.9% IRR 가격 379.06달러는 구조적인 리스크가 있습니다.
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