슈퍼 마이크로 10% 하락, ASE 테크놀로지 홀딩 17% 하락, 셀레스티카 13% 하락하며 AI 하드웨어 매도세 심화

핵심 요약

• 슈퍼 마이크로 컴퓨터는 민주당의 중간선거 승리 이후 이어진 AI 하드웨어 매도세 속에 오늘 회사 뉴스 없이 10% 하락했습니다.
• 데이터센터 건설이 둔화될 수 있다는 우려로 셀레스티카, ASE 테크놀로지, 에버퓨어가 더 크게 하락했습니다.
• 이틀 전, 슈퍼 마이크로는 2027 회계연도 매출 전망을 720억 달러에서 820억 달러로 상향 조정했습니다.
• 평소 선행 주가수익비율의 절반 미만 수준에서 거래되는 슈퍼 마이크로는 둔화를 반영한 가격이지만, 현금 소모는 실질적인 위험 요인입니다.

슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI) 주가가 오늘 10% 하락했으며, 회사의 발표로는 이를 설명할 수 없습니다. 민주당의 예상보다 큰 중간선거 승리 이후 수요일에 시작된 AI 하드웨어 매도세가 오늘 아침 더욱 심화되었습니다.

셀레스티카(CLS)는 13% 하락했고, 반도체 패키징 업체 ASE 테크놀로지(ASX)는 17% 떨어졌으며, 스토리지 제조사 에버퓨어(P)는 15% 하락했습니다. 이들 모두 자체적인 뉴스는 없었습니다. 세 회사 모두 동일한 데이터센터 구축 수요에 제품을 판매합니다.

투자자들은 상향된 전망을 무시했습니다

화요일, 슈퍼 마이크로는 9월 분기 매출 199억 달러를 보고하고 2027 회계연도(2027년 6월 종료) 전망을 720억 달러에서 820억 달러로 상향 조정했습니다. 이전에는 애널리스트들이 2027 회계연도에 703억 달러, 2028 회계연도에 817억 달러를 예상하고 있었습니다:

따라서 새로운 전망 범위의 상한선은 애널리스트들이 1년 후에 예상했던 수준과 비슷합니다.

투자자들은 텍사스를 우려하고 있습니다

데이터센터 건설 중단을 약속한 민주당 지나 히노호사가 화요일 텍사스 주지사 그렉 애벗을 꺾었습니다. 야후 파이낸스에 따르면 텍사스는 2030년까지 계획된 미국 데이터센터 용량의 4분의 1 이상을 차지합니다. 데이터센터 개발사 애플라이드 디지털(APLD)은 허가 문제에 대한 우려로 오늘 16% 하락했습니다.

슈퍼 마이크로는 최대 고객사들이 계속 건설을 해야 합니다: 한 고객사가 9월 분기 매출의 44%를 차지했습니다. 재고는 6월 129억 달러에서 9월 30일 현재 151억 달러로 증가했습니다.

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투자자들은 공급업체도 매도했습니다

지난달 말, 셀레스티카는 3분기 매출 58.3억 달러(전년 대비 83% 증가)를 보고하고 2027년까지 400억 달러 매출 목표를 설정했습니다. 그럼에도 투자자들은 매도했습니다. ASE와 에버퓨어는 경쟁 패키징 및 스토리지 업체들과 함께 하락했습니다. 다음 실적 발표에서 주문이 유지되는지 확인할 수 있을 것입니다.

5년 만에 가장 저렴한 수준 근처

월요일 종가 기준, 슈퍼 마이크로는 선행 주가수익비율 6.4배에 거래되었으며, 5년 평균 15배의 절반 미만입니다:

이번 주 하락으로 인해 주가수익비율은 2024년 11월 저점이었던 6.2배에 더 가까워졌습니다.

제가 보기에는 투자자들이 슈퍼 마이크로의 주문에서 나타나지 않는 둔화를 가격에 반영하고 있습니다. 중단 조치는 아직 한 주의 선거 공약에 불과합니다. 제가 우려하는 것은 현금입니다: 영업현금흐름은 지난 분기 마이너스 4억 3400만 달러였으며, 건설이 지연되면 더 많은 재고를 자금 조달해야 합니다.

12월 분기 실적(2월 초 발표 예정)은 새로운 전망 범위가 유지되는지 보여줄 것입니다.

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